5月24日午間，#造紙廠紛紛停產#話題沖上微博熱搜，此前一周，#紙張價格上漲直逼豬肉#也曾登上熱搜。受此消息面影響，今日A股造紙板塊大幅拉升。

為什么紙企一邊漲價一邊停產?紅星資本局采訪得知，上游紙漿廠受原材料價格影響而漲價，但價格已經高過中游紙企，形成倒掛;另一方面，由于漲價影響尚未傳導至大多數終端消費者，又使得中游企業承擔漲價壓力。上游價格倒掛，下游缺少訂單，合力之下導致紙企紛紛停產。

“造紙廠停產”上熱搜

有中游包裝紙廠已停產12天

5月24日午間，#造紙廠紛紛停產#話題沖上微博熱搜第二名。眾多網友表示，紙張浪費仍是一大問題，建議無紙化辦公，提高廢紙回收利用率。與網友重點關注環保不同，造紙廠更關心的問題是，停產沒有活兒干。

“我們是給復印紙廠做包裝紙板的，前段時間白紙漲得太厲害了，客戶那邊賣不動，給我們下的訂單就少，所以我們就沒活兒干。”某山東包裝紙廠對紅星資本局透露，“半個月前就已經停產了12天?，F在就是干一兩天，歇三四天，工人們賺不到錢也在鬧意見。”

據央視新聞消息，近日多地紙巾開始漲價，文化用紙普遍漲價200元/噸，白卡紙漲價則達到1000元/噸。紅星資本局了解到，包裝紙價格漲幅也在200元/噸左右。

同時，國內多家文化紙企業和貿易商發布漲價函。包裝紙行業龍頭玖龍紙業(02689.HK)5月17日就啟動了本月的第三次漲價，一周的時間，玖龍紙業的原紙價格平均每三天上漲一次。伴隨著玖龍原紙漲價的消息，紙板市場也迎來了新一輪漲價，其中不少紙板廠已是第二輪上漲。

除此之外，生活用紙也在漲價。今年4月份，四大生活紙企金紅葉、恒安國際(01044.HK)、維達國際(03331.HK)、中順潔柔(002511.SZ)相繼發布漲價函，未來什么時候會調整終端的售價，暫時無法確定。紅星資本局此前采訪了解到，12月以來陜西、河北、山西、浙江等地的生活用紙企業陸續發布漲價函，普遍上調200元/噸。

受此消息面影響，昨日早盤開盤，造紙板塊便大幅拉升，領漲兩市。截至收盤，美利云(000815.SZ)、宜賓紙業(600793.SH)、岳陽林紙(600963.SH)、青山紙業(600103.SH)等漲停，中順潔柔(002511.SZ)、晨鳴紙業(000488.SZ)等多股紛紛跟漲，玖龍紙業則跌-3.17%。

財報方面，今年一季度，晨鳴紙業凈利潤11.79億元，同比增長481.42%;太陽紙業(002078.SZ)凈利潤11.08億元，同比增長106.71%，均表現亮眼。

上游紙漿價格上漲

“原材料價格都在漲”

一般來說，漲價對供給端是利好消息，又適逢行業利潤迅速增長，企業通常會加大生產。但是本輪漲價，不少造紙廠卻紛紛宣布暫停產。

3月31日，山東太陽集團宣布，4月份對工業用紙和銅板紙紙機進行優化調整;4月26日，山東華泰紙業發布通知，計劃5月上旬對銅板紙紙機停產維保;4月27日，晨鳴紙業宣布，決定于5月中上旬對文化紙機臺停機檢修10天。

為什么會出現這樣的狀況?

全國工商聯紙業商會秘書長張慎金在接受媒體采訪時稱，“停機的原因是受紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價的倒掛，這樣有些紙廠沒有辦法就要停機了。”

內蒙古一家紙漿企業對紅星資本局表示，紙漿價格上漲主要是受供需關系和原材料價格上漲所致。“箱板紙、瓦楞紙那種，一般是用國內回收的廢紙打成漿做的;但是衛生紙這種生活用紙用的是進口木漿。現在廢紙價格和進口木漿的價格都在漲。”

紅星資本局了解到，隨著我國《關于全面禁止進口固體廢物有關事項的公告》正式施行，紙企的廢紙進口配額也同時清零，同時國內廢紙回收價格上漲。相關數據顯示，2021年4月份國內黃板紙到廠均價2140元/噸(不含稅)，同比上漲25%左右。目前，我國的廢紙回收率已經高達90%，超過了日本、歐美等發達國家，但仍存在巨大的廢紙缺口。

除此之外，生活用紙方面，進口木漿價格的大幅上漲和巨大的進口需求量，也加劇了紙漿價格上漲的情況。

據央視新聞報道，自2020年7月以來，木漿價格平均上漲超過400美元/噸(約合人民幣2574元/噸)。此外，中國作為全球第一大紙漿進口國，今年一季度滿洲里口岸進口紙漿7萬噸，同比增加37%;價值2.6億元，同比增長42.1%。2020年我國進口木漿達3064萬噸，占去年木漿總消耗量的72.8%。

漲價壓力醞釀向消費端傳導

有打印店利潤下降30%

紙漿廠漲價，直接導致中下游紙企醞釀漲價。

紅星資本局了解到，一張白紙出現在消費者前，首先需要紙漿廠把原料供應到造紙廠和紙板廠;再由造紙廠生產白紙，紙板廠供應給包裝紙廠然后生產包裝紙;最后白紙和包裝紙組合，賣給終端。

“我們加工廠無法把漲價壓力完全傳導給終端，消費者不買賬啊，我們也不敢把客戶的價格抬得很高，現在就是不賺錢我們也愿意做，但即使這樣，訂單還是不足。”某包裝紙廠對紅星資本局說道，“客戶那邊壓力也很大，復印紙從原來的5000多漲到7000多，一噸漲了2000，客戶賣不動。”

在中游造紙廠被紙漿廠和終端客戶兩頭受壓時，終端客戶的日子也不好過。據媒體報道，某打印店老板表示，白卡紙原來是6500元/噸，現在是13000到14000元/噸，紙價連續上漲，印刷價格卻保持不變，這讓他們的利潤越來越低，現在利潤點已經降低了差不多30%。

但生活用紙方面，普通消費者尚未受到大影響，目前大型超市生活用紙價格較普通批發商而言，仍相對穩定。盒馬非食品采購管理專家張廣平接受采訪時表示，因為連鎖超市本來就有很多生活用紙的庫存，還跟廠家簽訂的都是長期供貨協議，所以，短期內應該不會出現生活用紙價格上漲的情況。