近日，恒潤股份發布《關于控股股東增持股份計劃的公告》，公司控股股東濟寧城投計劃未來5個月內，擬以自有資金增持公司股份，數量不低于339萬股且不超過678萬股(占公司總股本的比例為1.00%至2.00%)。

受多重因素影響公司近期業績承壓，控股股東增持彰顯未來發展信心。2022年一季度實現營業收入3.72億元，同比下降40.37%，歸母凈利潤0.13億元，同比下降90.91%，近期業績持續承壓，主要原因為1)20年經歷陸風搶裝之后，21年陸風裝機需求量下滑;2)陸風法蘭價格競爭加劇;3)21年海風招標量大幅下滑，公司海風法蘭訂單量出現下滑;4)原材料成本維持高位;5)22年初受疫情影響，長三角地區開工生產、物流受限。5月13日，公司發布公告稱控股股東濟寧城投計劃自當日起的5個月內，以自有資金擇機增持公司股票，擬增持股份數量不低于339萬股且不超過678萬股，本次計劃增持前，濟寧城投持有公司股份9,267.9萬股，占公司股份總數的27.33%，增持后將達到28.33%至29.33%，充分彰顯公司股東對于公司未來發展的信心。

海風招標下半年值得期待，公司法蘭業務有望回暖。2021年國內海風招標量較少及陸風價格競爭加劇，對近期公司法蘭業務的出貨量及盈利能力產生較大影響，進入22年后風電招標量迎來復蘇，根據我們的不完全統計，2022年1-4月風電招標量達到30.53GW，其中陸風28.29GW，海風2.24GW，較往年同期均出現大幅增長。另外，由于海風法蘭的市場格局好于陸風法蘭，其價格和利潤水平更優，預計全年招標量在15GW左右，因此下半年隨著國內海風市場回暖以及長三角地區疫情緩解，公司作為目前全球少有的能制造7.0MW及以上海上風電塔筒法蘭的企業之一，預計收入端和盈利端將有所改善。

公司風電軸承產品量產在即，綜合競爭力穩步提升打造第二成長曲線。公司依靠自身在大型環鍛件生產中積累的豐富經驗，向環鍛件下游產品延伸，開拓大型風電軸承業務，目前公司“年產4000套大型風電軸承生產線項目”進入建設施工階段，預計將于2022年6月投產。由于風電軸承技術門檻較高，目前國產化率較低，市場空間較大，項目投產后將為公司提供新的增長動力。此外，公司另一項募投項目“年產10萬噸齒輪深加工項目”正在穩步推進中，建成后將有力的豐富公司產品品種，形成公司整體產品規模和配套優勢，有效提升公司的綜合競爭力。

根據公司經營情況，調整公司盈利預測，預計2022-2024公司實現營業收入31.0/42.4/47.8億元，凈利潤4.3/6.6/7.9億元，維持買入評級。

評級面臨的主要風險

海上風電招標不及預期;軸承產品驗證進度不及預期;原材料價格上漲的風險;行業競爭加劇;疫情的影響。

關鍵詞： 濟寧城投計劃增持股份 一季度營業收入 歸母凈利潤 業績承壓