長江商報(bào)消息業(yè)績?cè)鲩L乏力，力諾藥包（301188）(301188.SZ)將向外延伸，投資新三板公司。

8月20日晚間，力諾藥包披露對(duì)外投資計(jì)劃。公司擬以現(xiàn)金8400萬元受讓蘇州創(chuàng)揚(yáng)新材料科技股份有限公司(以下簡稱“創(chuàng)揚(yáng)股份”，836810)3404.65萬股股份，交易完成之后，力諾藥包將持有創(chuàng)揚(yáng)股份30%股權(quán)。

創(chuàng)揚(yáng)股份同樣也是醫(yī)藥產(chǎn)品包裝產(chǎn)業(yè)鏈公司，因此力諾藥包認(rèn)為，通過本次交易，雙方可以實(shí)現(xiàn)資源共享，同時(shí)公司能夠進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類別，實(shí)現(xiàn)下游客戶的一站式采購。

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同日力諾藥包發(fā)布的業(yè)績報(bào)告顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元，同比下降11.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤，下同)4096.75萬元，同比下降20.12%。公司稱，主要是受醫(yī)藥終端市場需求不振，產(chǎn)品價(jià)格下降，以及費(fèi)用支出增加等多方面因素影響。

值得一提的是，近期，力諾藥包遭復(fù)星系股東減持。8月7日，力諾藥包披露，復(fù)星系兩股東擬在3個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司不超過3%股份。

變更募資用途推進(jìn)股權(quán)收購

根據(jù)投資方案，力諾藥包擬以現(xiàn)金方式通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓形式受讓創(chuàng)揚(yáng)股份無限售流通股3404.65萬股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)8400萬元。

交易完成之后，創(chuàng)揚(yáng)股份實(shí)際控制人龔曉青、費(fèi)傳文及其一致行動(dòng)人仍持有創(chuàng)揚(yáng)股份38.97%股份，力諾藥包持股30%，本次收購?fù)瓿珊蟛粫?huì)導(dǎo)致創(chuàng)揚(yáng)股份控制權(quán)發(fā)生變化。

長江商報(bào)記者注意到，力諾藥包與創(chuàng)揚(yáng)股份均屬于醫(yī)藥包裝上游行業(yè)公司。其中，力諾藥包主打硼硅玻璃，主要產(chǎn)品包括中硼硅藥用玻璃系列、高硼硅耐熱玻璃系列，產(chǎn)品主要應(yīng)用于醫(yī)藥包裝和日用消費(fèi)。

創(chuàng)揚(yáng)股份成立于2005年，2016年5月在新三板掛牌，主要產(chǎn)品為醫(yī)藥用聚丙烯改性料、醫(yī)藥用塑料包裝容器組合蓋等多個(gè)品種，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄掠吾t(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品包裝。

2023年和2024年，創(chuàng)揚(yáng)股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.53億元、2.78億元，凈利潤1122.69萬元、2365.88萬元。

截至2024年末，創(chuàng)揚(yáng)股份資產(chǎn)總額7.9億元，負(fù)債總額4.56億元，凈資產(chǎn)3.3億元。本次交易中，創(chuàng)揚(yáng)股份的估值約為2.8億元。

長江商報(bào)記者注意到，本次交易設(shè)置了業(yè)績承諾。2025年至2027年，創(chuàng)揚(yáng)股份的凈利潤將分別不低于2500萬元、3500萬元、4500萬元，三年合計(jì)不低于1.05億元。

如果創(chuàng)揚(yáng)股份在利潤承諾年度累計(jì)完成凈利潤達(dá)到或超過累計(jì)承諾凈利潤，則力諾藥包支付交易對(duì)價(jià)增加2100萬元。

對(duì)于投資創(chuàng)揚(yáng)股份的目的，力諾藥包表示，本次交易有利于整合公司與創(chuàng)揚(yáng)股份的資源和優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資源共享、共同發(fā)展。同時(shí)，公司能夠進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類別，實(shí)現(xiàn)下游客戶的一站式采購，為公司未來可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展打開成長空間。

值得關(guān)注的是，為了完成本次現(xiàn)金收購，力諾藥包擬變更可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目“輕量藥用模制玻璃瓶(Ⅰ類)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”部分募集資金1.54億元的用途。其中，8400萬元募集資金用于本次交易，7000萬元投入到力諾藥包三期高端藥用包材項(xiàng)目二期—免洗免滅菌(RTU)藥用包材及預(yù)灌封注射器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

2023年8月，力諾藥包發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金4.95億元，計(jì)劃全部投入到輕量藥用模制玻璃瓶(Ⅰ類)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。截至2025年6月末，該項(xiàng)目累計(jì)已投入資金1.09億元，投資進(jìn)度為22.15%。

市場需求不振營收凈利雙降

推進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購的背后，力諾藥包業(yè)績?cè)鲩L乏力。

2021年11月，力諾藥包在創(chuàng)業(yè)板上市。上市首年，公司營業(yè)收入8.89億元，凈利潤和扣非凈利潤分別為1.25億元、1.16億元，達(dá)到最高峰。

2022年和2023年，力諾藥包分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.22億元、9.47億元；凈利潤1.17億元、6591.77萬元，扣非凈利潤9393.45萬元、5322.96萬元，連續(xù)兩年下降。

2024年，力諾藥包營業(yè)收入10.81億元，同比增長14.09%；凈利潤和扣非凈利潤分別為6606.76萬元、5556.81萬元，同比增長0.23%、4.39%。

半年報(bào)顯示，2025年上半年，力諾藥包營業(yè)收入4.99億元，同比下降11.07%；凈利潤和扣非凈利潤分別為4096.75萬元、2894.09萬元，同比下降20.12%、37.31%。

對(duì)此，力諾藥包稱，主要是在國家醫(yī)保改革以及藥品集中帶量采購政策的影響下，醫(yī)藥終端市場需求不振，產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致公司營業(yè)收入下降。不僅如此，近年來，公司開展多個(gè)重大項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投入較大，費(fèi)用化支出增加；公司在新品開發(fā)，技術(shù)研發(fā)等方面投入增加；為進(jìn)一步拓展市場，以及配合公司新品推廣，銷售費(fèi)用增加。此外，受二季度關(guān)稅影響，公司主要原料采購成本增加。

需要注意的是，近期力諾藥包的重要股東拋出減持計(jì)劃。8月7日，力諾藥包披露，公司股東復(fù)星惟實(shí)及其一致行動(dòng)人復(fù)星惟盈擬在8月29日至11月28日期間，通過大宗交易或集中競價(jià)方式合計(jì)減持公司股份不超過697.87萬股，占公司總股本的3%。

本次減持前，復(fù)星惟實(shí)及復(fù)星惟盈合計(jì)持有上市公司股份1521.25萬股，占剔除公司回購專用賬戶股份后總股本比例合計(jì)為6.5395%。

長江商報(bào)記者注意到，2023年以來，復(fù)星系曾多次減持力諾藥包。其中，2023年2月至6月，復(fù)星惟實(shí)及復(fù)星惟盈合計(jì)減持公司股份898.7萬股，減持比例3.8669%，減持金額1.58億元。2024年至2025年3月，復(fù)星惟實(shí)及復(fù)星惟盈兩次實(shí)施減持計(jì)劃，分別減持公司股份693.35萬股、227.36萬股，減持比例2.9833%、0.9974%，減持金額1.1億元、3756萬元。

以力諾藥包8月21日二級(jí)市場收盤價(jià)19.86元/股粗略計(jì)算，此次復(fù)星惟實(shí)及復(fù)星惟盈擬減持部分市值約為1.39億元。

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