若基本面支撐有限，一旦熱點退去，公司股價難免面臨下跌風險

連續多日封住漲停板的首開股份（600376）（600376.SH）有了股價下行苗頭。9月19日，首開股份盤中加速下跌，5分鐘內跌幅超過2%，截至10時15分，該股報7.86元，振幅達19.21%。

(資料圖)

而這是建立在其12個交易日內錄得11個漲停板基礎上的。分析認為，首開股份前述股價大漲主要由“宇樹影子股”標簽、機器人板塊活躍、市場炒作等因素共同推動所致。

事實上，不止首開股份，同為“宇樹影子股”的金發科技（600143）（600143.SH）9月17日、18日也連續漲停，臥龍電驅（600580）（600580.SH）則于9月5日至9月18日錄得兩個漲停板。

有趣的是，相關各家公司間接持股宇樹科技比例均極低，即便后者日后上市估值翻倍，對各公司凈資產增厚也有限。且對于短期股價飆漲的首開股份而言，當前公司仍處虧損狀態，基本面支撐有限，一旦熱點退去，公司難免面臨股價下跌風險。

錄得11個漲停板

9月2日，宇樹科技在社交媒體發布信息稱正在推動IPO相關事宜，計劃將在今年10月至12月期間提交上市文件。消息瞬間點燃市場，9月3日至9月17日，被貼上“宇樹影子股”標簽的首開股份在11個交易日中收獲10個漲停板，累計漲幅高達178%。

期間，公司多次發布股票交易風險提示、交易異常波動公告，并對近期市場輿情做出澄清。相關公告顯示，北京首開盈信投資管理有限公司（下稱盈信公司）是首開股份持股比例為62.74%的控股子公司。截至今年7月，盈信公司對金石成長股權投資（杭州）合伙企業（有限合伙）（下稱金石成長或基金）認繳出資3億元、實繳出資1.8億元。截至8月25日，該基金認繳規模約46.10億元。據此計算，盈信公司持有金石成長認繳份額的6.51%。而天眼查信息顯示，金石成長持有宇樹科技約4.77%股權。也就是說，盈信公司間接持股比例約為0.3%，持股比例較低。

即便如此依然難擋市場“熱情”。9月18日，首開股份開盤不久便沖至漲停板，截至收盤，股價穩坐8.07元高位，較9月2日收盤價飆漲兩倍不止。

還有部分“宇樹影子股”獲得市場青睞。據天眼查信息顯示，金發科技同樣通過投資金石成長間接持股宇樹科技，9月11日至18日，公司股價連續上漲，且在9月17日、18日連錄兩個漲停板；臥龍電驅也自9月5日至18日連續“收紅”，期間錄得兩個漲停板。截至9月18日，兩股分別報收于24.08元/股、56.67元/股，較9月2日收盤價大漲約55%和65%。

通過浙江容騰創業投資合伙企業（有限合伙）間接持股宇樹科技的景興紙業（002067）（002067.SZ）、榮晟環保（603165）（603165.SH）股價也有所上漲。景興紙業9月16日、17日、18日連錄“三漲停”，榮晟環保股價也自9月3日起開始攀升。截至9月18日，景興紙業、榮晟環保分別報收于7.16元/股、15.32元/股，較9月2日收盤價上漲70%和26%。

但也有漲勢不明顯者。截至9月18日，中科創達（300496）（300496.SZ）、全志科技（300458）（300458.SZ)分別報收于75.06元/股、50.27元/股，僅略高于9月2日收盤價。天眼查信息顯示，中科創達、全志科技均通過安創基金（即深圳安創科技股權投資合伙企業（有限合伙））間接持股宇樹科技。

另需一提的是，上述公司間接持股宇樹科技比例均較低，即便后者上市估值翻倍，對各公司凈資產增厚也較為有限。

仍處虧損狀態

在今年9月這波行情中，首開股份表現突出。目前，公司主要業務包括房地產開發、物業經營、城市更新等創新業務。今年上半年，公司實現營收180.39億元，同比增長105.19%；歸母凈利潤虧損雖同比收窄，但仍虧損18.39億元。若拉長時間來看，2022年至2024年，該公司已合計歸母凈虧損逾149億元。

在半年報中，該公司表示，當前我國房地產行業正處于轉型升級的關鍵時期。政策利好尚未充分傳導，市場回暖尚需時日，行業整體仍在深度調整過程中。首開股份也面臨銷售規模、開復工面積、創新轉型成效等挑戰。

據公司8月銷售簡報顯示，今年1月—8月，首開股份共實現簽約面積85.23萬平方米，簽約金額131.52億元。相比上年同期，兩指標均有所下滑。且截至2025年6月末，首開股份資產負債率在77%以上；154億元貨幣資金尚無法覆蓋一年內到期的非流動負債186.25億元，此外，公司還有309.64億元的長期借款。

值得關注的是，9月10日晚間，首開股份公告稱，擬向控股股東北京首都開發控股（集團）有限公司進行永續債權融資，總金額上限為30億元，年化利率為5年期貸款市場報價利率（LPR）+40BP，LPR在每個付息期初進行調整，在永續債權存續期間內不進行利率跳升。本次融資用途為公司置換有息負債、補充流動資金等。在此基礎上，公司基本面是否會有改善？