2022年9月21日路德環境（688156）發布公告稱公司于2022年9月16日召開業績說明會。

具體內容如下：

(資料圖)

問：近日農業農村部部署全面推進豆粕減量替代行動，該行動對公司生物發酵飼料業務的影響？

答：9月19日，農業農村部召開豆粕減量替代行動工作推進視頻會。會議指出，豆粕減量替代既是應對外部供應不確定性的被動選擇，更是貫徹新發展理念推動高質量發展的主動作為，對于養殖者節本、飼料生產者節料、全行業增效和國家糧食安全具有重要意義。要堅持提效、開源、增草，從供需兩端同時發力，多措并舉促節糧。會議強調，在全行業深入實施豆粕減量替代行動，加力推廣低蛋白日糧技術，加快推進替代資源開發利用。公司白酒糟生物發酵飼料為集營養與功能為一體的功能型飼料，其中粗蛋白、粗脂肪、酸溶蛋白等營養成分含量豐富，可以替代部分豆粕、玉米；酵母源蛋白、β—葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸、活性肽、有益菌、類消化酶等功能性成分可以減少抗生素使用，符合節糧健康養殖理念，助力推動養殖業實現更高質量發展，符合本次農業農村部部署全面推進豆粕減量替代行動的政策導向。豆粕、玉米減量替代的倡議，將有利于公司食品飲料糟渣生物飼料化應用業務的發展。

問：豆粕減量替代的技術模式中，哪些與公司現有產品相關？

答：近日農業農村部發文中提及的飼料中豆粕減量替代技術模式主要有三種低蛋白氨基酸平衡日糧技術、雜糧雜粕型多元化日糧技術、飼料精準配方高效加工技術。其中與公司白酒糟生物發酵飼料關聯度較高的是低蛋白氨基酸平衡日糧技術和雜糧雜粕型多元化日糧技術。低蛋白氨基酸平衡日糧技術旨在減少豆粕等蛋白原料的使用量時最大限度滿足動物的必需氨基酸需求，不影響動物的生產性能與經濟性。雜糧雜粕型多元化日糧技術旨在充分挖掘利用雜糧、雜粕、糧食加工副產物等資源替代玉米、豆粕，采取生物發酵等原料預處理工藝,改善飼料原料品質,配合采用特異性加工參數,提高雜糧雜粕型日糧中各類營養物質的利用效率。公司白酒糟生物發酵飼料，原料端為白酒糟，其本身為發酵副產物，有機質含量豐富。公司運用自主研發的生物環保技術即有機糟渣微生物固態發酵技術體系（微生物固態發酵、連續多級低溫干燥、酵母固體高密度培養、酵母固態自溶、專一性酶降解、白酒糟高濃度濾液收集及利用等工藝環節），以白酒糟作為培養基，生產的生物發酵飼料兼具營養與功能性，較好地匹配上文提及的低蛋白氨基酸平衡日糧技術和雜糧雜粕型多元化日糧技術的應用。

問：低蛋白氨基酸平衡日糧技術與豆粕替代技術的共同作用效果？

答：原先行業討論的主要是以大豆為主的飼料原料配方，在這種背景下，許多非常規原料很難進入飼料生產的配方中。大豆作為“蛋白質飼料之王”與“能量飼料之王”，當這兩項受到制約的時候，行業很難繼續以高營養水平為動物生產飼料。而為了保證生產性能與生產效率，低蛋白日糧是在技術上替代大豆，而非常規飼料是在資源上替代大豆，這兩種技術是相輔相成，只有熟練運用低蛋白日糧技術，才能大規模使用非常規飼料資源。

問：低蛋白氨基酸平衡日糧技術的配方主要是？

答：正常動物飼料中蛋白質含量達到16%方能正常生長，但如果通過技術手段、滿足動物對氨基酸（賴氨酸、蘇氨酸、蛋氨酸、色氨酸和纈氨酸等限制性氨基酸）的需求，則降低2% 3%的蛋白質含量同樣不影響動物的正常生長。這樣的技術在過去的生產過程中已基本成熟，并且已經得到運用、生產成本與傳統大豆豆粕生產相差不大，只是尚未得到大面積推廣，而大豆缺乏的時期，便不可避免地需要通過低蛋白日糧方法來彌補大豆的不足。在這種技術的基礎上，生產飼料所需豆粕便可以大幅減少，其他昂貴原料需求量也能有所下降，轉而將目光投向農副產品、工業副產品等非常規飼料原料來源。

問：公司在安徽亳州的“古井酒糟資源化利用項目”公司是否已經設立？

答：公司擬設立路德生物環保技術（亳州）有限公司（以下簡稱“亳州路德”）負責“古井酒糟資源化利用項目”，9月16日，亳州路德召開首次股東會會議，審議通過《路德生物環保技術（亳州）有限公司章程》，選舉季光明為公司第一屆執行董事、法定代表人，同意設立路德生物環保技術（亳州）有限公司，并擬向公司登記機關申請設立登記。9月19日，經亳州市譙城區市場監督管理局核準，已辦理完成工商設立登記手續并取得《營業執照》。詳細內容公司已于9月20日盤后披露《關于對外投資進展暨設立控股子公司完成工商登記的公告》。

問：公司生物發酵飼料現有產品的升級質與新產品研發進展情況？

答：公司現有產品的升級提質與新產品研發的主要著力點是產品的分類、分區、分級。其中分類為針對不同動物或同一動物不同時期腸道及消化特點，提供有針對性的生物飼料，實現精準定位；分區為根據不同地區養殖條件與養殖環境的差異，打造適應當地生態條件的定制化產品；分級為根據生物發酵飼料原材料來源、發酵工藝流程等的不同，形成差異化產品與梯度化定價，提升生物發酵飼料整體利潤率。目前相關產品正在部分大型養殖場進行飼喂實驗。

問：公司向實控人定向發行A股事項進度？

答：公司向控股股東、實際控制人季光明先生定向發行股股票預案已于6月2日召開的2022年第二次臨時股東大會審議通過。本次定增保薦機構為安信證券股份有限公司，目前申報文件編制工作已近收尾，預計將于本月底或者下月初報至交易所。

問：公司已公告的擬建白酒糟生物發酵飼料各項目進度如何？

答：公司已公告的白酒糟生物發酵飼料項目各生產基地進度（1）金沙路德一期，生產設備已于9月份陸續進場調試安裝，具體開工生產時間根據實際情況確定。（2）遵義路德（原匯川路德）擬于10月份開工建設。（3）亳州路德，公司已完成控股子公司設立，擬進行項目用地指標的招拍掛，該項目計劃于2023年12月底前建成投產。

路德環境主營業務：公司為致力于高含水廢棄物領域技術研發及產業化應用的高新技術企業,專注于河湖淤泥、工程泥漿及工業糟渣等高含水廢棄物的處理,運用自主研發的泥漿脫水固結一體化、有機糟渣微生物固態發酵等核心技術體系,形成特有的創新型環保技術裝備與系統,以工廠化方式高效能地實現了高含水廢棄物減量化、無害化、穩定化處理與資源化利用。

路德環境2022中報顯示，公司主營收入1.51億元，同比上升1.8%；歸母凈利潤1838.29萬元，同比下降39.82%；扣非凈利潤1542.64萬元，同比下降32.92%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入9340.0萬元，同比下降5.05%；單季度歸母凈利潤1454.07萬元，同比下降34.39%；單季度扣非凈利潤1196.93萬元，同比下降29.45%；負債率18.6%，投資收益238.45萬元，財務費用-128.85萬元，毛利率33.2%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入360.8萬，融資余額增加；融券凈流出1295.76萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，路德環境（688156）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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