本報記者桂小筍

雖然已在2019年完成了破產重整，經營狀況并未好轉：2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.63億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-28.26億元。凈利潤連續4年為負值，扣非凈利潤連續10年為負值，經營活動現金凈流量連續9年為負值……這就是ST沈機（000410）的現狀。

4月17日，交易所向ST沈機發出年報問詢函，追問公司財報中的14項問題，涉及經營、研發、訴訟、往來款等多項財務細節。上海明倫律師事務所王智斌律師分析，ST沈機的可持續經營能力存疑。

持續虧損經營難言持續性

ST沈機在2019年底破產重整完成，而此后的財報顯示，經營并未有明顯的改善。基于這些考慮，交易所在年報問詢函中，要求公司解釋出現持續虧損的主要原因，公司生產經營情況與重整計劃約定的經營方案是否存在重大差異等，并要求公司說明持續經營能力是否存在重大不確定性。

除了經營的可持續性之外，在年報中，ST沈機還提及了多項“潛在風險”。例如，去年12月份，法院裁定受理債權人提出的對子公司上海優尼斯工業服務有限公司破產清算申請，并指定了管理人，由此，ST沈機未將其納入合并范圍；發生多起訴訟事項，涉案金額高達8.69億元；研發投入同比增長54.44%，但2021年末研發人員數量同比下降58.95%。

對于這些狀況，交易所的問詢函中提及，要求公司詳細解釋出現這些問題的時間節點、具體原因、潛在風險等。

對于ST沈機的狀況，王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時解釋，從ST沈機的年報中來看，公司的可持續經營能力是存疑的，長期虧損、研發人員銳減、和控股股東的關聯交易多等事項，都是公司未來業績的潛在風險。在這種狀況下，對比財務類退市的相關要求可知，公司的狀況非常不樂觀。

“《深圳證券交易所股票上市規則》對上市公司的財務類強制退市有具體的要求，包括凈利潤、營收、凈資產等狀況，但從已經觸及財務類強制退市要求的公司狀況可知，經營基本數據之間是匹配的，一個長期凈利潤虧損的公司，未來能不能規避這些潛在的風險，有很大的不確定性”。王智斌分析。

成控股股東的中間商？

在關注函提及的14項財務細節中，ST沈機和控股股東的關聯交易，比較受投資者關注。

年報顯示，ST沈機在一定程度上成了控股股東的“中間商”：控股股東通用控股是ST沈機的第一大客戶及供應商，報告期內向其銷售1.46億元，向其采購1.86億元。而且，雙方的“親密關系”還不止于此，ST沈機向通用控股借款的期末余額為8億元。

對此，交易所要求ST沈機說明向控股股東采購及銷售的具體內容，包括產品名稱、數量、金額等，并結合前述銷售及采購事項，說明向其銷售、采購的原因及必要性；說明與控股股東關聯交易的銷售、采購價格與公司向第三方銷售、采購價格是否存在明顯差異，在此基礎上說明關聯采購、銷售價格的定價依據及公允性；結合公司向控股股東采購及銷售情況、借款安排等因素，說明對控股股東是否存在重大依賴，控股股東是否違反減少和規范關聯交易的承諾(如有)，ST沈機擬采取的規范關聯交易的具體措施(如有)。

即是大客戶又是主要供應商的現象不僅出現在ST沈機的控股股東上。財報顯示，報告期內公司向廣州數控銷售7939.80萬元，向廣州數控采購6272.80萬元。對此，交易所要求公司說明廣州數控相關采購、銷售的具體內容，在此基礎上說明廣州數控既是公司前五大客戶、又是前五大供應商的原因、合理性和必要性。

對于ST沈機的狀況，《證券日報》將繼續關注。

(編輯白寶玉)

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