從“缺芯少屏”的年代走來，進入同臺競技的世界舞臺，深天馬（000050）深耕中小尺寸顯示領域近四十載。1995年，深天馬初登資本市場，公司前進的步伐見證著顯示行業的迭代升級，公司的發展也隨著中國資本市場的成長一路壯大。

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多年來的潛心經營，深天馬從上市之初資產規模不到4個億的企業發展為總資產接近800億的全球中小尺寸顯示領域龍頭企業之一。公司營收從2012年的約82億元，提升到2021年的約338億元，年復合增長率達17%，形成了從無源、a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD 到AMOLED的中小尺寸全領域主流顯示技術的布局。

櫛風沐雨數十載，深天馬堅守初心，聚焦中小尺寸顯示領域；篤行致遠又一程，深天馬推陳出新，發力“2+1+N”戰略。深天馬多年來穩健發展的動能是什么，公司在顯示領域還會有哪些新布局？近日，證券時報“走進上市公司排頭兵”采訪團走進深天馬，與公司董事長彭旭輝展開了一場深度對話。

老牌上市公司譜新篇

“天馬”，一個飄逸的名字，但這家企業卻有著務實的風格。作為資本市場的“老兵”，深天馬扎根中小尺寸顯示領域，經受住了市場的大浪淘沙，保持著在行業中舉足輕重的地位。生活中我們常使用的手機屏、汽車顯示屏，可能就是深天馬的產品。

2020年，深天馬車載顯示出貨量市占率登頂全球第一，2020年、2021年，連續保持了在車載TFT及車載儀表市場的雙料冠軍。在LTPS智能手機面板等領域，公司的出貨量保持了多年全球第一，并在高端醫療、智能家居、人機交互、工業手持等細分領域保持全球領先。

身為一家老牌上市公司，深天馬以技術創新為公司發展增添新動能，同時在人才發展和激勵上葆有活力。2021年年中，公司迎來“80后”掌門。“我們畢竟出生在市場充分競爭的行業里，必須適應這個行業的特征，所以你必須要讓自己充滿活力。”彭旭輝對記者表示，盡管公司有著央企的基因，但不管團隊還是機制都是適應市場的。

面對“很年輕”的評價，1981年出生的彭旭輝笑言：“我們統計了所有員工的年齡，我的年齡超過了整個公司94%的人。”眼前這位新掌門平易謙和，他還表示，顯示行業本身也是新興的行業，希望能有更多優秀的人才加入天馬。

對于如何留住人才，彭旭輝表示，一方面會想盡辦法在框架內將對人才的激勵做到極致，另一方面則是靠企業的文化和核心價值觀。在深天馬的展覽室里，記者看到了印在墻上的企業核心價值觀：激情、高效、共贏。

深天馬還格外重視技術創新，公司設有創新中心、集團研發中心和各事業部研發中心，統籌技術規劃和開發。創新中心擁有完整制程的研發技術平臺，配置全球高精度的研發設備，作為公司創新和技術孵化的創新平臺，開展前瞻性技術布局和量產性驗證，充分保證研發資源前置，系統性提升平臺技術能力和產品量產前研發優化能力。

此外，公司持續積極構建產學研深度融合的技術創新體系，與多家高校、科研院所、產業鏈伙伴開展技術合作，積極推動創新鏈、產業鏈和資金鏈的深度融合，打造“政產學研資”緊密合作的創新生態。

方寸之間個性化定制

深天馬成立之初，最早的一批產品是電子表的液晶屏，隨著下游市場的不斷豐富和公司產品能力的不斷精進，開始逐步進軍包括手機、車載、工控、醫療、智能穿戴、智能家居等應用領域。

“我們不是因為做了中小顯示來找細分市場，而是因為這是我們服務的細分市場，所以我們來做相配套的產品線、生產線。”彭旭輝強調，中小尺寸產品和大尺寸產品的區別，并不只是在尺寸上，而是有自己的獨特的經營和市場邏輯，這才是天馬的競爭優勢所在。

在彭旭輝看來，相較大尺寸領域產品，中小尺寸顯示產品定制化程度很高，需要綜合不同細分領域的客戶差異化、多元化的需求，技術和產品升級換代的速度可能更快、要求更高（比如智能手機、高端IT產品）。

在部分細分市場，中小尺寸顯示產品可以有更高毛利，但需要對新技術應用和規格升級有更快速的反應，對產線產品換型有著更靈活的應對，對市場趨勢有著更敏銳的判斷，對客戶多樣化的需求有更深層次的理解和更完整、更及時、更可靠的解決方案。

“尤其是車載和醫療顯示產品，不論是技術體系還是配合客戶的流程和能力，都需要一定時間的積累，這在一定程度會加劇市場的競爭，但是不是那么容易就能夠快速形成真正的規模。”彭旭輝表示，很多同行業的公司也逐漸涉足中小尺寸顯示領域，這也從側面印證了中小顯示市場很有吸引力，也更堅定了公司對行業發展前景的信心。

也正是由于選擇了中小尺寸顯示領域，公司開拓了廣闊的下游應用市場和更多樣化的技術布局，面對整個顯示行業的周期波動，深天馬更能從容不迫。在消費電子終端需求疲軟的背景下，深天馬尋求向深化車載、開拓IT等顯示業務轉型，同時苦煉內功，積極降本增效。公司今年開展了數字化流程變革，對內積極進行組織架構調整升級并大力開展數字化建設，同時繼續加強與產業鏈的深度協同，保障供應鏈韌性。

“雖然市場有周期，但創新是沒有周期的。”對于中小尺寸顯示領域來說，市場的周期性不如大尺寸明顯，但彭旭輝深知，只有依靠技術革新和產品升級，才能不斷推動產品價值度的提升。未來，面對可能的市場變化，深天馬將始終通過技術領先實現產品領先。為此，公司也在積極進行前瞻性的研發投入，比如今年上半年公司宣布投建全制程micro-LED試驗線，布局未來顯示技術。

打造車載顯示名片

一直堅持差異化競爭策略的深天馬，深度洞悉客戶的需求。在新能源車滲透率快速提升的趨勢下，瞄準車載顯示賽道，持續布局。

值得一提的是，深天馬在新能源車市場積極進行開拓，已經為蔚來、小鵬、比亞迪（002594）、吉利、廣汽、長城等新能源品牌或傳統品牌的新能源系列車型提供過儀表顯示、中控顯示和雙屏顯示等產品。同時，深天馬新能源DW（在手未來訂單）占比持續提升，公司著眼快速成長的新能源汽車市場，根據客戶項目特點和業務模式，通過與合作方成立合資公司、內部業務結構優化等多種方式進一步加快相關市場布局，在新市場競爭中快速凸顯公司全球領先的車載業務體系能力。

近兩年，深天馬車載業務保持了車載TFT和車載儀表出貨的年度雙料冠軍。今年上半年，公司車載業務營收規模同比增幅超20%。天馬在車載顯示領域的行業優勢是超過20年的深耕細作一步一步扎實構建起來的，在研發、制造、質量、營銷、供應鏈管理等各方面的專業團隊，打造了具有強競爭實力的車載專業體系能力，逐步建立起了應對未來競爭的護城河。

“我們把車載顯示作為和手機顯示并重的核心內容，就是要把車載顯示打造成天馬最亮眼的一張業務名片。”彭旭輝介紹，公司擁有完善的客戶覆蓋和健康的客戶結構，車載顯示產品已涵蓋全球主流品牌的上千個車型量產經驗，客戶資源已涵蓋了中系、歐系、美系、日系、韓系等各大車廠，實現了國際主流客戶和中國自主品牌（top 10）全覆蓋，并根據客戶需求，探索更多元的商業模式，進行產業鏈垂直延伸。

今年9月，深天馬披露年度非公開發行A股股票預案，擬定增募資不超過78億元，用于新型顯示模組生產線項目、廈門天馬車載及IT生產線技術升級改造項目、上海天馬車載生產線改擴建項目、補充流動資金。通過配置及優化車載模組專線可以更好地把控材料和過程質量，保證長期穩定的品質供貨。

11月7日晚間，深天馬公告，公司定增申請獲證監會受理。另外，深天馬蕪湖車載顯示研發中心也于近日正式啟用。

“公司車載業務訂單持續飽滿，并積極為未來的業務增量匹配產能資源，今年新投建的TM19和TM20兩條新型顯示產線，將有力支撐未來車載業務的規模化成長和產品規格提升。”彭旭輝提到，公司車載業務已具備全尺寸產品覆蓋能力，產品大尺寸化趨勢明顯，其中10寸、15寸及20寸以上項目占比快速提升，10+到40+寸大屏/聯屏產品已批量應用在國際品牌客戶和國內新能源品牌的多款車型上。公司今年新投建的TM20新型模組產線將為車載業務配備專門的中大尺寸模組專線，進一步提升車載產品大尺寸化的能力。

“2+1+N”發展戰略

堅守中小尺寸顯示領域近四十年，深天馬始終圍繞主業做大做強。在采訪中，彭旭輝不時詮釋著公司“2+1+N”戰略的內涵：持續聚焦中小尺寸顯示業務，將智能手機、車載顯示作為核心業務、將IT顯示作為快速增長的關鍵業務，將工業品、橫向細分市場、非顯、生態拓展等作為增值業務，進一步完善產業布局，不斷提升技術、產品和服務能力，持續為客戶提供全方位的客制化顯示解決方案和快速服務支持。

戰略中的N，代表了公司在產業鏈上下游的垂直拓展和顯示行業細分市場以及非顯示行業細分市場的橫向拓展，一縱一橫，交點是物聯網時代逐步到來之后，顯示屏和顯示技術在更多領域的應用和應用的升級。

深天馬在數十個細分市場都進行了長期的耕耘，產品已涵蓋各行業頭部企業，并依然在更多的新興細分市場進行拓展，比如這幾年重點發展的智能穿戴領域，公司OLED剛性智能穿戴產品的市占率在2022年上半年已做到全球第一。

另外，深天馬還積極布局基于面板工藝與TFT驅動技術的非顯示應用技術開發，在液晶天線、微流控、面板級封裝、智能調光、大面積指紋識別、柔性傳感器等領域開展技術開發與合作，在生化醫療、智慧交通等領域已實現商業項目出貨。

“公司明確把生態拓展作為公司未來的一個重要組成部分，未來會圍繞主業做生態拓展，以加強公司的核心競爭力。”彭旭輝表示，公司在發展過程中會同產業鏈上的伙伴共同成長，尋找機會與供應鏈強強合作，破除卡脖子難題，適當的時候會投資一些產業鏈上的企業，強化核心競爭力。

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