難抵成本壓力，恒安國際凈利潤再下滑。3月22日，恒安國際發布2022年財報，凈利潤下滑41%。從上年的28.75%擴大到如今的41%，原材料價格上漲帶給恒安國際的壓力不降反增。即使通過發力全渠道、加速布局高端等手段，也未能阻止業績下滑的速度。然而，如今除了要面對大環境的不例外，還面臨著巨大的市場競爭，恒安國際的“止滑”路并不容易。

根據財報內容，恒安國際2022年實現營收226.2億元，同比增長8.8%，凈利潤19.25億元，同比減少41%。事實上，在2021年，恒安國際業績就已經出現下滑。這一年，恒安國際實現營收207.99億元，同比下滑7.08%，凈利潤為32.74%，同比下滑28.75%。

針對業績下滑的原因，恒安國際相關負責人并沒有正面回答，只提到“以財報披露為準”。不過在財報中，恒安國際方面提到，“原材料價格及經營成本上漲為行業帶來巨大挑戰，加速汰弱留強的市場整合”，以及“盡管集團的升級產品及高端產品系列于年內均大幅增長,有助部分抵消紙巾原材料價格飆升的影響，但紙巾業務的毛利仍持續明顯受壓”等因素影響了業績。

(資料圖片僅供參考)

從大環境來看，原材料價格的上漲確實給紙巾企業帶來了不小的影響。公開數據顯示，2021年，紙漿價格出現大幅波動，在3月份漲至年內高點，現貨價一度飆升至7000元/噸以上，到下半年又明顯下滑。2022年，紙漿價格再次出現大幅上漲，3月份起維持高位運行，現貨價漲至7000元以上。截至目前，紙漿價格仍處于歷史高位。

而基于原材料價格上漲帶來的影響，多家紙巾企業近兩年業績明顯受到影響。財報數據顯示，2022年前三季度，中順潔柔（002511）凈利潤下滑43.33%，2021年凈利潤下滑35.85%。維達國際2022年凈利潤下滑56.91%，2021年凈利潤下滑12.59%。

為應對原材料價格上漲的不可控因素，恒安國際近年來不斷拓展線上電商渠道，以及加速布局高端市場來減負。

財報中，恒安國際提到：“2022年集團繼續加大力度發展電商業務及新零售市場，除了于傳統大型電商平臺推廣品牌，亦加強滲透其他新興電商渠道(如抖音)。集團的電商銷售(包括零售通及新通路)占比進一步上升至接近約26.9%(2021年為23.1%)。”

而加速布局高端市場層面，恒安國際則在財報中表示，集團亦致力發展高端產品及持續優化產品組合。

據了解，近兩年，恒安國際不斷推出高端組合產品。譬如恒安國際紙巾業務推出的高端紙巾系列“云感柔膚”，高端紙尿褲“Q MO”系列、升級衛生巾產品“少女特薄”及“褲型”系列以及在年內新推出的“果滋潤系列”等。

雖然在恒安國際的財報中，這些布局高端市場的系列產品銷量可觀，頗受歡迎，但不可否認的是，在高端市場的競爭壓力不小。

在戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊看來，女性護理業務領域以及高端化領域眾多品牌布局，這對于恒安國際而言競爭不小。

中順潔柔以紙巾業務占比超90%的競爭力被稱為紙茅，在生活紙巾市場有著一定的位置，而近兩年，中順潔柔也在不斷推動紙巾業務的高端化轉型發展。

同時，在女性護理市場品牌眾多。譬如定位中高端衛生巾市場的自由點，其母公司百亞股份（003006）于2020年登陸A股市場，從市占率來看，自由點衛生巾在云貴陜市場份額均占10%以上，排名第二。尼爾森數據顯示，2020年位列前五的衛生巾企業市占率總和超過80%。其中包括百亞股份旗下的自由點及妮爽，景興健護旗下的ABC及Free，桂林潔伶旗下的潔伶及淘淘氧棉等。此外，外資企業尤妮佳旗下的蘇菲、寶潔旗下的護舒寶及朵朵、金佰利旗下的高潔絲等也有著不小的市場份額，這些都將對恒安國際的布局造成一定的影響。

恒安國際方面也坦承：“市場競爭非常激烈。年內不少國內外的品牌均采取減價及非常進取的促銷策略以滲透中高端市場及年輕族群，試圖搶占三四線城市的市場份額。”

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