中國貴州茅臺（600519）酒廠(集團)有限責任公司(以下簡稱“茅臺集團”)的“金融棋”再拱一卒。

4月11日，貴州銀保監局發布批復稱，批準華貴人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華貴人壽”)注冊資本從10億元增加至20億元。華貴人壽此輪增資由茅臺集團以及新引進的兩家股東認繳。其中，茅臺集團的持股比例由原來的20%增至33.33%，已經達到了單一股東持股比例上限。

從業務布局來看，康養產業將是華貴人壽未來的發展重點，但是，其分支機構較少、個險渠道薄弱或將制約其未來發展。

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前三大股東洗牌

成立第六年，華貴人壽完成了首次增資。

4月11日，貴州銀保監局發布批復稱，批準華貴人壽注冊資本從10億元增加至20億元。

本次增資完成后，華貴人壽前三大股東也進行了一輪洗牌。具體來說，茅臺集團持股33.33%，再次成為華貴人壽第一大股東。新進股東貴州省黔晟國有資產經營有限責任公司(以下簡稱“黔晟國資”)的持股比例達到19.17%，成為華貴人壽第二大股東；此前的第一大股東貴州金融控股集團有限責任公司(以下簡稱“貴州金控”)的持股比例由原先的21%降至10.5%，變為第三大股東。

值得注意的是，此次參與增資的股東中，茅臺集團和黔晟國資均為貴州當地的國資企業。對于華貴人壽此次增資，資深精算師徐昱琛表示，茅臺集團和地方國資的增持入股，可能對于華貴人壽在銷售渠道等方面的協同不多。但是茅臺集團成為第一大股東，對于華貴人壽來說，能夠為其品牌知名度帶來提升和影響。

經濟學家宋清輝也表示，茅臺集團對華貴人壽的增持，說明對其第一大股東位置的重視。兩位國資股東的增持和加盟，一方面有助于增加華貴人壽品牌的知名度，另一方面也有助于進一步夯實華貴人壽的資本實力，增強其抗風險能力。

實際上，在華貴人壽成立之初就由茅臺集團擔任第一大股東。因2021年貴州金控獲批受讓貴州貴安金融投資有限公司所持華貴人壽11%股權后，貴州金控一躍成為第一大股東，茅臺集團才被動成為二股東。不過，如今茅臺集團對華貴人壽的持股已經達到了單一股東持股比例上限。

作為中國酒業龍頭和領軍品牌的茅臺集團一直把金融板塊視作未來發展的增長極。目前，茅臺集團及旗下公司就已橫跨銀行、保險、租賃、財務等領域。在保險領域，茅臺集團還入股了華泰人壽、貴州泰和保險經紀等。

未能守住盈利戰果

被茅臺集團“看上”的華貴人壽自身實力如何？

記者了解到，華貴人壽將自身定位為“互聯網平臺型保險公司”，在產品端，主打定期壽險與終身壽險這兩類產品，也推出了一系列知名度較高的網紅產品。

在渠道布局方面，華貴人壽主推互聯網渠道，根據華貴人壽官網，已經成立六年的華貴人壽目前只有6家分支機構，僅分布于貴州、河北兩省。華貴人壽董事長汪振武曾透露，華貴人壽有可能是目前國內90多家同行里面網點最少、內勤最少、產品線最少的公司。

2022年互聯網人身險新規的落地，對于保險公司經營互聯網保險產品的監管進一步加強，對人身險產品的經營門檻、產品范圍及費用控制等都有了更為嚴格的界定，互聯網人身險市場格局生變。在2022第三屆中國壽險業轉型發展峰會上，汪振武直言，未來的挑戰非常大，因為互聯網政策和市場化政策的調整。在2021年互聯網人身險新規發布后，華貴人壽的互聯網人身保險業務范圍調整成了定期壽險、意外險、健康險(護理險除外)。

從盈利情況來看，進入2022年，已經實現盈利的華貴人壽再次陷入了虧損。年報信息顯示，2021年，華貴人壽實現保險業務收入25.15億元，實現凈利潤0.31億元，在開業第五年就扭虧為盈，打破“七平八盈”的行業慣例。但是，2022年華貴人壽實現凈虧損2.2億元。對此，徐昱琛表示，2022年整個資本市場低迷，多數壽險公司的投資收益出現大幅下滑，對于華貴人壽來說，出現虧損可能受投資板塊影響。

根據華貴人壽2022年四季度償付能力報告，2022年華貴人壽的凈資產收益率為-54.58%，總資產收益率為-2.28%，綜合投資收益率也是負數，為-1.09%。

康養領域顯露野心

華貴人壽曾提出“六年盈、八年平、九年上市”的發展戰略目標。對于保險業務的布局，華貴人壽也不只把目光放在定期壽險等產品。

近些年，華貴人壽曾不止一次表態要推出康養服務，開創“保險+康養”生態。就在上個月，汪振武就表示，華貴人壽將積極整合醫療、健康、養老等資源，搭建保險康養服務平臺。

對于華貴人壽在康養領域的規劃布局，徐昱琛表示，一方面，對于華貴人壽來說，需要有全國性布局才能打開市場，因為有很多消費者會選擇居住在自己所在地養老；另一方面，在銷售渠道方面，華貴人壽也面臨一定挑戰，這是因為很多康養產品需要繳納上百萬元保費，產品結構比較復雜，更多依靠代理人，而不是線上銷售渠道。

宋清輝也認為，在國家陸續出臺政策文件大力鼓勵發展康養產業背景下，華貴人壽的康養布局有利于培育未來業績增長點，謀求更多的利潤來源空間。但從華貴人壽現有產品體系和資源來看，其在網點、內勤、產品線等方面的短板，是其未來發展面臨的最大挑戰。只有盡快補上短板，才有望有效打通上下游產業鏈，與保險銷售和服務形成產業協同效應。

記者就本次增資擴股、保險業務發展等相關問題向華貴人壽發函采訪，截至發稿尚未獲得回復。

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