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每經(jīng)評論員 吳澤鵬

黑芝麻（SZ000716，股價4.57元，市值34億元）10月9日晚間宣布，擬對新能源企業(yè)天臣新能源有限公司（以下簡稱天臣新能源）增資5億元，次日黑芝麻（000716）股價大幅高開，漲幅一度超過9%，11日更是尾盤漲停。

筆者發(fā)現(xiàn)，天臣新能源是黑芝麻于2017年投資的項目，但在去年10月，黑芝麻以“項目推進較為緩慢，加上政策落實的原因”為由，提出調(diào)整項目投資力度并進行減資，天臣新能源注冊資本由10億元減至3億元，其中黑芝麻的投資由3億元調(diào)減2.1億元至9000萬元。然而，減資剛完成，新一輪投資卻又開始了。

復(fù)盤黑芝麻此番操作，有兩點讓人疑惑：首先，關(guān)于前述減資2.1億元，黑芝麻實際只收回1.5億元，另外的6000萬元，黑芝麻在今年8月1日決定再轉(zhuǎn)為增資款，但該事項為何未履行審批和信披程序？其次，在今年8月期間，黑芝麻還分三次合計收到4000萬元的減資款，如今兩個月不到，卻又決定大手筆再投資5億元，前后為何背道而馳？

由此進一步追問，短短一年之內(nèi)，投資決策反復(fù)轉(zhuǎn)變，是項目、環(huán)境、政策發(fā)生重大變化？是跨界新能源之心尚未明確，考量不夠充分？還是為了蹭熱點把新能源概念“反復(fù)摩擦”？董事會作出決策是否勤勉、盡責(zé)？對公司的發(fā)展規(guī)劃又是否清晰堅定？

其實，無論何種緣由，增減資“朝令夕改”、審批信披不完善，這些操作都容易讓人對黑芝麻管理層的投資決策水平產(chǎn)生懷疑。

筆者認為，企業(yè)投資要保持定力，這來源于對市場深度的洞察。對于一家食品企業(yè)而言，新能源領(lǐng)域與公司主業(yè)幾無關(guān)聯(lián)，跨度大，門檻高，如此跨界本該謹慎，投資前理應(yīng)作好市場、行業(yè)調(diào)研分析，做好資金、人才、技術(shù)等各方面資源的管理儲備等工作，決策反復(fù)不定要不得。

此外，除了在投資前加強調(diào)研、可行性分析，企業(yè)還應(yīng)完善決策約束機制，提升決策人員、投資管理團隊的專業(yè)水平，減少投資決策過程中，人員因素的影響。需知，企業(yè)對外投資不是炒短線，而是在長遠發(fā)展規(guī)劃和目標下實現(xiàn)自我突破的重要手段，它關(guān)乎企業(yè)的生存狀態(tài)、可持續(xù)發(fā)展，這自然要求企業(yè)要有更完善的投資管理制度。

退一步而言，上市公司的投資也會給成千上萬投資者的決策帶來影響，因此更要對每一筆投資都持審慎態(tài)度。否則，你投資舉棋不定，又如何讓投資者為你不變初心？當(dāng)然，如果在反復(fù)不定的操作背后，真實目的是操縱公司股價進而獲得不當(dāng)?shù)美瑒t難逃監(jiān)管法網(wǎng)。

關(guān)鍵詞： 剛減資又