日前，中郵基金旗下的46只基金率先披露2020年年報，拉開公募基金年報披露的序幕。

目前公募基金每年需定期披露6份報告，分別為一季報、二季報、半年報、三季報、四季報和年報，如何看懂基金年報已成為每位基金持有人的必修課。

按照行業(yè)慣例，在披露年報的一個多月前，基金已先行披露了四季報，導(dǎo)致年報中的信息包含許多已披露過的重復(fù)信息，比如基金份額、基金經(jīng)理的投資目標(biāo)與投資策略說明、基金份額凈值增長率、四季度利潤情況、截至2020年年底的基金資產(chǎn)凈值、凈值表現(xiàn)、報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析、投資組合報告、行業(yè)分類股票投資組合、前十名重倉股名單等。

不過，年報信息中還有很多四季報中沒有披露的內(nèi)容，包括全部持倉股、累計買賣股票、持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)、未來投資展望等。其中，基金的收益情況、持倉情況、投資策略及市場研判、重大事件等四方面信息是投資者不容放過的必讀內(nèi)容。

首先，年報披露的2020年基金已實現(xiàn)收益和利潤情況，是基金持有人重點(diǎn)關(guān)注的數(shù)據(jù)指標(biāo)之一，主要包括投資收益、公允價值變動收益、利息收入等，分別體現(xiàn)了基金在股票投資中獲得的價差收益、股價上漲但未兌現(xiàn)的收益、股票分紅帶來的收入等。

其次，基金的持倉情況，在年報和四季報中披露的內(nèi)容有所不同。年報一般會披露基金投資的所有股票明細(xì)，但四季報僅公布基金前十大重倉股。對于一些體量較大的基金產(chǎn)品來說，了解其前十大重倉股以外的股票持倉變化情況也至關(guān)重要。同時，年報中披露的累計買入或賣出金額前20名或超出期初基金資產(chǎn)凈值2%的股票明細(xì)，也能進(jìn)一步揭示該基金持倉的變動情況。此外，基金年報還會公布最新基金持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)以及機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者的占比情況等。基金經(jīng)理薪酬機(jī)制、應(yīng)支付券商的交易傭金等最新動向也會在基金年報中曝光。

第三，與四季報相比，基金年報還會更詳細(xì)地闡述報告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析，甚至細(xì)分到每個季度。基金經(jīng)理還會在年報中對未來宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢做出最新展望，這是基金持有人了解基金經(jīng)理判斷后市運(yùn)行方向的一次重要機(jī)會。

中郵核心成長混合基金經(jīng)理國曉雯等人在2020年年報中預(yù)判稱，“從中長期視角看，‘十四五’規(guī)劃以推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為主題，努力構(gòu)建‘雙循環(huán)’新發(fā)展格局，突出了創(chuàng)新驅(qū)動和科技自立自強(qiáng)的重要地位。我們認(rèn)為，本輪市場的走強(qiáng)是轉(zhuǎn)型升級牛，主線是科技，類似1980年至2000年的美股，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是核心。我們高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢。”

第四，年報對基金產(chǎn)品重大事件的揭示和其他重大事件的公告內(nèi)容，也是基金持有人必看的重要信息。

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2020年上半年，新增基民突破2000萬，18歲至34歲群體占比60%，90后已成為基民主力。調(diào)查結(jié)果顯示，有41.4%的基民認(rèn)為，自己的金融知識高于同齡人平均水平;12%的基民認(rèn)為，自己的金融知識遠(yuǎn)超同齡人;超九成基民認(rèn)為，自己有著更好的金融常識。

招商證券金融工程分析師任瞳近日表示：“有研究結(jié)果表明，盡管基金投資者決策時會考慮基金的規(guī)模、凈值和所屬行業(yè)，但更多的是考慮市場風(fēng)險。基金投資者關(guān)注的可能不是基金風(fēng)格本身，而是對可歸因于風(fēng)格的基金回報作出反應(yīng)。”

事實上，看懂年報正是基金投資者普及基金知識的重要一環(huán)。一位公募基金人士對《證券日報》記者表示：“廣大基金投資者需要從廣度和深度了解基金投資的風(fēng)險所在、收益來源和周期波動性特征等，通過了解基金產(chǎn)品和資本市場，提升對風(fēng)險和收益的理性認(rèn)知，基金年報就是能反映基金產(chǎn)品全年運(yùn)作及業(yè)績情況的重要途徑。”