全球第二大資產(chǎn)管理公司美國先鋒集團(tuán)(Vanguard Group)的一位資深投資組合經(jīng)理表示，該公司認(rèn)為，盡管美國國債價格已跌至多年新低，但其已接近痛苦跌勢的尾聲。

數(shù)據(jù)顯示，基準(zhǔn)10年期美債收益率周一延續(xù)近來漲勢并觸及2011年以來最高水平。自今年3月以來，美聯(lián)儲已將基準(zhǔn)利率上調(diào)了225個基點(diǎn)，且預(yù)計將在本周的議息會議上再度加息75個基點(diǎn)，以遏制居高不下的通脹。

先鋒集團(tuán)的高級投資組合經(jīng)理兼美國國債和通脹保值債券主管John Madziyire認(rèn)為，美國國債已經(jīng)經(jīng)歷了最糟糕的跌勢，如果美國經(jīng)濟(jì)增長開始大幅下滑，美聯(lián)儲可能會放緩收緊貨幣政策。

他表示：“美聯(lián)儲采取的措施越激進(jìn)，美國經(jīng)濟(jì)就越接近硬著陸的情景。我們知道硬著陸會發(fā)生什么，經(jīng)濟(jì)會有一個快速的轉(zhuǎn)向。很明顯，屆時債券就會再次開始有所表現(xiàn)。”

John Madziyire指出，由于市場預(yù)期美聯(lián)儲將更加強(qiáng)硬，先鋒集團(tuán)最近一直在減少對低質(zhì)量信貸的敞口，這意味著該公司更傾向于美國國債。他表示，過去的加息周期顯示，美債收益率在美聯(lián)儲最后兩次加息、或在加息周期結(jié)束前三到六個月達(dá)到峰值。

美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，通脹可以在不導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅放緩的情況下降低，但他也強(qiáng)調(diào)將毫不留情地打擊通脹。在上周公布的美國8月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)超出預(yù)期之后，市場對最終利率的預(yù)期有所上升。

聯(lián)邦基金利率期貨的交易員預(yù)計，基準(zhǔn)利率將在明年3月升至4.4%左右的高位(這意味著還有約200個基點(diǎn)的加息空間)，相比之下，本月早些時候交易員的這一預(yù)期為3.8%。

John Madziyire強(qiáng)調(diào)，投資者“應(yīng)該愿意承受一點(diǎn)損失”，因為很難準(zhǔn)確把握美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的時機(jī)。他表示：“把握市場時機(jī)幾乎是不可能的。但投資者要做的是試圖弄清楚什么時候接近利率終點(diǎn)，然后做好準(zhǔn)備。”

此外，他還表示，如果債券價格下跌幅度超過預(yù)期，收益率上升帶來的收益也有助于減少損失。“即便10年期美債收益率較最壞情況下的預(yù)期高出10個基點(diǎn)，但由于收益率極具吸引力，投資者仍將能夠賺錢。”

關(guān)鍵詞： 美債價格跌至新低 美國國債 通脹保值債券 美聯(lián)儲已將基準(zhǔn)利率上調(diào)