坐擁龍頭客戶，集團管理多點開花：遠光軟件深耕電力財務管理系統(tǒng)逾三十年，控股股東為國網(wǎng)數(shù)科。公司憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品及服務積累了包括國網(wǎng)、南網(wǎng)、國電投等眾多能源領域的龍頭客戶。在財務管理信息化的基礎上，公司推出各類產(chǎn)品，輻射集團管理信息化的方方面面，針對企業(yè)管理中運營、稅務、商旅等痛點推出包括新一代企業(yè)數(shù)字核心系統(tǒng)遠光達普、集團資金集中管理系統(tǒng)、南網(wǎng)統(tǒng)一商旅服務平臺等產(chǎn)品，全面滿足客戶需求。并且，公司還運用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等前沿技術培育有較好成長性的增值服務。其中，數(shù)據(jù)服務及區(qū)塊鏈業(yè)務2021年實現(xiàn)營收1.45億元，同比增長42.98%。公司在集團管理領域的多點布局有望打開能源行業(yè)內外市場空間，逐步釋放業(yè)績。

攜手飛騰，信創(chuàng)建設成效顯著：公司自2019年啟動并加快推進“產(chǎn)品國產(chǎn)化適配”計劃以來，已與許多主流廠商完成軟硬件國產(chǎn)化適配和兼容性互認證工作，構建了全棧信創(chuàng)解決方案。日前，公司與飛騰公司展開深入合作。公司自研基于全棧國產(chǎn)化技術路線的遠光九天智能一體化云平臺加入飛騰軟件生態(tài)，標志著公司產(chǎn)品在信創(chuàng)環(huán)境中的高穩(wěn)定性以及公司技術在信創(chuàng)領域中的高成熟度。電力行業(yè)關系到國計民生，從硬件到軟件的全國產(chǎn)化將會是行業(yè)數(shù)字化轉型中的不可忽視的重點。作為老牌電力IT公司，公司實現(xiàn)全國產(chǎn)化環(huán)境的穩(wěn)定適配支持，隨著信創(chuàng)政策未來的進一步推進，公司的產(chǎn)品有望實現(xiàn)市場份額的拓展。

響應雙碳，碳排放管理未來可期：為響應國家雙碳政策，公司瞄準各大央企發(fā)電集團的數(shù)字化轉型機會推出雙碳相關產(chǎn)品解決方案，并接連中標華能集團、國家電力投資集團碳排放管理系統(tǒng)項目。公司為客戶提供集團級的碳排放系統(tǒng)，為華能集團研發(fā)的碳資產(chǎn)管理平臺獲選“2021電力行業(yè)兩化融合優(yōu)秀解決方案”。隨著碳中和目標的臨近，雙碳政策或迎來新一輪發(fā)力，屆時市場空間將得到釋放。公司優(yōu)先布局碳排放管理賽道并有成熟產(chǎn)品應用于大型央企，有望在該領域取得業(yè)績突破。

投資建議：憑借著雄厚的客戶基礎，公司從集團管理的核心財務領域入手，圍繞能源大產(chǎn)業(yè)鏈進行數(shù)字化集團管理多點布局并已有顯著成效，多項核心產(chǎn)品順利落地、新增值服務也取得較快增速。此外，公司緊靠國家重點推動的信創(chuàng)、雙碳政策，通過推陳出新，目前已有滿足政策及市場需求的核心產(chǎn)品落地應用。未來隨著政策的進一步推進，公司前期積累的成熟技術及優(yōu)秀產(chǎn)品解決方案或能為公司帶來新的利潤增長點。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入22.45億元、26.73億元和32.27億元，歸母凈利潤3.54億元、4.13億元和4.75億元，EPS分別為0.27、0.31和0.36，對應PE為27X、23X和20X，維持“買入”評級。

風險提示：企業(yè)數(shù)字化轉型不及預期;政策落地不及預期;市場競爭加劇;人才流失風險。

關鍵詞： 遠光軟件坐擁龍頭客戶 碳排放管理 國家雙碳政策 能源領域