近期，工信部發布《關于進一步做好數碼電子雷管推廣應用工作的通知》，其中提出煤礦許用工業雷管將于2022年9月底前停止生產，并于11月底前停止銷售。工業雷管即將面臨全部停止銷售，下半年電子雷管需求的大幅增加，產品供應可能會出現較大缺口。國盛證券認為，政策強驅動下，電子雷管替代勢不可當。相關概念股：凱龍股份(002783.SZ)、南嶺民爆(002096.SZ)、力芯微(688601.SH)、金奧博(002917.SZ)。

電子雷管又稱數碼電子雷管、數碼雷管或工業數碼電子雷管，即采用電子控制模塊對起爆過程進行控制的電雷管。其中，電子控制模塊是指置于電子雷管內部，具備雷管起爆延期時間控制、起爆能量控制功能，內置雷管身份信息碼和起爆密碼，能對自身功能、性能以及雷管點火元件的電性能進行測試，并能和起爆控制器及其他外部控制設備進行通信的專用電路模塊。與傳統的工業雷管相比，電子雷管具有無法比擬的安全性和管控功能，其安全系數高、管理環節方便、社會危害系數低，可實現火工品的閉合管理，更適應當前爆破行業發展趨勢。因此隨著主管部門監管力度的加強和安全管理形勢的嚴峻，電子雷管的應用前景十分廣闊。

政策方面，根據工業和信息化部發布《“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃》，提出全面推廣工業數碼電子雷管，除保留少量產能用于出口或其它經許可的特殊用途外，2022年6月底前停止生產、8月底前停止銷售普通工業雷管;暫時保留煤礦許用工業電雷管生產和銷售，2022年9月底前停止生產、11月底前停止銷售。

其實早在2018年，工業和信息化部就已頒發《關于推進民爆行業高質量發展的意見》，提出了按比例將普通雷管轉型升級為數碼電子雷管，加大對數碼電子雷管的推廣應用力度。電子雷管產銷量及占比開始快速攀升。根據中國爆破器材行業協會公布數據顯示，2021年我國工業雷管產量為8.9億發，同比下滑6.9%，銷量為9.05億發，同比下滑8.9%;其中電子雷管產量為1.64億發，同比增長40.3%，銷量為1.58億發，同比增長38.5%，占比同比增長約6pcts達到18.4%。

光大證券認為，政策紅利驅動電子雷管行業快速增長。礦山開采與基礎設施建設為電子雷管等民用爆炸物品提供了較為穩定的市場需求，此外，煤礦、石油開采、消防、地質勘探等領域進一步打開了電子雷管的市場空間。

市場方面，根據中爆協數據，中國雷管行業2019、2020、2021和2022年1-8月產量分別為10.9、9.6、8.9和5.7億發;其中電子雷管產量分別為0.6、1.2、1.6、1.6億發，電子雷管占比分別為5.5%、12.2%、18.4%和28.0%，占比持續提升。根據《壺化股份招股說明書》，傳統雷管單價約1-3元/發，電子雷管單價約15-20元/發。據光大證券預測2022-2024年全行業產量分別為9.1、9.3、10億發。測算中國雷管行業2021年市場空間約45億元，預計2022-2024年市場空間約為69、129和150億元。

從我國電子雷管產量來看，2021年雅化集團、云南民爆、保利聯合、河南前進、山西壺化、江南化工、湖南南嶺、江西國泰的電子雷管產銷量較多。四川雅化電子雷管市場份額占比18.5%位居第一。

光大證券表示，“十三五”期間，民爆行業生產企業數量不斷降低，產業集中度不斷提升;“十四五”規劃提出，到2025年，民爆行業生產企業(集團)數量進一步降低到不高于50家，排名前10家民爆企業行業生產總值占比進一步提升至不低于60%，并形成3-5家具有較強行業帶動力、國際競爭力的大型民爆一體化企業。伴隨供給側改革持續推進，民爆一體化趨勢延續，預計行業龍頭將明顯受益。

相關概念股：

凱龍股份(002783.SZ)：10月10日晚間，公司發布公告，該公司工業炸藥、數碼電子雷管產能將得到進一步的提升。

南嶺民爆(002096.SZ)：公司將成為民爆行業產能規模第一的上市公司，產能結構得到極大優化，有效避免了包裝炸藥許可產能核減風險，上市公司規模優勢及行業競爭優勢將更加明顯。

力芯微(688601.SH)：公司是雷管芯片主流供應商之一，政策推動訂單需求量增加。

金奧博(002917.SZ)：公司將自身在民爆行業多年積累的安全、可靠、高效的智能制造裝備和信息技術結合運用到軍工裝備行業，發揮公司的整體解決方案優勢及系統集成能力，實現智能化、少人化或無人化的目標。

關鍵詞： 煤礦許用工業雷管將面臨停售 電子雷管需求大增 工業數碼電子雷管 數碼電子雷管