日播時尚（603196）“賣殼”一事，讓新能源巨頭全新的資本運作方式浮出水面，引發市場關注。

在停牌了10個交易日后，5月16日，日播時尚復牌首日一字漲停，而在停牌前的兩個交易日（4月25日、4月25日），該股已經連續漲停，這也意味著，日播時尚已經連續三個交易日漲停。截至今日收盤，日播時尚報12.20元/股，目前市值29.24億元。

此前，新能源行業公司錦源晟欲“借殼”日播時尚上市一事引發市場關注。根據日播時尚最新公告，其擬通過資產置換和發行股份的方式購買錦源晟100%股權，并向不超過35名特定對象募集配套資金支付相關交易稅費、置入資產項目建設、補充上市公司及置入資產流動資金、償還債務、支付中介機構費用等。

(資料圖)

此次交易完成后，日播時尚主營業務將從服裝研發、生產銷售變更為新能源電池正極前驅體材料及上游關鍵礦產資源一體化的研究、開發和制造，這也意味著日播時尚的當前業務將被剝離，被注入新能源資產，錦源晟由此實現借殼上市。

服裝股的“華麗變身”

5月15日晚間，日播時尚披露重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案。此次交易包括重大資產置換、發行股份購買資產及募集配套資金三部分。

其中，上市公司重大資產置換、發行股份購買資產互為條件、同步實施，如這兩項中任何一項未獲得所需的批準(包括但不限于相關各方內部審議程序和相關政府部門的批準程序)，則此次重組各項內容均不予實施。

而募集配套資金則是以上述兩項的成功實施為前提，最終募集配套資金成功與否不影響重大資產置換及發行股份購買資產的實施。

具體來看，此次交易的擬置出資產為日播時尚截至評估基準日的全部資產及負債，擬置入資產為上海錦源晟新能源材料有限公司。擬置入資產和擬置出資產交易價格之間的差額部分，由上市公司向交易對方發行股份購買。

日播時尚主營業務為精品服裝的設計創意、材料及工藝技術研發、生產銷售、客戶服務，旗下中高端時尚女裝品牌“broadcast：播”在國內有一定的粉絲基礎，但近年來，受到疫情等多種因素疊加，服飾行業集體承壓。

日播時尚在公告中坦言，近年來，受整體經濟增速下行、服裝行業競爭加劇、原材料和人工成本上升等眾多因素的影響，公司原有主營業務增長較為乏力，盈利水平波動較大，未來的業務成長性和持續盈利能力不及預期。

業績數據顯示，2022年，日播時尚營業收入約為9.53億元，同比下降7.05%；歸母凈利潤約0.17億元，同比下降79.6%；扣非凈利潤0.06億元，同比重挫91.89%。與此同時，作為重要經營指標，2022年該公司經營活動產生的現金流量凈額為-0.06億元，2021年同期這一數據為0.98億元。

日播時尚稱，鑒于上述情況，為保護股東利益，實現公司的持續健康發展，上市公司決定進行本次交易，引入具有廣闊市場空間和發展前景的新能源電池正極前驅體材料及上游關鍵礦產資源一體化的研究、開發和制造業務。

鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄此前就向記者表示，鞋服行業對于生意人來說就是傳統行業，本土鞋服行業處于轉型升級階段，在多個方面投入資金較多，投資回報周期較長，上市公司逐利本質決定了它們會發展新業務。

相比逐漸走下坡路的傳統服裝企業，此次交易的標的公司所屬的新能源行業前景廣闊。

根據研究機構EV Tank統計，2022年全球新能源汽車銷量達到1082.4萬輛，同比增長61.6%，帶動全球動力鋰電池出貨量達684.2GWh，同比增長84.4%；近年來我國新能源汽車市場持續高速發展，正極材料市場空間較大，2022年中國正極材料總出貨量達到194.7萬噸，較2021年的109.4萬噸增長77.97%。同時，隨著全球主要國家向綠色低碳能源轉型，也極大拉動了對儲能行業的市場需求，根據研究機構EV Tank統計，2022年全球儲能鋰電池出貨量達到159.3Gwh，同比增長140.3%。儲能行業的快速發展將為新能源電池及電池材料產業鑄造第二成長曲線。

鋰電大佬的資本運作

根據交易預案內容，此次交易完成前，日播時尚的控股股東為日播控股，實際控制人是日播的創始人王衛東和曲江亭夫婦；此次交易完成后，上市公司的控股股東和實際控制人都將變更為梁豐。

從錦源晟的股權控制關系圖可以看到，梁豐直接持有錦源晟注冊資本的27.64%，并通過上海闊元、寧波善浩間接控制錦源晟注冊資本的23.49%，合計控制錦源晟注冊資本的51.13%，為錦源晟的控股股東和實際控制人。

值得一提的是，梁豐還有另一個身份——國內規模較大的新能源上市公司璞泰來（603659）的董事長及創始人。3月23日，胡潤研究院發布《2023胡潤全球富豪榜》，梁豐、邵曉梅夫婦以290億人民幣財富位列榜單第733位。

璞泰來官網顯示，公司成 于2012年11 ，2017年11 在上交所上市。梁豐自2012年11月至2015年11月擔任璞泰來有限執行董事，2015年11月至今，擔任璞泰來董事長。

在此之前，梁豐有著十多年的基金行業從業經歷，曾在中信集團深圳中大投資管理有限公司、中信基金、友邦華泰基金任職，先后擔任投資部總經理、權益投資部總監等職，并曾任中信經典配置、中信紅利精選股票、友邦華泰盛世中國股票、友邦華泰行業領先股票證券投資基金的基金經理。2010年5月，梁豐從公募離職，并創立私募上海毅揚投資管理有限公司。

而從璞泰來短短幾年間就從創業走向上市的發展歷程來看，公司的快速壯大與梁豐熟諳資本運作、并購重組不無關系。

在上市之前，2013年至2016年，璞泰來通過收購深圳新嘉拓布局鋰電涂布設備領域、增資收購東莞卓高布局鋰電涂覆隔膜領域、收購上海電能源（后更名為上海月泉）布局隔膜基膜領域，上市之后的資本運作不停，就在去年10月，璞泰來85億元定增項目獲得中國證監會無條件審核通過。

業績數據顯示，2022年，璞泰來實現總收入154.64億元，同比增長71.90%；歸母凈利潤31.04億元，同比增長77.53%；扣非歸母凈利潤29.59億元，同比增長78.25%。

截至目前，璞泰來市值達到了773億元，在同花順（300033）鋰電池板塊353只個股中排名第16位。

若此次錦源晟借殼日播時尚成功上市，梁豐也將繼璞泰來之后擁有第二家上市公司。

股價還會繼續漲嗎

作為服飾企業，自上市以來，日播時尚在資本市場的表現平平，曾經有過幾次大漲，但更多與行業相關。

2019年底，日播時尚曾因網紅經濟大火而一度漲停；2021年6月，由于當時服裝紡織板塊整體走強，日播時尚曾獲五連板，不過彼時的日播時尚凈利已經連續三年下滑。

由于近期的借殼上市一事，日播時尚再次受到市場關注。在停牌之前，日播時尚已經獲得了兩個漲停，在停牌了10個交易日后，日播時尚于今日上午開市起復牌后便一字漲停，這也意味著，日播時尚已經連續三個交易日漲停。

截至今日收盤，日播時尚報12.20元/股，目前市值29.24億元。根據數據，在紡織服裝共106只股票中，日播時尚市值排名第57位，處于中等水平，低于51.78億元的行業平均水平。

事實上，國內轉型新能源的服裝企業并不罕見，國內“服裝第一股”杉杉股份（600884）的轉型就是一大成功案例。上世紀末開始，杉杉股份就開始進軍鋰電池產業，如今新能源鋰電材料已經成為杉杉的支柱產業之一，目前杉杉股份的市值已經接近360億。

若成功置入發展前景廣闊的新能源資產，日播時尚的市值會迎來“一飛沖天”嗎？

從公司基本面來看，錦源晟的規模要高于日播時尚，但與璞泰來仍有較大的差距。業績數據顯示，2020年-2022年，錦源晟營業收入分別為10.71億元、19.04億元、30.44億元；凈利潤分別為1.91元、3.42億元、9796.48萬元。

香頌資本董事沈萌向記者表示，錦源晟屬于鋰電池的上游的材料產業，從需求端來看，國內政策大力推動鋰電產業應用，雖然前期鋰價出現大幅波動，但背后的原因更多是短期供需產能不匹配，而長期趨勢上游材料仍然重要，所以業績或許短期內不足以支撐市值快速上漲，不過概念熱度依舊。

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