4月14日晚間，春風(fēng)動(dòng)力（603129）（603129.SH）發(fā)布2021年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.61億元，同比增長(zhǎng)73.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.12億元，同比增長(zhǎng)12.78%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入2.64億元，同比上年減少65.92%。

資料顯示，春風(fēng)動(dòng)力專注于以發(fā)動(dòng)機(jī)為核心的全地形車(chē)、摩托車(chē)、后市場(chǎng)用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年，春風(fēng)動(dòng)力銷售兩輪車(chē)11.14萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.07%，銷售四輪車(chē)15.07萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)120.43%。

據(jù)悉，中國(guó)90%以上全地形車(chē)都出口到國(guó)外，國(guó)外市場(chǎng)也是春風(fēng)動(dòng)力的主陣地。春風(fēng)動(dòng)力外銷全年完成銷售收入55.57億元，同比增長(zhǎng)117.50%。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)全地形車(chē)出口44.53萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)64.99%，出口金額8.98億美元，其中，春風(fēng)動(dòng)力、濤濤車(chē)業(yè)、重慶潤(rùn)通、林海動(dòng)力是出口金額排名前四的廠家，出口金額占全國(guó)出口總額的97.08%，光春風(fēng)動(dòng)力，就占全國(guó)總金額的72.62%。

毛利率大幅下滑

2021年，春風(fēng)動(dòng)力的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中，兩輪車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.98億元，同比增長(zhǎng)23.48%，四輪車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.79億元，同比增長(zhǎng)117.04%。

春風(fēng)動(dòng)力凈利潤(rùn)的增速未能與營(yíng)收同步，毛利率下降是原因之一。同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年，春風(fēng)動(dòng)力整體的銷售毛利率為21.53%，較2020年的29.32%下降了7.79個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，兩輪車(chē)的毛利率同比減少了3.62個(gè)百分點(diǎn)，四輪車(chē)的毛利率同比減少了13.23個(gè)百分點(diǎn)。

成本方面，據(jù)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)測(cè)算，2021年，春風(fēng)動(dòng)力每輛兩輪車(chē)、四輪車(chē)的成本分別為1.66萬(wàn)元、2.53萬(wàn)元，上年同期為1.64萬(wàn)元、2.19萬(wàn)元。四輪車(chē)的成本上漲較快，根據(jù)年報(bào)披露數(shù)據(jù)，主要原因包括材料上漲，以及其他項(xiàng)目的成本增加。

據(jù)悉，春風(fēng)動(dòng)力生產(chǎn)所需原材料主要為輪胎、輪輞、減震器組合、齒形傳動(dòng)帶等，原材料的價(jià)格會(huì)受上游鋁、鋼材、塑料價(jià)格波動(dòng)等因素的影響。2021年，四輪車(chē)的材料費(fèi)用達(dá)30.80億元，同比增加142.33%。

其他項(xiàng)目對(duì)春風(fēng)動(dòng)力四輪車(chē)的毛利率影響更大，2021年達(dá)5億元，上年同期僅為0.7億元。據(jù)公司披露，其他項(xiàng)目包含外購(gòu)整車(chē)成本、國(guó)內(nèi)及國(guó)際運(yùn)輸費(fèi)和美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅。

對(duì)于兩輪車(chē)毛利率的下降，在4月15日晚間的電話交流會(huì)上，春風(fēng)動(dòng)力財(cái)務(wù)總監(jiān)司維表示，主要是外銷的兩輪車(chē)大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致的，外銷一方面受到美元匯率波動(dòng)影響，同時(shí)，外銷定價(jià)、銷售策略影響都會(huì)導(dǎo)致兩輪車(chē)整體毛利率波動(dòng)。

四輪車(chē)方面，司維指出，產(chǎn)品毛利率的下降核心體現(xiàn)在北美區(qū)域，主要是三個(gè)方面的原因造成的，其一是關(guān)稅加征，其二是海運(yùn)費(fèi)上漲，其三是美元匯率波動(dòng)。

“核心還是2021年輸美ATV產(chǎn)品加征關(guān)稅，僅僅因?yàn)锳TV產(chǎn)品加征關(guān)稅，影響的凈利潤(rùn)金額約1600萬(wàn)美元，將近一個(gè)億。”司維表示。

記者了解到，自2021年1月1日起，春風(fēng)動(dòng)力出口美國(guó)的ATV（全地形車(chē)）產(chǎn)品重新加征關(guān)稅，公司已向美國(guó)相關(guān)部門(mén)申請(qǐng)，排除公司銷往美國(guó)產(chǎn)品在2021年度及以后期間的額外關(guān)稅。2022年3月23日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，此前549項(xiàng)待定產(chǎn)品中的352項(xiàng)中國(guó)進(jìn)口商品恢復(fù)關(guān)稅豁免，公司未在此次豁免名單，后續(xù)是否獲批存在一定不確定性。

對(duì)于海運(yùn)費(fèi)，司維稱，2021年海運(yùn)環(huán)節(jié)，單柜的價(jià)格非常高，海運(yùn)效率卻非常低。“2021年，公司運(yùn)往美國(guó)的海運(yùn)費(fèi)總體規(guī)模達(dá)到了2.7億元。歷史上，單柜價(jià)格可能在5000美元左右，目前來(lái)看，包括整個(gè)21年，單柜價(jià)格基本都在15000美元以上。”司維補(bǔ)充道。

對(duì)于美元匯率，司維表示，公司測(cè)算，2021年美元匯率對(duì)于公司整體毛利率的影響大約在4個(gè)百分點(diǎn)。

如何回到曾經(jīng)的盈利水平？

記者注意到，針對(duì)運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅、匯率、成本上升對(duì)利潤(rùn)的干擾，春風(fēng)動(dòng)力已陸續(xù)有過(guò)提價(jià)。

春風(fēng)動(dòng)力曾在3月18日的調(diào)研活動(dòng)上表示，公司2021年為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)的影響，進(jìn)行了一些階段性提價(jià)，但是，幅度并不大，未來(lái)是否進(jìn)行提價(jià)也還需要結(jié)合市場(chǎng)情況。春風(fēng)動(dòng)力彼時(shí)稱，原材料上漲等客觀情況市場(chǎng)及客戶都能夠感受到，適當(dāng)性的提價(jià)策略會(huì)有一定的機(jī)會(huì)和空間，公司也正在考慮中。

“后續(xù)，公司還是會(huì)在不影響大體銷量的前提下，讓價(jià)格回歸到比較合理的水平。”春風(fēng)動(dòng)力在4月15日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示。

海外建廠同樣也是春風(fēng)動(dòng)力針對(duì)性的改善措施之一。2021年，公司泰國(guó)工廠順利竣工投產(chǎn)。在電話交流會(huì)上，公司稱，“關(guān)稅方面，我們通過(guò)海外制造，實(shí)現(xiàn)規(guī)避。”春風(fēng)動(dòng)力指出，目前，公司泰國(guó)工廠一期產(chǎn)能已達(dá)到3000臺(tái)/月。

需要注意的是，將生產(chǎn)環(huán)境移到海外，并不能完全避免關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。此前的3月29日，有市場(chǎng)消息稱，美國(guó)商務(wù)部表示，將調(diào)查中國(guó)太陽(yáng)能生產(chǎn)商是否通過(guò)在四個(gè)東南亞國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)來(lái)規(guī)避太陽(yáng)能關(guān)稅。調(diào)查的結(jié)果可能導(dǎo)致美國(guó)對(duì)在柬埔寨、泰國(guó)、越南和馬來(lái)西亞經(jīng)營(yíng)的中國(guó)公司生產(chǎn)的太陽(yáng)能電池組件征收高額關(guān)稅。

“公司現(xiàn)在做的所有策略，都是在關(guān)稅不豁免的情況之下，考慮如何回歸到原來(lái)的毛利率水平和競(jìng)爭(zhēng)力。”春風(fēng)動(dòng)力表示，“我們預(yù)計(jì)1~2年左右時(shí)間，公司應(yīng)該能夠回到之前的狀況。”

對(duì)于目前疫情影響，春風(fēng)動(dòng)力指出，由于不同類型的廠家均大面積出現(xiàn)了物流問(wèn)題，因此，最近這段時(shí)間的影響和挑戰(zhàn)比之前更大。

“從現(xiàn)在的狀況看，4月份受物流影響，大概會(huì)降低我們二到三成的計(jì)劃訂單。”春風(fēng)動(dòng)力稱，“不過(guò)影響是短期的，在后續(xù)物流改善之后，我們計(jì)劃（將損失的訂單）在5月份趕回來(lái)。”

關(guān)鍵詞： 匯率波動(dòng)