“科技、人才、資本”已成為證券行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。對(duì)于券商而言，由于資金類業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)證券公司資本金提出了較高要求，因此，證券行業(yè)已步入增資擴(kuò)容的“新周期”。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，券商通過(guò)發(fā)行證券公司債、次級(jí)債、短期融資券已累計(jì)募資4533.55億元。同時(shí)，年內(nèi)有6家券商拋出再融資方案，擬“補(bǔ)血”不超818億元。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“債券融資是補(bǔ)充券商資本金和流動(dòng)性的重要手段，從發(fā)行角度來(lái)講，相對(duì)比較快捷。對(duì)于券商而言，實(shí)際上以中介業(yè)務(wù)為核心，這樣對(duì)資金的要求更為迫切，比如兩融和直投業(yè)務(wù)對(duì)資金占用非常高，因此，很多券商都是想盡辦法加大融資力度。”

新三板粵開(kāi)證券

擬定增不超150億元

近日，新三板掛牌券商粵開(kāi)證券擬拋出不超150億元定增計(jì)劃，以進(jìn)一步補(bǔ)充公司的資本金，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。本次粵開(kāi)證券定增募集資金將主要用于投資與交易類業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)展，以及償還次級(jí)債及其他債務(wù)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2021年以來(lái)，國(guó)海證券、東興證券、國(guó)聯(lián)證券、中信證券、東方證券5家上市券商紛紛拋出再融資方案，至此，上述6家券商擬募資額合計(jì)不超過(guò)818億元。

粵開(kāi)證券前身為惠州證券公司，成立于1988年6月份。2014年8月份，粵開(kāi)證券股票在新三板掛牌。2014年10月份，粵開(kāi)證券注冊(cè)資本增至12.14億元。2015年4月份，粵開(kāi)證券定向增發(fā)股票，注冊(cè)資本增加至31.26億元。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面來(lái)看，2020年，粵開(kāi)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.49億元，同比增長(zhǎng)13.87%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)33.56%，總資產(chǎn)153.26億元，較年初上升1.7%;歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)49.64億元，較年初上升2.16%。從各業(yè)務(wù)線來(lái)看，粵開(kāi)證券的私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)最為突出，實(shí)現(xiàn)收入3181.58萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的3.35%，同比增加312.86%。

截至目前，還有招商證券、東興證券、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)海證券、天風(fēng)證券5家券商擬合計(jì)募資不超過(guò)448億元的定增方案以及華安證券、紅塔證券、中信證券、東方證券4家券商合計(jì)擬募資不超過(guò)568億元的配股方案仍在路上，9家券商合計(jì)擬募資總額達(dá)1016億元。其中，擬進(jìn)行定增融資的天風(fēng)證券和國(guó)海證券，均在去年完成配股。回顧2020年，共有15家券商完成定增或配股，合計(jì)募資總額為1142.36億元。

對(duì)于券商大手筆拋出再融資方案的原因，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》者采訪時(shí)表示：“券商大手筆再融資，主要是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。比如為券商帶來(lái)很大收益的兩融業(yè)務(wù)，券商就需要大量的資金來(lái)出借，同時(shí)還有很多其他需要消耗資本金的業(yè)務(wù)。為此，券商對(duì)資本金的渴求一直比較大。”

三債齊發(fā)

券商年內(nèi)已融資4533億元

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在間接融資方面，今年以來(lái)，券商已通過(guò)發(fā)行證券公司債、證券公司次級(jí)債、短期融資券的形式，累計(jì)募資4533.55億元，同比下降15.33%。

發(fā)債募資規(guī)模的下降，主要是由于短期融資券發(fā)行的減少。去年，券商通過(guò)發(fā)行短期融資券募資迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。而今年以來(lái)，券商目前共發(fā)行65只短期融資券，發(fā)行總額1562億元，同比下降49.3%。

3月5日，為規(guī)范證券公司短期融資券發(fā)行和交易，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，央行發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法(修訂征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這是時(shí)隔近17年后央行首次修訂該《辦法》。

對(duì)此，國(guó)泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦表示：“近年來(lái)，券商短期融資需求提升，短融發(fā)行規(guī)模增加。《辦法》取消發(fā)行前備案，強(qiáng)化事中事后管理，取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行程序，有利于降低券商短融發(fā)行成本，提高發(fā)行效率;延長(zhǎng)短融最長(zhǎng)期限有利于券商根據(jù)資金使用需要自主確定短融期限，提升發(fā)行效果。預(yù)計(jì)將進(jìn)一步便利券商通過(guò)短融在公開(kāi)市場(chǎng)上融資，滿足券商短期融資需求，更好地發(fā)展金融科技建設(shè)等短期流動(dòng)性資金需求大的業(yè)務(wù)，推動(dòng)券商業(yè)績(jī)提升。”

當(dāng)前，發(fā)行證券公司債仍是券商融資的主要途徑。今年以來(lái)，已有包括中信證券、國(guó)泰君安、中金公司、申萬(wàn)宏源等在內(nèi)的多家券商獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行超百億元公司債。其中，中信證券獲批發(fā)行不超800億元、國(guó)泰君安獲批發(fā)行不超500億元的超大面額公司債，引發(fā)業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。

今年以來(lái)，券商已發(fā)行77只證券公司債，發(fā)行總額為1990.6億元，同比增長(zhǎng)12.43%。有6家券商今年發(fā)行證券公司債總額已超過(guò)100億元。其中，海通證券已發(fā)行證券公司債224億元;招商證券已發(fā)行216億元;中金公司已發(fā)行210億元。此外，中信證券、國(guó)泰君安、中金財(cái)富發(fā)行的證券公司債總額也均超過(guò)100億元。

另外，自券商獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券后，包括頭部券商在內(nèi)，不少券商公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債的意愿強(qiáng)烈，進(jìn)一步拓寬了券商發(fā)債渠道。今年以來(lái)，券商已發(fā)行37只次級(jí)債，合計(jì)發(fā)行總額980.95億元，同比大增95.02%。37只次級(jí)債的票面利率在3.27%至6%之間。

“相比一般債券，次級(jí)債的償債等級(jí)要低一些，發(fā)行門檻也更低些。同時(shí)，次級(jí)債的收益偏高，所以券商發(fā)行次級(jí)債的規(guī)模都較大。允許公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債，為券商補(bǔ)充資本金提供了一個(gè)新的渠道，讓券商有足夠資金拓展融資融券等消耗資本金較大的業(yè)務(wù)。”楊德龍進(jìn)一步向記者表示。