中科環保（301175）8月13日發布投資者關系活動記錄表，公司于2025年8月13日接受32家機構調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹： 

一、公司業績情況介紹 公司證券事務部王波對2025年半年度經營情況及綠色熱能高效利用等業務亮點進行了介紹。上半年公司業績繼續保持高增長，歸母凈利潤1.96億元，同比增長19.83%，凈利潤（剔除股份支付）2.27億元，同比增長23.03%，經營性凈現金流2.98億元，同比增長24.52%，凈資產收益率5.37%，凈資產負債率50.68%。介紹完公司整體情況后，參會人員與投資者開展了深入的溝通交流。 

二、互動交流

(資料圖片)

問：請介紹一下公司目前的供熱規劃？

答：公司堅定貫徹“短期靠綠能做優”的核心戰略，以規模化+多場景應用模式，持續擴大工業供熱領先優勢，并向移動供熱、民用供熱、壓縮空氣及制冷等多領域延伸，全力推進供熱業務規模化發展，打造浙江、河北、四川、廣西四大綠能中心，進一步夯實行業領先地位，構筑更加堅實的競爭優勢壁壘。在浙江片區：積極推進寧波項目與大型化工企業的戰略合作，持續擴大供熱規模與綠色能源供給能力，鞏固全國最大綜合性綠色熱能中心之一地位。在河北片區：重點推進石家莊項目#3建設與晉州項目升級改造，同步拓展優質熱用戶，打造京津冀最大的綜合性綠色熱能中心之一。在四川片區：加速推進三臺項目供熱管網建設和綿陽項目供熱審批，將四川片區培育成西部地區低碳能源示范中心，助力區域低碳轉型，成為公司新的利潤增長引擎。其他在手項目和新并購項目將加快推動供熱開發和拓展。

問：能詳細介紹一下晉州項目交割后首月扭虧為盈的原因嗎？

答：晉州項目能在交割后首月做到扭虧為盈主要得主要歸功于公司快速推進的運營優化措施。我們通過導入標準化管理模式和精細化運營手段，顯著提升了整體運營效率；同時依托豐富的行業經驗實施技術改造，在確保工況穩定的同時有效降低了噸垃圾耗電量等指標，進一步優化運營成本結構。在業務拓展方面，通過積極爭取垃圾處理量，拓展熱用戶，確保產能的充分利用。目前項目正在推進貸款置換工作，完成后將有效降低項目財務成本，為后續盈利能力的持續提升創造更有利條件。

問：目前公司哪些項目因為進項稅抵扣的原因尚未開始享受增值稅即征即退？

答：目前公司晉城項目、海城項目、三臺項目以及剛投產的玉溪項目因存在待抵扣進項稅，暫未享受增值稅即征即退。根據進項稅抵扣進度，預計這四個項目未來1-2年內陸續抵扣完進項稅，開始享受即征即退。

問：項目納入國補清單后，公司的會計政策是怎么處理的？

答：根據公司會計政策，項目納入國家補貼清單后，將一次性確認自投產之日起至納入國補清單期間的可再生能源補貼收入。

問：財務費用還有多少壓降空間，融資成本是多少

答：公司通過銀團、貸款置換等方式對融資成本進行壓降，相對較低，目前存量項目綜合成本控制在3%以下，新并購的項目尚有一定的壓降空間。公司目前在積極探索科創債、綠色債、超短融等資金成本相對有優勢的產品來置換部分偏高的銀行貸款，進一步優化債務結構。預計通過多元化融資渠道的拓展，融資成本仍有下降空間。

問：公司未來的資本開支計劃是如何安排的，現金流是否能支持未來的公司發展及分紅承諾？

答：公司2024年項目建設和項目并購等投資性支出約5.40億元，2025年上半年投資性支出約3.59億元，預計全年項目建設支出10億-13億元，其中自有資金占30%、項目貸款占70%，并購根據項目進展預計有一定支出。公司項目建設投入將在2025—2027年達到高峰，未來隨著在建項目陸續投產完畢，資本開支將主要用于并購項目。公司現金流相對穩定，2025年上半年經營活動現金凈流入約2.98億元，未來隨著產能釋放、供熱規模擴張，經營活動現金凈流入或將進一步提升。截至2025年6月末資產負債率為50.68%，處于行業內較低水平，因此仍有一定債權融資的空間。公司目前主體信用評級為AA+級，未來可以通過綠色債券、項目綠色貸、并購貸款等方式來彌補經營發展的資金需求。此外，2024年以來，證監會發文支持上市公司綜合運用各類支付工具實施并購重組，公司將發揮資本市場平臺作用，積極探索上市公司股權融資工具，合理安排股權融資及債權融資規模及比例。綜合來看，公司在經營發展方面尚有一定的資金冗余。持續增長的經營性凈現金流、充足的融資工具和條件，能夠有效保障公司兼顧發展與分紅支出;

調研參與機構詳情如下：

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