長(zhǎng)江商報(bào)消息 水產(chǎn)飼料龍頭海大集團(tuán)（002311）（002311.SZ）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)再現(xiàn)。

(資料圖)

7月28日晚，海大集團(tuán)披露了2025年半年度報(bào)告。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約588億元，同比增長(zhǎng)12.50%；歸母凈利潤(rùn)逾26億元，同比增長(zhǎng)約24%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，半年盈利超過26億元，海大集團(tuán)創(chuàng)造了歷史同期新高。

飼料業(yè)務(wù)是海大集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高，達(dá)到1470萬(wàn)噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量約 105 萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)約 25%，外銷增量絕對(duì)值已接近2025年全年目標(biāo)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2009年A股上市以來(lái)，海大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然出現(xiàn)過波動(dòng)，但總體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利約249億元。

良好穩(wěn)定盈利能力保障了海大集團(tuán)持續(xù)穩(wěn)健分紅。至2024年，公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利76億元。公司擬派發(fā)2025年半年度現(xiàn)金紅利3.33億元。

2025年初以來(lái)，海大集團(tuán)股價(jià)呈上行態(tài)勢(shì)。二季度，基金公司合計(jì)增持公司4128萬(wàn)股股份，社保基金進(jìn)行了加倉(cāng)。

核心業(yè)務(wù)發(fā)力半年業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

海大集團(tuán)取得了創(chuàng)新高的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

根據(jù)最新披露的半年報(bào)，2025年上半年，海大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入588.31億元，同比增長(zhǎng)12.50%。上年同期，公司的營(yíng)業(yè)收入為522.96億元，同比微降0.84%。2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比由降轉(zhuǎn)增，而且，營(yíng)業(yè)收入還創(chuàng)下了歷史同期新高。

歸母凈利潤(rùn)方面，2025年上半年為26.39億元，同比增長(zhǎng)24.16%，也創(chuàng)下了歷史同期新高。

海大集團(tuán)主要從事水產(chǎn)和畜禽飼料、優(yōu)質(zhì)水產(chǎn)動(dòng)物種苗、動(dòng)物保健品和生物制品的生產(chǎn)銷售和生豬養(yǎng)殖等，其中，飼料為核心業(yè)務(wù)。

根據(jù)半年報(bào)披露，2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高，實(shí)現(xiàn)飼料銷量約 1470萬(wàn)噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量約105萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)約25%，外銷增量絕對(duì)值已接近2025年全年目標(biāo)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。其中，禽飼料外銷量約730萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約24%；豬飼料外銷量約340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約43%；水產(chǎn)料外銷量約280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約16%。

公司表示，上半年，禽養(yǎng)殖行業(yè)供應(yīng)與需求格局的矛盾凸顯，禽肉和蛋價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，養(yǎng)殖端壓力巨大。公司積極發(fā)揮研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，直達(dá)食品公司和終端消費(fèi)者需求，積極擴(kuò)大市場(chǎng)份額。與此同時(shí)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，顯著提振養(yǎng)殖信心，刺激補(bǔ)欄需求釋放。公司積極適應(yīng)養(yǎng)殖趨勢(shì)的變化，主動(dòng)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，開發(fā)生豬專業(yè)養(yǎng)殖集團(tuán)，為其提供原料采購(gòu)、飼料配方技術(shù)、飼料生產(chǎn)、品質(zhì)監(jiān)控、防病治瘟等多種服務(wù)，公司生豬養(yǎng)殖集團(tuán)類客戶的飼料產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)迅猛。水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷前兩年較為明顯的產(chǎn)能去化后，大部分品種觸底反彈，投苗投料積極性較強(qiáng)，拉動(dòng)了市場(chǎng)需求。

從地區(qū)來(lái)看，上半年，海大集團(tuán)飼料外銷量同比增長(zhǎng)約為40%。

此外，2025年上半年，公司種苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元，動(dòng)保業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.6億元，均表現(xiàn)穩(wěn)定。

2025年上半年，海大集團(tuán)綜合毛利率、凈利率分別為11.73%、4.71%，較上年同期上升0.58個(gè)百分點(diǎn)、0.45個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債率49%凸顯穩(wěn)健

半年?duì)I收凈利雙創(chuàng)新高，與海大集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)相關(guān)。

飼料與養(yǎng)殖業(yè)景氣度直接相關(guān)，存在周期性，但是，海大集團(tuán)似乎具備穿越周期能力。

2009年至2020年，海大集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)僅在2013年出現(xiàn)過一次調(diào)整，其余年度均為增長(zhǎng)。2021年至2024年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為859.99億元、1047.15億元、1161.17億元、1146.01億元，這四年，僅在2024年下降1.41%。

也就是說(shuō)，自2009年上市至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入僅在2024年出現(xiàn)一次小幅調(diào)整，其余年度均為增長(zhǎng)，從上市首年的52.50億元到超過1100億元，累計(jì)增長(zhǎng)近21倍。

歸母凈利潤(rùn)方面，2021年至2024年，海大集團(tuán)分別為15.96億元、29.54億元、27.41億元、45.04億元，同比變動(dòng)幅度為-36.73%、80.54%、-7.31%、64.30%。

這四年，豬周期特征明顯，以飼料為核心業(yè)務(wù)的海大集團(tuán)，雖然歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了了兩次波動(dòng)，但年度盈利數(shù)最低也超過15億元。

海大集團(tuán)為何具備穿越周期能力？

海大集團(tuán)曾稱，公司各系列產(chǎn)品都致力于打造顯著領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品力。高端產(chǎn)品在高定價(jià)的同時(shí)，都以最終追求動(dòng)物成活率、生長(zhǎng)效果和生長(zhǎng)效率的明顯優(yōu)勢(shì)，中端產(chǎn)品在保證領(lǐng)先的生產(chǎn)效能基礎(chǔ)上，貼近于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品定價(jià)，追求突出的產(chǎn)品性價(jià)比。因此，即便是在行業(yè)養(yǎng)殖效益下滑甚至全行業(yè)虧損的情況下，公司客戶可以少虧損甚至于不虧損。

海大集團(tuán)堅(jiān)持的是研發(fā)驅(qū)動(dòng)清晰卓越的產(chǎn)品力，這是公司最重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能力。

在研發(fā)投入方面，2020年至2024年，公司的投入分別為4.91億元、6.53億元、7.11億元、8.03億元、9.12億元，逐年增長(zhǎng)。

海大集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，適度擴(kuò)張。2022年底至2024年年底，公司總資產(chǎn)分別為442.38億元、442.47億元、481.41億元，今年6月底為506.87億元，并未激進(jìn)擴(kuò)張。

海大集團(tuán)在分紅方面也是“細(xì)水長(zhǎng)流”。數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利249.27億元，累計(jì)分紅76億元，平均分紅率30.49%。2025年半年度，公司擬派發(fā)現(xiàn)金紅利3.33億元。

截至2025年6月底，海大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率49.18%，降至50%以下。

二級(jí)市場(chǎng)，2025年初以來(lái)，海大集團(tuán)股價(jià)呈上行態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，二季度，基金公司加倉(cāng)了4128萬(wàn)股，其中，社保基金旗下2只基金也進(jìn)行了增持。

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