近期，消費股出現(xiàn)了明顯的超跌反彈行情，這似乎是年末基金持倉品種調(diào)整的結(jié)果。

記者注意到，近期消費股出現(xiàn)了基金掃貨式調(diào)研現(xiàn)象，多達(dá)20余家食品消費股出現(xiàn)基金扎堆調(diào)研情況，調(diào)研名單中不乏在三季度末還在重倉半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理，部分在今年11月之前只調(diào)研科技賽道的基金經(jīng)理，在11月后畫風(fēng)大變，一月調(diào)研5家消費股，秒變消費行業(yè)的“調(diào)研勞模”。

新能源基金移情消費?

【資料圖】

在年末最后一個月的關(guān)鍵業(yè)績排名窗口期，業(yè)績博弈可能促使一些基金在最后一個月內(nèi)尋求更為靈活的短期策略。

最新披露的食品消費股調(diào)研情況顯示，超20家食品消費股密集接待基金經(jīng)理調(diào)研，其中頻現(xiàn)重倉軍工、半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理。西麥?zhǔn)称啡涨鞍l(fā)布的調(diào)研信息顯示，國內(nèi)某超大型公募旗下一位知名基金經(jīng)理參與該股調(diào)研，這位知名基金經(jīng)理長期從事科技與新能源的行業(yè)研究和投資工作，根據(jù)他親自管理的多只偏股型基金截至第三季度末的持倉看，十大重倉股清一色指向了半導(dǎo)體和新能源賽道。

上述偏好半導(dǎo)體投資的基金經(jīng)理亦并非首次現(xiàn)身食品消費股的調(diào)研名單中，就在調(diào)研西麥?zhǔn)称返膬蓚€星期前，他還調(diào)研了A股的另一家食品消費股，顯示出這位重倉半導(dǎo)體的基金經(jīng)理，對消費的興趣從今年四季度開始顯著提升。

此外，甘源食品近期也接受多達(dá)二十余家基金公司的調(diào)研，記者注意到，亦有多位重倉新能源的基金經(jīng)理出現(xiàn)在甘源食品的調(diào)研名單中，其中一位大型公募旗下新銳基金經(jīng)理所管理的“全市場”基金產(chǎn)品所披露的持倉顯示，截至今年三季度末，該基金的十大重倉股幾乎全部配置在科技賽道上。

“調(diào)研勞模”的時間窗口

調(diào)研偏好的變好，還似乎有著特殊的“時間窗口”，部分基金經(jīng)理在2022年11月之前的調(diào)研幾乎清一色指向科技股，而同一基金經(jīng)理在2022年11月又秒變消費股的“調(diào)研勞模”。

記者注意到，國內(nèi)某超大型公募旗下的一位知名基金經(jīng)理此前主要偏好于半導(dǎo)體和新能源的投資，但是在2022年11月前與2022年11月后的調(diào)研蹤跡中，顯示了這位知名基金經(jīng)理策略的“急速轉(zhuǎn)變”。

公開信息顯示，在2022年11月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經(jīng)理年內(nèi)調(diào)研的主要上市公司包括海星股份、炬芯科技、中科江南等，這些被調(diào)研的上市公司均為半導(dǎo)體、新能源、電子等科技賽道股，其中，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研中科江南是在2022年10月13日。

而進(jìn)入11月份，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研畫風(fēng)就開始急速轉(zhuǎn)彎，根據(jù)上市公司披露的信息顯示，這位知名基金經(jīng)理在11月內(nèi)的調(diào)研行動堪稱“勞模”，他一個月內(nèi)出現(xiàn)在多達(dá)5家上市公司的調(diào)研名單中，這5家上市公司清一色指向消費、食品。

記者在采訪中也注意到，許多重倉新能源的基金經(jīng)理在倉位結(jié)構(gòu)上的微妙變化也發(fā)生在11月份，華南地區(qū)一位管理10億資金的基金經(jīng)理接受記者專訪時透露，他在11月份已經(jīng)小幅降低新能源的持倉，并開始增持消費行業(yè)。

消費賽道正在發(fā)生什么變化？

基金調(diào)研從11月之前聚焦科技賽道，轉(zhuǎn)變?yōu)?1月后開始掃貨式調(diào)研消費股，這其中到底發(fā)生了什么?

“11月份最明顯的是出現(xiàn)消費股的異動，許多中小市值消費股在一個月時間內(nèi)不知不覺漲了40%甚至50%以上。”華南地區(qū)一位基金經(jīng)理向記者坦言，消費股的異動可能是多方面因素的疊加，既有對疫情節(jié)奏管理的變好預(yù)期，也包括了長期壓制的消費股在年末基金排名博弈時可能是一種有利的籌碼。

深圳地區(qū)另一位基金經(jīng)理解釋他在11月份買入消費股時也強調(diào)，他在年末關(guān)鍵的時間窗口期，無論是從高位切換還是低位布局待漲的考慮，消費股都具備更高的性價比。

諾德基金的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，11月以來消費股走強的因素是美國方面通脹逐步回落，以及增長逐步陷入衰退，使得美聯(lián)儲加息的力度和幅度都會減小。其次，從國內(nèi)形勢來看，防控措施逐步調(diào)整，這極大地提振了經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期。看到明年，復(fù)蘇會是主導(dǎo)A股市場的主要因素，市場大概率會跟隨經(jīng)濟的復(fù)蘇出現(xiàn)顯著的回暖。在板塊上，受益于復(fù)蘇更多的順周期行業(yè)可能會出現(xiàn)超額收益。同時，消費方面由于今年受到疫情的擾動，出現(xiàn)了較大回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會出現(xiàn)戴維斯雙擊的反轉(zhuǎn)過程，消費賽道可能會出現(xiàn)較好表現(xiàn)。

基金手中的籌碼擴散，也使得此前被低配的消費成為資金流入的主要領(lǐng)域。信達(dá)證券對公募基金第三季度的持倉研究顯示，在行業(yè)配置方面，2022年三季度基金持倉的重要變化包括兩條：一是風(fēng)格上從成長向價值切換；二是風(fēng)格內(nèi)部出現(xiàn)了從前期熱門賽道向前期表現(xiàn)偏弱、籌碼結(jié)構(gòu)好的板塊擴散，而這兩條路徑最終都指向了消費賽道。

泓德基金基金經(jīng)理操昭煦認(rèn)為，從估值角度，消費行業(yè)整體處于合理偏低位置，盡管白酒行業(yè)還在困境反轉(zhuǎn)的左側(cè)，其他的餐飲鏈、飲料行業(yè)可能更接近反轉(zhuǎn)點，目前市場已充分關(guān)注到了疫情對消費場景的影響，但是并沒有充分考慮這三年疫情對消費行業(yè)優(yōu)勝劣汰的效果，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的份額在疫情后預(yù)計會大幅提升。

中融基金相關(guān)人士也強調(diào)，2023年預(yù)計在疫情擾動影響邊際上趨于減弱,看好消費修復(fù)市場,尋找結(jié)構(gòu)性機會，重點關(guān)注大眾消費品的投資機會,預(yù)計此類品種基本面恢復(fù)的彈性會更大一些。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理