高新發展（000628）前三季度的業績表現并不盡如人意，營收凈利雙雙下滑。

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10月25日，高新發展披露了2022年三季度業績報告。財報顯示，公司今年前三季度實現營收41.32億元，同比下滑6.85%；實現歸母凈利潤8303.56萬元，同比下滑29.21%。其中，第三季度營收為14.48億元，同比增長10.41%，歸母凈利潤為1492.09萬元，較去年同期下滑達41.44%。

對于業績下滑的原因，高新發展方面解釋稱嘉悅匯項目對成都嘉華美實業有限公司應收賬款賬齡的增長，壞賬準備計提金額本報告期較上年同期增加1566.41萬元，年初至報告期末較上年同期增加2086.46萬元。

另外，高新發展的債務狀況也令人堪憂。財報顯示，自2010年起，高新發展合并報表的資產負債率一直維持在73%以上。2022年三季度，其資產負債率為84.87%，總負債達104.32億元，其中短期借款以及一年內到期的非流動負債部分為7.50億元。

如果從負債角度一時難以厘清高新發展的流動性，那么現金流或是另一種參考指標。財報顯示，高新發展在2022的前三季度的經營活動現金流量凈額為-6.69億元，同比下滑372.80%，而2020年經營性現金流還是4.58億元。除了經營性現金流，高新發展前三季度投資活動產生的現金流量凈額較上年同期減少25448.26萬元，下降108.39%。

具體業務板塊來看，高新發展建筑施工業務的業務營收比重至少維持在80%以上，然而，該業務板塊受房地產整體行情低迷的影響，導致建筑業營業收入和毛利率空間的增長受制。

在2022年半年報中，高新發展也坦承，公司抓住成都高新區城市建設和產業發展帶來的巨大機遇，公司經營狀況明顯改善，但離將公司打造為有穩定持續較高盈利能力的優質上市公司的目標仍有較大差距，重塑有突出盈利能力和發展前景的主業仍是公司需要繼續著力解決的重點問題。

因此，高新發展開始謀求建筑施工業務之外的增長路線，推進功率半導體行業的布局。今年6月，高新發展以2.82億元收購森未科技69.401%的股權，以現金約195.97萬元收購芯未半導體98%的股權，將半導體業務作為新的主營業務，正式切入半導體行業。

緊隨收購的是一連串資本動作。8月16日高新發展公告稱發行可轉債募資7.3億元，其中5.11億元將投入高端功率半導體器件和組件研發等項目。翌日，高新發展再公告稱控股股東高投集團與倍特基金管理公司共同發起設立了總規模29.73億元的半導體產業并購基金。

從建筑施工行業跨界到半導體行業，市場看法不一，看多者認為此舉將建立和提升公司關鍵核心競爭力；看空者認為建筑施工與半導體行業差異顯著，跨界或將出現“水土不服”等情況。

半導體能否助力高新發展業績翻身仍需持續關注。不過值得一提的是，20222年上半年，宏觀經濟逆風和諸多“黑天鵝”因素疊加，消費電子需求驟降，半導體行業已經進入下行周期已是行業共識。

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