“十四五”規(guī)劃綱要明確提出，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。在2021金融街論壇年會上，來自部委和業(yè)界的權(quán)威人士就如何提高直接融資比重建言獻策。

圖為10月21日拍攝的金融街街景。 新華社記者 姚均芳 攝

加快完善促進科技創(chuàng)新的直接融資體系

“近年來，我國直接融資發(fā)展取得長足進步，但與國民經(jīng)濟的發(fā)展需要相比，直接融資的發(fā)展還不夠充分，內(nèi)部結(jié)構(gòu)還不夠平衡。”中證金融研究院院長張望軍指出，從全球看，科技資本和產(chǎn)業(yè)加速融合，直接投資在推動科技創(chuàng)新方面具有獨特優(yōu)勢，應(yīng)加快完善促進科技創(chuàng)新的直接融資體系。

張望軍建議，提升多層次市場的覆蓋面，增強直接融資體系的包容性，加快構(gòu)建功能互補、有機聯(lián)系的多層次市場體系，更好地滿足科技創(chuàng)新企業(yè)全生命周期的多樣化融資需求。

“應(yīng)提升市場基礎(chǔ)制度完備性，增強直接融資服務(wù)的針對性。”張望軍說，要以注冊制改革為龍頭，加快完善發(fā)行上市、融資、并購重組、分拆上市等制度，支持科技創(chuàng)新企業(yè)通過員工持股股權(quán)激勵來提質(zhì)增效，支持私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金為科技創(chuàng)新提供融資服務(wù)，引領(lǐng)投早、投小、投科技。

加快發(fā)展私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金

“私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金是長期資本形成的新動力，也是創(chuàng)新資本形成的主要力量。”中國證監(jiān)會市場二部主任王建平指出，經(jīng)統(tǒng)計，超過80%的科創(chuàng)板企業(yè)和60%的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，上市前曾獲得私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金投資。

圖為2021金融街論壇年會“實體經(jīng)濟與金融服務(wù)”平行論壇現(xiàn)場。新華社記者 姚均芳 攝

近年來，為有效發(fā)揮私募基金在多層次資本市場中對直接融資的作用，證監(jiān)會開展了一系列的工作，未來還將繼續(xù)推動私募基金行業(yè)發(fā)展。王建平介紹了相關(guān)工作重點：

“下一階段將推動私募條例盡快出臺，完善私募辦法和相關(guān)的規(guī)則配套建設(shè)。堅持分類施策，扶優(yōu)限劣，改善行業(yè)募資、投資、退出和稅收環(huán)境，支持真私募，堅決出清偽私募，防范化解行業(yè)風(fēng)險。”王建平說。

他表示，證監(jiān)會還將配合有關(guān)部門積極引入長期資金，支持私募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展和奠定長期投資的基礎(chǔ)，并督導(dǎo)行業(yè)提高專業(yè)能力。

全力建設(shè)高質(zhì)量債券市場 加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新

“在成熟市場，債券融資是直接融資的主要部分，我國債券融資占社融增量比例較低，有巨大的發(fā)展空間。”上海證券交易所副總經(jīng)理盧大彪說。

近年來，上交所持續(xù)創(chuàng)新債券品種，大力建設(shè)多層次債券市場。

“目前，上交所債券市場發(fā)展還面臨不少短板，其中一個突出問題是債券總體上期限結(jié)構(gòu)偏短。”盧大彪表示，未來將持續(xù)完善債券的發(fā)行注冊制，深化交易所和銀行間債券市場的互聯(lián)互通，穩(wěn)妥推動交易所債券市場對外開放。

提升直接融資比重，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新是另一有效途徑。今年6月，首批5單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在上交所成功掛牌上市。

“REITs項目成功推出，對盤活存量資源、豐富投資品種、促進社會公眾共享改革發(fā)展成果發(fā)揮了積極作用。”盧大彪說，下一步將繼續(xù)支持上市公司用好資本市場工具，著力推進REITs市場規(guī)范發(fā)展，加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。（記者姚均芳、王艷剛）