□記者劉照和通訊員高榮

(資料圖片僅供參考)

近日，蘇州仕凈科技（301030）股份公司披露第三季度財(cái)報(bào)，顯示公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.43億元，同比增長(zhǎng)114.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5828萬元，同比增長(zhǎng)75.76%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)5172萬元，同比增長(zhǎng)102.16%。單從這組數(shù)據(jù)來看，企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，光伏廢氣設(shè)備未來可期。同時(shí)，仕凈科技目前正計(jì)劃通過募投項(xiàng)目延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擬定增募集不超4.2億元用于數(shù)字化、智能化不銹鋼特氟龍風(fēng)管生產(chǎn)項(xiàng)目、年減排萬噸級(jí)CO_2和鋼渣資源化利用項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

只是，由于仕凈科技多年來一直采用賒銷形式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流長(zhǎng)期承壓，且企業(yè)壞賬損失與財(cái)務(wù)成本持續(xù)增加，如今又在自身造血能力不足的前提下繼續(xù)募資投入相同領(lǐng)域，難免會(huì)令人擔(dān)心未來存在資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年前三季度(以下簡(jiǎn)稱：分析期內(nèi))，仕凈科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.35億元、6.68億元、7.95億元和10.43億元，2020年和2021年?duì)I收同比增長(zhǎng)率分別為-9.02%和18.89%，今年前三季度營(yíng)收金額已經(jīng)超過去年全年，增幅依舊可觀。

但這段時(shí)期企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅為4.31億元、3.73億元、5.43億元和4.30億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為58.64%、55.85%和68.37%和41.23%。前三季度現(xiàn)金收入占比明顯下降，顯然存在為促進(jìn)銷售而進(jìn)行大幅賒銷的可能。但如此一來，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成本都將增加，并進(jìn)一步影響到企業(yè)現(xiàn)金流。

事實(shí)上，仕凈科技的現(xiàn)金流已經(jīng)不容樂觀，分析期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.63億元、-2065.83萬元、-2.10億元和-4.82億元。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻分別達(dá)到了2.63億元、-717.38萬元、3.20億元和4.39億元。可見除2020年之外，其他年份一直靠融資來維持企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，分析期內(nèi)仕凈科技產(chǎn)生的利息費(fèi)用分別為1194.45萬元、1852.90萬元、2575.62萬元和2668.29萬元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比例為17.52%、29.07%、43.76%和44.43%。利息支出年年攀升，占比也越來越高，足以說明企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，因此不得不通過借貸來彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)金流的不足，并且因此造成了企業(yè)的融資成本和財(cái)務(wù)成本大幅提升，且已嚴(yán)重影響到企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)。

今年10月份，仕凈科技發(fā)布《定向發(fā)行募集說明書》，擬募資4.2億元用于數(shù)字化、智能化不銹鋼特氟龍風(fēng)管生產(chǎn)項(xiàng)目以及年減排萬噸級(jí)CO_2和鋼渣資源化利用項(xiàng)目，并稱可實(shí)現(xiàn)制程污染防控設(shè)備在上游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。如此一來，意味著該項(xiàng)目未來的下游行業(yè)依舊主要為光伏企業(yè)，但目前公司已經(jīng)因?yàn)閲?guó)補(bǔ)發(fā)放較慢、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)對(duì)資金需求較大等因素，光伏企業(yè)資金周轉(zhuǎn)周期較長(zhǎng)等原因影響了銷售回款進(jìn)度。那么便意味著，未來新項(xiàng)目投產(chǎn)后依舊面臨回款困難的問題。

仕凈科技曾在給證監(jiān)會(huì)的《專項(xiàng)說明》中披露，2020年至2022年上半年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，企業(yè)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6.61億元、7.54億元、8.77億元和10.92億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為90.01%、112.89%、110.38%、162.38%。同期內(nèi)同行業(yè)可比上市公司這一比例的平均值則為57.15%、52.27%、45.72%和116.73%。而到了今年第三季度末，仕凈科技這一占比又創(chuàng)新高，達(dá)到了162.38%。這便意味著企業(yè)目前所實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收不僅全部以賒銷的方式取得，甚至賬款回籠的速度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及于賒銷的速度。

在本次募集的資金當(dāng)中，仕凈科技計(jì)劃將1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，認(rèn)為這樣一來可以減輕公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而增強(qiáng)公司的盈利能力。然而，以目前的經(jīng)營(yíng)狀況來看，這1億元資金顯然只能暫時(shí)對(duì)企業(yè)資金形成補(bǔ)充，如果無法實(shí)現(xiàn)自我造血，長(zhǎng)期的資金需求依然無法滿足。

針對(duì)此次募資，深交所發(fā)出了問詢函，仕凈科技在《審核問詢函的回復(fù)報(bào)告》中指出，報(bào)告期各期末企業(yè)應(yīng)收賬款余額的期后回款率分別為81.31%、66.57%、27.68%和11.53%，并指出應(yīng)收賬款回款周期較長(zhǎng)的原因主要與公司下游客戶所處的光伏組件行業(yè)有關(guān)。但同時(shí)認(rèn)為，由于公司光伏行業(yè)客戶晶科能源、天合光能、阿特斯、東方日升（300118）、正泰太陽能、無錫尚德、協(xié)鑫集團(tuán)等多為業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、市場(chǎng)地位較高的企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，雖然因回款周期較長(zhǎng)導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款余額較大，但應(yīng)收賬款不可收回的可能性很小。

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