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在新能源行業逐步邁入平價時代、電價整體承壓的背景下，如何保持盈利能力的穩定成為市場關注的焦點。11月28日下午，嘉澤新能（601619）源股份有限公司（以下簡稱“嘉澤新能”）召開2025年第三季度業績說明會。該公司董事長陳波就如何保障毛利率穩定等進行回復。

嘉澤新能是一家致力于可再生能源發電、售電及其配套服務的綜合性新能源電力供應商，形成了新能源電力資產全生命周期運營、托管、交易的核心能力，并探索以綠電產業鏈聯動發展模式，進一步提升并網裝機規模和盈利能力。公司以“新能源電站開發—建設—運營—出售、新能源電站運維管理服務、屋頂分布式光伏、新能源產業基金和新能源裝備制造產業園區建設”五大板塊協同。這種全產業鏈布局為其應對市場變化提供了天然緩沖。

嘉澤新能發布的2025年第三季度報告顯示，2025年前三季度公司實現營業收入18.6億元，同比增長2.66%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.95億元，同比增長7.99%。同花順（300033）數據顯示，嘉澤新能銷售毛利率維持較高水平，前三季度為57.62%，不過，相比去年同期，有所下滑。這也引發了投資者對公司盈利可持續性的關注。

在業績說明會上，嘉澤新能董事長陳波表示，公司每年根據預計開發和建設的新項目數量，并結合存量發電資產結構狀況，在保證資產規模穩步增長的基礎上，制訂年度電站出售計劃和預算。公司通過資產池的“吐故納新”，從而實現持續優化存量資產結構，改善現金流，提升凈資產收益率。目前公司也在全力推進申報發行公募REITs的相關工作。

“發行公募REITs有望開辟新的權益型融資渠道，形成投融管退的良性循環。”一位行業人士向記者表示。

面對新能源電價下行的行業共性挑戰，嘉澤新能有哪些具體策略來保障未來的毛利率水平？

陳波向《證券日報》記者表示，公司已積極采取一系列綜合措施，著力保障未來毛利率水平的穩定。一是持續優化運營效率，嚴控發電成本。通過精細化運營、技術革新，持續降低單位發電成本，以對沖電價波動的影響；二是優化電源結構與電力交易策略。積極根據各區域電力市場規則，靈活制定和調整交易策略，爭取更優的綜合電價。

北方民族大學經濟學院教授張曉鳳在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著新能源裝機規模持續擴大，單純依賴規模擴張的發展模式已難以為繼。嘉澤新能探索的綠電產業鏈聯動發展模式，以及其在電站全生命周期運營、托管、交易等領域構建的核心能力，代表了行業向精益化運營轉型的重要方向。公司通過“開發—運營—出售”的滾動發展模式，既保持了資產規模的穩步增長，又實現了資產結構的持續優化，這種動態平衡能力將成為決勝下半場的關鍵。

陳波表示，公司對未來的經營充滿信心，將持續關注市場變化，動態調整經營策略，努力為投資者創造長期穩定的回報。

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