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日前，蘇寧易購集團股份有限公司（簡稱“蘇寧易購”）發布關于為子公司提供擔保的公告。公告顯示，為滿足蘇寧易購及子公司業務發展需求，蘇寧易購作為共同債務人為子公司南京融寧供應鏈管理有限公司（簡稱“南京融寧供應鏈”）向中原信托有限公司管理的信托計劃申請不超過4億元的融資提供擔保，該筆擔保額度占公司2024年度經審計歸母凈資產的比例為3.22%。

該信托計劃由中國中信金融資產管理股份有限公司江蘇省分公司（簡稱“中信金資江蘇公司”）與蘇寧易購及子公司江蘇蘇寧商業投資有限公司（簡稱“江蘇蘇寧商業”）共同委托設立。

其中，中信金資江蘇公司分筆出資上限4億元，認購信托計劃優先級份額，作為優先級受益人；蘇寧易購及江蘇蘇寧商業以現金、南京融寧供應鏈和唐山蘇寧易達倉儲有限公司（簡稱“唐山易達”）股權、應收債權分筆出資，認購信托計劃劣后級份額，作為劣后級受益人。中原信托作為信托計劃受托人。優先級受益人按信托合同約定實現預期信托利益后，剩余利益歸屬劣后級受益人。

公告明確表述，中信金融資產江蘇分公司對蘇寧易購零售云業務在下沉市場的發展潛力表示充分認可，未來擬根據蘇寧易購家電經營發展狀況，在符合估值約定的前提下，探索將其部分債權通過轉股方式轉化為股權。這一安排不僅有助于優化企業資本結構，也為企業引入戰略投資者創造了更多可能性。

在業內人士看來，蘇寧易購在本筆融資中扮演“共同債務人”角色，并非傳統意義上的保證擔保，而是直接作為債務償付主體，對信托計劃承擔連帶償還責任。此外，子公司南京鼎邦、唐山易達、鄭州易達以名下不動產提供抵押擔保，進一步強化信用結構，擔保范圍覆蓋主債權本金、利息、罰息、復利及實現債權的費用。

上述業內人士認為，這些抵押物多為物流倉儲類資產，是蘇寧易購近年來重點盤活的優質資產。通過將存量資產轉化為融資籌碼，蘇寧易購在不動用現金的情況下增強了信用能力，也反映出其“以資產換流動性”的策略正在系統化推進。

事實上，這并不是中信金融資產首次對蘇寧易購出手。2023年8月26日，蘇寧易購發布公告稱，公司與中國華融資產（現改名為“中信金融資產”）江蘇省分公司開展合作，其中首批中國華融江蘇省分公司將通過中信信托設立的信托計劃，提供在建物流項目紓困資金不超過人民幣15.49億元，資金主要用于公司在建類倉儲物流項目工程建設及相關領域，本次融資將有助于盤活公司存量在建類倉儲物流資產。

截至目前，扣除已解除的擔保，蘇寧易購對子公司實際提供的擔保余額為人民幣18.80億元，占公司2024年度經審計歸母凈資產的比例為15.13%；公司對上海星圖金融服務集團有限公司實際提供的擔保余額為港幣9.08億元，占公司2024年度經審計歸母凈資產的比例為6.68%。

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