4月6日，果麥文化（301052）（301052，SZ）發布了關于投資電影虧損的提示性公告。公告顯示，因票房未達預期，公司此前1300萬元投資的影片《四海》5%投資份額虧損約為人民幣700萬元至人民幣900萬元（最終結算數據可能存在誤差），預計產生的虧損占上市公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%以上，且絕對金額超過100萬元。

燈塔專業版數據顯示，《四海》是由韓寒導演的春節檔影片，截至目前累計票房5.43億，不及映前媒體票房預測的10.5億~16億。

《每日經濟新聞》記者注意到，果麥文化在2012年創立之初就與韓寒保持著長期合作，除了圖書策劃發行外，韓寒導演的四部影片背后都有著果麥文化的支持。而韓寒母親周巧蓉為公司創立股東之一，目前持有果麥文化3.4%的股份。

作為以圖書策劃與發行為主營業務的果麥文化在電影投資上有怎樣的布局？與韓寒的版權合作情況如何？為了解更多具體情況，記者聯系了果麥文化相關負責人，公司表示，關于投資及版權項目情況以公司的定期報告或后續公告為準。

截至4月7日收盤，果麥36.88元/股，市值27億。

《四海》票房未達預期，投資預虧700萬~900萬

2021年2月，果麥文化與上海亭東影業有限公司（以下簡稱“亭東影業”）簽署了《電影投資合作協議》，投資1300萬元購買新電影（后定名為《四海》）5%投資份額。2022年2月1日起《四海》已在中國內地公映。

對于電影《四海》的投資，果麥文化曾在2021年底回復投資者問題時表示，公司參與的電影投資依托于自身的作者資源及版權儲備，充分了解作者影響力、專業能力和故事內容在圖書市場的表現，選擇優質的合作伙伴和作品進行適度投資，將會提升公司的品牌影響力和核心競爭力。不過果麥文化也指出，由于多種因素影響，存在影片票房與預期差距過大導致的虧損風險。

公告稱，據國家電影專資辦數據顯示，截至2022年4月3日24時，《四海》已結束發行放映，在中國大陸地區的票房收入以中國大陸地區各電影院線正式確認的結算單為準；同時，該影片在中國大陸地區的版權銷售收入及海外地區的發行收入等尚未最終結算。

經財務部門初步測算，果麥文化投資《四海》的虧損約為人民幣700萬元至人民幣900萬元（最終結算數據可能存在誤差），預計產生的虧損占上市公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%以上，且絕對金額超過100萬元。

對于形成虧損的主要原因，果麥文化坦言是因為票房未達預期。

事實上，作為2022年春節檔（1月31日至2月6日）的“參賽選手”之一，由韓寒執導，劉昊然、劉浩存、沈騰、尹正、喬杉等演員主演的《四海》盡管在預售時名列前茅，但影片上映后口碑與票房都并不盡如人意。燈塔專業版數據顯示，《四海》首周票房4.74億，在春節檔八部影片中排名第六。截至目前，《四海》累計票房5.43億，不及映前媒體票房預測的10.5億~16億。

與韓寒十年合作，或首次迎來電影投資虧損

在《四海》之前，果麥文化已多次投資韓寒導演的電影，《后會無期》（2014）、《乘風破浪》（2017）、《飛馳人生》（2019）三部韓寒導演電影的出品方中都有果麥文化的身影。據燈塔專業版數據測算，上述四部影片總計票房約39.49億元。

果麥文化招股書顯示，公司參與韓寒導演的兩部電影《乘風破浪》《飛馳人生》的累計投資金額分別為1720萬元、2800萬元。2018年至2020年，公司電影投資收益分別為1394.72萬元、817.87萬元和0元，占同期利潤總額的比重分別為22.89%、11.95%和0.00%。

具體分賬款來看，果麥文化于2016年度、2017年度分別投資了電影《乘風破浪》1020萬元、700萬元，參與票房分賬收入分配的投資金額共計1720萬元。最終《乘風破浪》票房10.46億元，果麥文化獲得分賬3035.38萬元，由此計算投資收益率約為76.48%。果麥文化對電影《飛馳人生》2018年度初始投資額為2800萬元，后于2019年1月以840萬價格轉讓了此前700萬購買的2%影片投資份額給橫店影業，公司參與票房分賬收入分配的投資金額為2100萬元。最終《飛馳人生》票房17.28億元，果麥文化獲得分賬款2723.61萬元，由此計算投資收益率約為29.7%。

此外，盡管果麥文化并未披露公司在《后會無期》的投資金額與投資比例，但根據公開信息及燈塔專業版數據，《后會無期》成本約為5000萬元，累計票房6.29億元，片方分賬2.48億元，是一部典型的小成本大賣電影。可以說，《四海》是果麥投資韓寒電影首次虧損。

《每日經濟新聞》記者注意到，果麥文化與韓寒已有長達十年的合作。

果麥文化成立于2012年6月，主營業務為圖書策劃與發行、數字內容業務、IP衍生與運營，2021年8月公司上市時，韓寒、易中天等明星股東的加持就是市場關注的一點。招股書顯示，果麥文化與韓寒自2012年合作至今，已簽約10多部作品，策劃發行了韓寒《我所理解的生活》《1988：我想和這個世界談談》《一座城池》《長安亂》《雜的文》《三重門》《青春》等。

2017年至2019年，韓寒及其名下公司上海有樹文化傳播有限公司均為果麥文化前兩大版權采購供應商之一，三年間合計采購金額超過2200萬元。不過2020年韓寒及上海有樹已不在前五大版權采購供應商之列。2018年至2020年，果麥文化策劃發行韓寒作品產生的營業收入分別為427.75萬元、416.39萬元、150.43萬元，占比分別為1.40%、1.08%、0.42%。

值得注意的是，果麥文化前身果麥有限是由董事長路金波與韓寒母親周巧蓉共同出資設立，作為創立股東之一的周曉蓉目前持有果麥文化3.4%的股份，為公司第八大股東，也是除路金波之外的第二大個人股東。而路金波的母親孫妮則持有韓寒創立的電影公司上海亭東影業有限公司5.93%的股份，為第五大股東。

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