2022年9月26日衛信康（603676）（603676）發布公告稱公司于2022年9月23日進行路演，華西證券（002926）策略會參與。

具體內容如下：

(資料圖)

問：公司注射用多種維生素（12）的原料藥是國外采購嗎

答：主要原料藥是公司自行生產并報批，另有一些原料藥從國內廠商采購。

問：注射用多種維生素（12）如何解決脂水不相溶的？如何確保混合后的穩定性？

答：脂溶性維生素通過增溶技術溶解并與水溶性維生素混合，再通過冷凍干燥方式做成制劑，以保障其穩定性。

問：多種微量元素注射液的使用場景？

答：多種微量元素注射液適用于需腸外營養的成人患者，尤其是普外科、ICU、腫瘤科/放射科、神外科、心胸外科、燒傷科等患者的腸外營養治療。

問：特醫食品與公司腸外營養類產品的區別和關聯？

答：特殊醫學用途配方食品是食品，不是藥品，主要為無法進食普通膳食或無法用日常膳食滿足營養需求的人群提供營養支持，不能替代藥物治療作用，也不得聲稱對疾病的預防和治療功能。而公司的腸外營養類產品是藥品，通過靜脈注射，為無法經胃腸道攝取營養物或攝取的營養物不能滿足自身代謝需要的患者提供營養支持，是臨床上的重要治療手段。

問：公司銷售模式是直銷嗎？

答：公司實行區域終端配送制的銷售模式，主導產品在國內市場具有國產替代優勢、生產批件較少、競品較少，具有較強的市場競爭力及區域終端配送商、區域推廣商選聘話語權。公司根據產品特點，選擇實力較強的具備 GSP認證資質的區域終端配送商構建覆蓋全國的銷售網絡，由區域推廣商開展終端市場開拓工作，公司對區域終端配送商、推廣商開展學術培訓，指導其完成區域市場開拓工作，支持其開展學術活動，憑借產品優勢構建高效的銷售網絡。

問：在研發布局上，公司除了已布局的腸外營養領域，還有其他領域布局嗎？

答：公司研發布局主要圍繞大健康產業，聚焦在行業細分賽道具有獨特優勢的領域和產品。公司正積極地開展項目篩選、論證、立項和推進。

問：公司在國內的主要競爭對手有哪些？

答：國內從事腸外營養領域的公司有費森尤斯卡比華瑞制藥、四川科倫藥業（002422）、湖北一半天制藥、海思科（002653）等。

衛信康（603676）主營業務：公司以化學藥品制劑及其原料藥的研發、生產、銷售為主營業務,在復合維生素類、微量元素類、電解質類等領域具有較強競爭力

衛信康2022中報顯示，公司主營收入6.68億元，同比上升33.63%；歸母凈利潤1.03億元，同比上升93.1%；扣非凈利潤1.02億元，同比上升95.66%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入3.53億元，同比上升20.82%；單季度歸母凈利潤6405.91萬元，同比上升84.24%；單季度扣非凈利潤6373.49萬元，同比上升89.42%；負債率28.3%，投資收益686.97萬元，財務費用-160.03萬元，毛利率51.34%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，衛信康（603676）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

關鍵詞： 華西證券