國(guó)內(nèi)滲濾液處理領(lǐng)域頭部企業(yè)天源環(huán)保（301127），2022年交出了營(yíng)收、凈利均創(chuàng)歷史新高的業(yè)績(jī)答卷，公司也于4月7日在召開了2022年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。

2022年，天源環(huán)保始終圍繞年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，對(duì)外持續(xù)加大市場(chǎng)拓展力度和戰(zhàn)略布局，對(duì)內(nèi)不斷優(yōu)化項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力，承接大型項(xiàng)目的能力得到顯著提升，環(huán)保整體解決方案業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

(資料圖)

同時(shí)，公司積極搶抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，在不斷拓展垃圾滲濾液及高難度污廢水處理領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，主動(dòng)切入生活垃圾焚燒發(fā)電、城市污泥與固體廢棄物資源化利用等可再生環(huán)保能源領(lǐng)域，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈上的布局更趨完善。

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、人均收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)和民眾的環(huán)境保護(hù)意識(shí)不斷提升，以及系列環(huán)保政策的相繼出臺(tái)，天源環(huán)保作為新生態(tài)綜合型環(huán)保企業(yè)，或?qū)⒂瓉響?zhàn)略發(fā)展新機(jī)遇。

營(yíng)收和盈利水平雙雙創(chuàng)歷史新高

身處水環(huán)境綜合治理和可再生環(huán)保能源兩大景氣行業(yè)，通過“環(huán)保裝備研發(fā)制造+環(huán)保整體解決方案＋水處理及衍生產(chǎn)品服務(wù)”三大業(yè)務(wù)提供環(huán)境治理一體化服務(wù)綜合服務(wù)，運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目遍布全國(guó)。2022年，天源環(huán)保營(yíng)收凈利雙雙增長(zhǎng)，交出一份亮眼答卷。

年報(bào)顯示，2022年，天源環(huán)保共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.72億元，同比大增67.41%，為歷史最高水平，近三年年均復(fù)合增速達(dá)到52.09%。

報(bào)告期內(nèi)，公司環(huán)保裝備研發(fā)制造、環(huán)保整體解決方案和水處理及衍生產(chǎn)品服務(wù)三大業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收711.71萬元、9.64億元和2.98億元，其中最為核心的環(huán)保整體解決方案業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收同比增長(zhǎng)225.31%，助推公司整體業(yè)績(jī)提升。

具體到水環(huán)境治理行業(yè)，當(dāng)前我國(guó)環(huán)境污染問題日益凸顯，高難度污廢水綜合治理等環(huán)境問題亟待解決，系列污水治理相關(guān)法律法規(guī)和政策的出臺(tái)，將污水治理提升至歷史性戰(zhàn)略高度。天源環(huán)保深耕環(huán)境治理行業(yè)十余年，擁有核心處理技術(shù)及品牌知名度。報(bào)告期內(nèi)，天源環(huán)保水環(huán)境治理業(yè)務(wù)持續(xù)保持其優(yōu)勢(shì)地位，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.83億元，占總營(yíng)收的比重為85.16%；去年同期營(yíng)收為7.60億元，同比增長(zhǎng)42.57%。

而在可再生環(huán)保能源行業(yè)，國(guó)家大力推動(dòng)環(huán)境治理和雙碳經(jīng)濟(jì)的大背景下，生活垃圾焚燒發(fā)電及污泥與固體廢棄物資源化利用，已經(jīng)形成了減排、降碳的普遍共識(shí)。報(bào)告期內(nèi)，公司新增可再生環(huán)保能源業(yè)務(wù)，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.86億元，占全年總營(yíng)收的比例為14.61%，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

公司業(yè)務(wù)遍布全國(guó)，在多地均有運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。2022年，公司華中地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3億元，與去年同期相比基本持平；西南和華南地區(qū)業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅提升，其中華南地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.94億元，同比增長(zhǎng)234.56%；華南地區(qū)營(yíng)收增至2.09億元，與去年同期相比大增7608.76%。

毛利率方面，天源環(huán)保在環(huán)保裝備研發(fā)制造和水處理及衍生產(chǎn)品服務(wù)仍保持較高的毛利率水平，分別達(dá)到36.43%和37.79%，環(huán)保整體解決方案毛利率較去年同期基本持平，為25.71%。此外，公司水環(huán)境治理和可再生環(huán)保能源毛利率相當(dāng)，分別為28.65%和28.32%。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，天源環(huán)保毛利逐年遞增。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)毛利3.63億元，同比增長(zhǎng)26.48%。分業(yè)務(wù)看，環(huán)保整體解決方案和水處理及衍生品服務(wù)為主要毛利來源，2022年分別達(dá)到2.48億元和1.13億元。分行業(yè)看，水環(huán)境治理和可再生環(huán)保能源毛利分別為3.10億元和5265.55萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司執(zhí)行能力高效，營(yíng)業(yè)費(fèi)用控制較好，其中銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均小幅下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用率大幅下降，使得整體費(fèi)用率達(dá)到6.91%，較去年同期呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

此背景下，2022年，天源環(huán)保實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)26.18%，達(dá)到歷史最高水平，近三年年均復(fù)合增速為18.03%。

站穩(wěn)垃圾滲濾液處理第一梯隊(duì) 構(gòu)造三位一體業(yè)務(wù)格局

天源環(huán)保成立于2009年，公司成立初期主要通過研發(fā)銷售環(huán)保設(shè)備與提供安裝服務(wù)為客戶解決滲濾液?jiǎn)栴}，經(jīng)過多年的經(jīng)驗(yàn)積累與沉淀，逐漸形成“環(huán)保裝備研發(fā)制造+環(huán)保整體解決方案＋水處理及衍生產(chǎn)品服務(wù)”三大業(yè)務(wù)格局。

公司是國(guó)內(nèi)早期專業(yè)從事垃圾滲濾液治理行業(yè)的企業(yè)之一，掌握多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，搶占行業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)，完成以技術(shù)引導(dǎo)市場(chǎng)，以技術(shù)占領(lǐng)市場(chǎng)。

具體來看，公司是國(guó)內(nèi)較早實(shí)施垃圾中轉(zhuǎn)站滲濾液處理、老齡垃圾填埋場(chǎng)滲濾液濃縮液全量化處理、垃圾焚燒發(fā)電廠滲濾液高回收率(達(dá)85%及以上)、飛灰填埋場(chǎng)滲濾液處理項(xiàng)目的企業(yè)，處于行業(yè)第一梯隊(duì)。

公司自主研發(fā)并生產(chǎn)了復(fù)合式厭氧反應(yīng)器、膜生物脫氮反應(yīng)器、內(nèi)置式MBR生物反應(yīng)器、高效射流曝氣器等生化處理系統(tǒng)設(shè)備及HMBR污水處理一體化設(shè)備、固液分離一體化除渣機(jī)、氨氮預(yù)處理裝置等集成一體化污廢水處理系統(tǒng)設(shè)備，集成制造了微濾、超濾、納濾、高低壓反滲透等深度處理裝置，可提高垃圾滲濾液處理裝備的穩(wěn)定性、處理效果、自動(dòng)化程度、資源化程度。

憑借上述技術(shù)以及其迭代更新，天源環(huán)保分別于2018年獲得武漢市科技“小巨人”企業(yè)稱號(hào)，2021年獲得湖北省專精特新“小巨人”企業(yè)稱號(hào)，2022年獲得國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)稱號(hào)。公司自主研發(fā)的“高濃度難生化滲濾液全量化高效處理技術(shù)及應(yīng)用”入選國(guó)家生態(tài)環(huán)境部確定的第二批“無廢城市”建設(shè)先進(jìn)適用技術(shù)名單。截至2022年12月31日，公司已自主研發(fā)20余項(xiàng)核心技術(shù)，獲得有效授權(quán)專利84項(xiàng)。

環(huán)保整體解決方案、水處理及衍生產(chǎn)品服務(wù)則是天源環(huán)保核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸。

公司采用多樣化經(jīng)營(yíng)模式，通過設(shè)備定制銷售、PC、EPC、BOT、委托運(yùn)營(yíng)等模式，為客戶提供產(chǎn)業(yè)鏈不同業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的組合服務(wù)或全產(chǎn)業(yè)鏈一體化整體解決方案。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，天源環(huán)保累計(jì)在國(guó)內(nèi)承接200余個(gè)垃圾滲濾液及高難度污廢水項(xiàng)目，分布在華中、華東、西南、西北、華南、華北等20余個(gè)省（直轄市、自治區(qū)），先后完成了一系列水質(zhì)差異大、污染物成分復(fù)雜、含鹽量高、有機(jī)物濃度高、有毒物質(zhì)含量高的項(xiàng)目，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，可為客戶提供多樣化定制服務(wù)。

此外，公司在全國(guó)設(shè)立了從事環(huán)境綜合治理與資源化的子公司27家、分公司20家及運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，可對(duì)項(xiàng)目快速實(shí)施。

布局水務(wù)固廢一體化 行業(yè)發(fā)展空間廣闊

布局水環(huán)境綜合治理和可再生環(huán)保能源開發(fā)利用一體化，為天源環(huán)保持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展注入新動(dòng)能。

水環(huán)境治理行業(yè)，天源環(huán)保聚焦于垃圾滲濾液及高難度污廢水治理綜合服務(wù)。前者主要提供垃圾焚燒發(fā)電廠、垃圾填埋場(chǎng)、垃圾中轉(zhuǎn)站的滲濾液處理，后者則以市政污水處理為主、工業(yè)園區(qū)廢水處理為輔。

在國(guó)家政策大力支持的大背景下，公司的垃圾滲濾液業(yè)務(wù)依托原有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，在手項(xiàng)目充足，為公司帶來持續(xù)穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司累計(jì)承接約300個(gè)滲濾液治理項(xiàng)目，滲濾液全量化及濃縮液治理項(xiàng)目累計(jì)承建規(guī)模為10000噸/日，垃圾中轉(zhuǎn)站項(xiàng)目累計(jì)承建規(guī)模為1500噸/日，垃圾填埋場(chǎng)項(xiàng)目累計(jì)承建總規(guī)模為20000噸/日，垃圾焚燒發(fā)電廠滲濾液項(xiàng)目累計(jì)承建總規(guī)模為12000噸/日。

在高難度污廢水處理方面，公司貫徹以技術(shù)帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，儲(chǔ)備了氧化溝、SBR、等改良工藝，同時(shí)推出了具有多項(xiàng)創(chuàng)新點(diǎn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)一體化HMBR污水處理技術(shù)，為公司不斷取得項(xiàng)目夯實(shí)基礎(chǔ)。

2022年，公司先后獲得鹿寨縣城第二污水處理廠及廠外配套污水收集管道項(xiàng)目及鹿寨縣城第一污水處理廠改擴(kuò)建工程經(jīng)營(yíng)合同，并新增一個(gè)工藝污水處理廠區(qū)。隨著未來公司由生活廢水向工業(yè)廢水業(yè)務(wù)不斷拓展，廢水處理工藝難度提升將帶來全新的價(jià)格提升并收入增長(zhǎng)。

此外，2022年8月，公司還與重慶康佳光電技術(shù)研究院有限公司在深圳市南山區(qū)簽訂了《廢水處理服務(wù)框架協(xié)議》，為康佳解決半導(dǎo)體生產(chǎn)廢水處理服務(wù)，包括半導(dǎo)體廢水處理的技術(shù)咨詢、技術(shù)方案、系統(tǒng)設(shè)計(jì)以及項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)。與康佳半導(dǎo)體合作協(xié)議的簽署將幫助公司全面參與未來在半導(dǎo)體研發(fā)、生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的工業(yè)廢水的專業(yè)處理。

可再生能源行業(yè)，天源環(huán)保積極抓住我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電規(guī)模不斷擴(kuò)大的窗口期，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研深度合作，借助自身在垃圾滲濾液領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，主動(dòng)切入垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，并向城市污泥與固體廢棄物資源化利用領(lǐng)域等加速布局。

公司與華中科技大學(xué)聯(lián)合成立低碳能源與環(huán)境資源聯(lián)合研究中心，加快污泥與工業(yè)固廢資源化綜合處置及其污染物無害化處理技術(shù)、垃圾焚燒飛灰脫鹽解毒及產(chǎn)物資源化利用技術(shù)、生物質(zhì)熔鹽儲(chǔ)熱燃料化技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)的研究與相應(yīng)裝備的研發(fā)。

目前，公司在建的孟州市污泥和固定廢物焚燒發(fā)電BOO項(xiàng)目是河南省補(bǔ)短板“982”工程的重大項(xiàng)目之一，公司中標(biāo)的獲嘉縣生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目也是當(dāng)?shù)厣罾皽p量化、資源化、無害化”處理的有力保障。公司垃圾焚燒相關(guān)業(yè)務(wù)在手訂單充足，且仍在不斷拓展新項(xiàng)目。

在2022年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，天源環(huán)保董事長(zhǎng)黃開明稱，公司在手訂單金額為30億元，其中在手的可再生環(huán)保能源板塊訂單數(shù)量有3個(gè)，合計(jì)金額11.4億元。目前公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富、在手訂單充裕，為后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供有力保障。

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