自美聯(lián)儲加息后，美股上周收跌，許多市場觀察人士也越來越相信，美國經(jīng)濟未來將出現(xiàn)某種程度的衰退。

其中包括美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家，他們預(yù)測美聯(lián)儲激進的緊縮政策可能至少會在2023年上半年將美國經(jīng)濟推入一場溫和的衰退。

而該行的電子游戲行業(yè)分析師預(yù)計，隨著消費者減少可自由支配的支出，經(jīng)濟衰退將像過去幾次危機一樣抑制游戲銷售。整個行業(yè)游戲銷售預(yù)計將下降4-6%——比2009年的20%降幅要小得多，部分原因是經(jīng)濟衰退比較溫和，以及在過去十多年里游戲行業(yè)向直播服務(wù)和訂閱服務(wù)的多元化發(fā)展。

但分析師Omar Dessouky指出：“我們預(yù)計行業(yè)中的一些公司會比其他公司表現(xiàn)更好，因為某些產(chǎn)品類別、特許經(jīng)營權(quán)和盈利策略可能會(使這些公司)更好地渡過經(jīng)濟風(fēng)暴。”

在這其中，相比手機游戲，美銀更青睞面向PC/主機的電子游戲廠商，因為這些公司擁有“盈利優(yōu)勢(核心玩家、主要娛樂、沉浸式和社交玩法)和更低的用戶獲取風(fēng)險(主要IP，通過UGC(用戶原創(chuàng)內(nèi)容)/社交/DTC(直接面向消費者)渠道進行自給自足的營銷)。”

在經(jīng)濟衰退的情況下，美銀最看好的是藝電(EA.US)，因為得益于品牌優(yōu)勢和核心玩家，該公司的特許經(jīng)營權(quán)將成為電子游戲的“消費主打產(chǎn)品”。該行表示，由于游戲玩家可能會減少在新游戲上的開支，像《FIFA》和《Apex Legends》這樣的游戲應(yīng)該更能抵御經(jīng)濟衰退的影響。藝電的優(yōu)勢在于向?qū)崟r服務(wù)的轉(zhuǎn)變以及對休閑手機游戲的低敞口。

另外，美銀還看好Roblox(RBLX.US)，并認(rèn)為該公司將從應(yīng)對經(jīng)濟衰退的長期增長催化劑中受益：創(chuàng)新技術(shù)，以及諸如“沉浸式廣告”之類的新業(yè)務(wù)線。該行表示，其年輕群體的消費應(yīng)該會持續(xù)下去，而且由于其社交功能(類似于Meta和TikTok)，該公司與傳統(tǒng)電子游戲公司的區(qū)別將越來越大。

美銀還予以AppLovin(APP.US)“買入”評級，并指出廣告網(wǎng)絡(luò)在“充滿挑戰(zhàn)的移動生態(tài)系統(tǒng)”方面比手機游戲更有優(yōu)勢。該行補充道，收購MoPub業(yè)務(wù)和AppLoven Exchange Header Bidding等將會為公司帶來更多營收增長。

美銀還給予Take Two(TTWO.US)“中性”評級，稱該公司擁有業(yè)內(nèi)最好的PC/主機游戲，但休閑手機游戲占比高達40%。該行表示：“手機領(lǐng)域的不佳表現(xiàn)可能會在經(jīng)濟衰退中帶來意外的負面影響，而Zynga的成功收購則是一個額外的未知因素。”另外，GTA6的模糊前景加上潛在的延遲也增加了風(fēng)險。

最后，在經(jīng)濟衰退環(huán)境下，美銀最看衰手機游戲廠商，并給予Playtika(PLTK.US)、SciPlay(SCPL.US)和Playstudios(MYPS.US)“遜于大市”評級，因為當(dāng)用戶削減娛樂支出時，這些公司預(yù)計將面臨被替代的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 美國經(jīng)濟溫和衰退 美國銀行 美聯(lián)儲緊縮政策 電子游戲行業(yè)