華龍證券股份有限公司孫伯文,王佳琪近期對上海電影（601595）進行研究并發布了研究報告《2025年三季報業績點評報告：核心業務驅動業績釋放，關注IP布局》，給予上海電影增持評級。

(資料圖片)

上海電影

事件：

2025年10月31日，公司發布2025年三季度報告，報告期內，公司實現營業收入7.23億元，同比上升29.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.39億元，同比上升29.81%。

觀點：

院線發行基本盤鞏固，IP運營勢能全面迸發。電影發行方面，重點推進《浪浪山小妖怪》暑期檔宣發，多平臺熱搜登榜并亮相國家電影片單發布會。IP運營成果顯著，與40余家企業合作推出800余個SKU衍生產品，打造“大鬧天宮空中劇場”無人機秀、“哪吒鬧海”主題郵輪等文旅融合項目，經典動畫新媒體矩陣粉絲超500萬，實現IP價值全域釋放。

科技文化深度融合，新興業態加速培育。公司與京東方推進設立合資公司“上影東方”，探索LED電影屏在沉浸式體驗與智慧顯示終端的創新應用；攜手頭部公司成功舉辦夢龍樂隊國內巡演，拓展線下演藝業態；投資企業珞博智能首款AI產品“芙崽”京東首發售罄，計劃共同開發面向Z世代的AI養成系潮玩；創新探索“AI+影視/IP”，落地多項AI創意賽事，并聯手字節跳動、階躍星辰等生態伙伴，拓展IP新路徑，為未來增長奠基。

盈利預測及投資評級：結合宣發、渠道及IP資源優勢，公司正以“資本投資+業務協同”驅動新產業（300832）與新賽道的布局。我們預計公司2025年/2026年/2027年收入為9.53億元/11.20億元/12.55億元，歸母凈利潤為2.41億元/3.25億元/3.58億元。對應公司2025年10月31日股價2025年/2026年/2027年PE分別為55.9/41.5/37.6倍。我們看好其前瞻性的AI賦能與創新生態布局，維持“增持”評級。

風險提示：1)市場競爭加劇風險。2)電影市場復蘇不及預期。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級10家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為33.0。

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