“寧王”強(qiáng)者恒強(qiáng)！

12月9日消息，中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)。11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量34.3GWh，同比增長(zhǎng)64.5%，動(dòng)力電池產(chǎn)量63.4GWh，同比增長(zhǎng)124.6%。

值得注意的是，受益于第一大客戶特斯拉11月份強(qiáng)勁的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代（300750）動(dòng)力電池裝機(jī)量當(dāng)月達(dá)到17.35GWh，占據(jù)國(guó)內(nèi)份額的50.64%。 有業(yè)內(nèi)人士分析，如果特斯拉能在12月繼續(xù)保持銷(xiāo)量高增長(zhǎng)，今年寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)的總體裝機(jī)量占比依然有機(jī)會(huì)保持50%以上水平（目前的累計(jì)市占率水平為48.02%）。

【資料圖】

就在12月8日，寧德時(shí)代宣布本田將于2024年-2030年從公司預(yù)計(jì)采購(gòu)123GWh純電動(dòng)車(chē)動(dòng)力電池，眾銳公司將從寧德時(shí)代采購(gòu)鋰離子電池模組，并將采購(gòu)的產(chǎn)品分別銷(xiāo)售給本田中國(guó)關(guān)聯(lián)公司。據(jù)測(cè)算，本田將成為僅次于特斯拉的第二大客戶。多重利好下，券商研報(bào)對(duì)公司后市的股價(jià)極為樂(lè)觀，并紛紛給出了“強(qiáng)烈推薦”、“增持”等評(píng)級(jí)，甚至有券商給出了最高712元的目標(biāo)價(jià)，較當(dāng)前有近七成的目標(biāo)漲幅。

11月份新能源車(chē)、動(dòng)力電池?cái)?shù)據(jù)出爐

12月9日，中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量 34.3GWh，同比增長(zhǎng)64.5%，環(huán)比增長(zhǎng)12.2%。其中三元電池裝車(chē)量11.0GWh，占總裝車(chē)量32.2%，同比增長(zhǎng)19.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.0%；磷酸鐵理電池裝車(chē)量 23.1GWh，占總裝車(chē)量67.4%，同比增99.5%，環(huán)比增長(zhǎng)17.4%。

具體來(lái)看，產(chǎn)量方面：11月，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)63.4GWh，同比增長(zhǎng)124.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.9%。其中三元電池產(chǎn)量24.2GWh，占總產(chǎn)量38.2%，同比增長(zhǎng)133.0%，環(huán)比下降0.2%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量39.1GWh，占總產(chǎn)量61.7%，同比增長(zhǎng)119.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%。1-11月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量489.2GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)160.1%。其中三元電池累計(jì)產(chǎn)量190.0GWh，占總產(chǎn)量38.8%，累計(jì)同比增長(zhǎng)130.6%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)產(chǎn)量298.5GWh，占總產(chǎn)量61.0%，累計(jì)同比增長(zhǎng)183.4%。

裝車(chē)量方面：11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量34.3GWh，同比增長(zhǎng)64.5%，環(huán)比增長(zhǎng)12.2%。其中三元電池裝車(chē)量11.0 GWh，占總裝車(chē)量32.2%，同比增長(zhǎng)19.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.0%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量23.1GWh，占總裝車(chē)量67.4%，同比增長(zhǎng)99.5%，環(huán)比增長(zhǎng)17.4%。1-11 月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量258.5GWh, 累計(jì)同比增長(zhǎng)101.5%。其中三元電池累計(jì)裝車(chē)量99.0GWh, 占總裝車(chē)量38.3%，累計(jì)同比增長(zhǎng)56.5%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量159.1GWh, 占總裝車(chē)量61.5%，累計(jì)同比增長(zhǎng)145.5%。

目前市場(chǎng)關(guān)注頗多的莫過(guò)于將于今年年底結(jié)束的新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼的話題，而近段時(shí)間，也有包括比亞迪（002594）、吉利、廣汽埃安等在內(nèi)的多家車(chē)企發(fā)布明年漲價(jià)通知。上海有色網(wǎng)認(rèn)為，“退補(bǔ)”后企業(yè)將承受的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，反而因電池等原材料價(jià)格居高不下，而承受不小的成本壓力。補(bǔ)貼完全取消將刺激新一輪的行業(yè)洗牌，這對(duì)過(guò)度依賴(lài)補(bǔ)貼的企業(yè)極為不利。漲價(jià)潮確實(shí)會(huì)對(duì)新能源汽車(chē)短期銷(xiāo)量造成一定影響，對(duì)于部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，降低成本可能是明年的主要任務(wù)。

此外，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成76.8萬(wàn)輛和78.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)65.6%和72.3%，市場(chǎng)占有率達(dá)到33.8%。1-11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成625.3萬(wàn)輛和606.7萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到25%。

中汽協(xié)表示，當(dāng)前，汽車(chē)行業(yè)批發(fā)端增速放緩，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，汽車(chē)市場(chǎng)整體承壓明顯，消費(fèi)潛力釋放不及預(yù)期。我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵窗口期，消費(fèi)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康對(duì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。中汽協(xié)建議，汽車(chē)市場(chǎng)仍需要持續(xù)不斷的政策促進(jìn)，包括建議2023年傳統(tǒng)燃油車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策及地方相關(guān)促消費(fèi)政策等能夠繼續(xù)延續(xù)，深入挖掘并進(jìn)一步釋放汽車(chē)消費(fèi)潛力，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

寧王再度占據(jù)國(guó)內(nèi)“半壁江山”

此前據(jù)韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research公布的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代前十個(gè)月的全球裝機(jī)量累計(jì)達(dá)到137.7GWh，同比近乎翻番，市占率增長(zhǎng)了4.1個(gè)百分點(diǎn)到35.3%，以一己之力力壓日韓四大電池廠商（LG新能源、SK on、三星SDI和松下的合計(jì)全球市占率為32.7%），但是在百花齊放的國(guó)產(chǎn)品牌的競(jìng)爭(zhēng)中，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在逐步縮小，尤其是比亞迪和中創(chuàng)新航等一眾國(guó)內(nèi)電池廠商的追趕下，年內(nèi)寧德時(shí)代有八個(gè)月的裝機(jī)量水平都低于50%。

但日前寧德時(shí)代旗下第一大客戶特斯拉披露其11月的數(shù)據(jù)；特斯拉當(dāng)月在中國(guó)市場(chǎng)交付量突破10萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)約40%，同比增長(zhǎng)達(dá)到89%。受益于此，寧德時(shí)代11月的裝機(jī)量重新拉高至17.35GWh，占比回暖至50.64%，可見(jiàn)特斯拉的降價(jià)策略有明顯效果體現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士分析，如果特斯拉能在12月繼續(xù)保持銷(xiāo)量高增長(zhǎng)，今年寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)的總體裝機(jī)量占比依然有機(jī)會(huì)保持50%以上水平（目前的累計(jì)市占率水平為48.02%）。

此外，12月8日，寧德時(shí)代宣布，眾銳（北京）貿(mào)易服務(wù)有限公司與公司簽訂采購(gòu)合同，將在2024年至2030年期間向公司采購(gòu)約為123GWh鋰電池模組產(chǎn)品，并分別銷(xiāo)售給Honda（本田）中國(guó)關(guān)聯(lián)公司，這些動(dòng)力電池將在寧德時(shí)代宜春工廠集中生產(chǎn)。

開(kāi)源證券研報(bào)顯示，2021 年特斯拉購(gòu)買(mǎi)寧德時(shí)代電芯的總采購(gòu)金額約為130億元，其中電芯均價(jià)為0.6至0.7元。按照0.65 元/Wh計(jì)算，特斯拉的采購(gòu)數(shù)量為20GWh左右。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，此次123GWh動(dòng)力電池采購(gòu)量如果按照平均每年17.5GWh計(jì)算，本田汽車(chē)或?qū)H次于特斯拉，成為寧德時(shí)代第二大客戶。

券商研報(bào)悉數(shù)唱多

截至發(fā)稿，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)收424.6元/股，總市值為1.03萬(wàn)億元，為創(chuàng)業(yè)板最大權(quán)重股。

從基金配置情況來(lái)看，據(jù)三季度末的基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代以1097億元的市值、13.67%股份被公募基金所持有，為基金第二大重倉(cāng)股，位居貴州茅臺(tái)（600519）之后，且被逾1540只基金重倉(cāng)持有。易方達(dá)基金、華夏基金和匯添富基金位居前三甲，其中華夏基金旗下更是有79只產(chǎn)品重倉(cāng)寧德時(shí)代。

“鐘情”于寧德時(shí)代，并將其買(mǎi)至多只產(chǎn)品頭號(hào)重倉(cāng)股的嘉實(shí)基金經(jīng)理姚志鵬在三季報(bào)中表示，電動(dòng)車(chē)在疫情后的強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)情況明顯超出了市場(chǎng)預(yù)期，雖然上半年市場(chǎng)有較大分歧，但從來(lái)沒(méi)有擔(dān)憂過(guò)電動(dòng)車(chē)的需求。這個(gè)結(jié)論的底層因素，與過(guò)去各種新興產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)國(guó)家電動(dòng)車(chē)滲透趨勢(shì)是類(lèi)似的，從互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)等的發(fā)展歷史來(lái)看，滲透率突破15%以后，都是以較快的速度完成70%以上甚至全面滲透的過(guò)程，而且極少有新興產(chǎn)業(yè)在滲透率20%附近見(jiàn)頂；從歐洲先導(dǎo)國(guó)家的電動(dòng)車(chē)滲透趨勢(shì)來(lái)看，往往也都是突破15%滲透率后持續(xù)快速向上，并且很快達(dá)到非常高的水平。這些歷史的滲透曲線其實(shí)也是科技消費(fèi)品的共性，也是某種層面上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的共同規(guī)律。

自從去年11月份創(chuàng)下692元/股的歷史新高后，寧德時(shí)代當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)回撤近四成，但作為全球動(dòng)力電池行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭公司，券商研報(bào)對(duì)公司后市的股價(jià)極為樂(lè)觀并紛紛給出了“強(qiáng)烈推薦”、“增持”等評(píng)級(jí)。東吳證券給出了最高712元的目標(biāo)價(jià)，較當(dāng)前有近七成的目標(biāo)漲幅。

東吳證券在研報(bào)中表示，2023年出貨預(yù)計(jì)50%增長(zhǎng)、盈利向上趨勢(shì)不變。預(yù)計(jì)公司2022年出貨300GWh，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，2023年出貨有望進(jìn)一步擴(kuò)張至450GWh，同增50%。盈利方面，公司金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)已經(jīng)全面執(zhí)行，成功傳動(dòng)成本壓力。疊加中游材料的降價(jià)，2023年公司單位盈利預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。考慮到公司在資源端鋰和鈷的布局，尤其鋰產(chǎn)能明年的有效釋放，預(yù)計(jì)公司盈利水平將進(jìn)一步修復(fù)。

“預(yù)計(jì)寧德時(shí)代全球龍頭地位穩(wěn)固，其中歐洲市場(chǎng)方面，德國(guó)、匈牙利積極建廠，預(yù)計(jì)未來(lái)市占率有望提升至40%+；美國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)通過(guò)合資建廠等方式仍有所突破；日韓等其他市場(chǎng)目前雖小但公司均為主供。我們認(rèn)為，長(zhǎng)期寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)近40%的份額。”

王錦程

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