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作者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任，同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京12月30日電 題：中小市值上市公司呈現(xiàn)“七、二、一”特征 需持續(xù)提升價(jià)值

隨著注冊(cè)制深化改革的持續(xù)進(jìn)行，上市公司發(fā)展結(jié)構(gòu)逐漸形成多元良性生態(tài)，但中小市值上市公司依舊需要持續(xù)關(guān)注。目前中小市值上市公司數(shù)量龐大，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)仍有不足。本文定義100億市值以下為中小市值公司，并總結(jié)中小市值上市公司呈現(xiàn)的特征。

總體上看，中小市值上市公司呈現(xiàn)“七、二、一”的特征，即中小市值上市公司數(shù)量占比超七成，但市值、營(yíng)業(yè)收入占總體比重均不到兩成，創(chuàng)造的凈利潤(rùn)、繳納的稅費(fèi)占總體比重不足一成。截至2022年10月31日，A股合計(jì)4974家上市公司，總市值達(dá)79.09萬(wàn)億元。其中100億市值以下的上市公司3539家，占A股所有上市公司總數(shù)的71.15%，但市值合計(jì)14.78萬(wàn)億元，僅占A股市值總規(guī)模的18.68%。從營(yíng)收角度看，在前三季度中，100億市值以下的上市公司營(yíng)收總額為7.54萬(wàn)億元，占A股營(yíng)收總額的14.43%，凈利潤(rùn)總額為2257.77億元，僅占A股凈利潤(rùn)總額的4.76%。進(jìn)一步看，中小市值上市公司繳納稅費(fèi)3290.65萬(wàn)元，僅占A股上市公司繳納稅費(fèi)總額的8.79%。中小市值上市公司基數(shù)龐大但貢獻(xiàn)不足，其質(zhì)量亟待提升。

從盈利能力來(lái)看，中小市值上市公司主業(yè)盈利能力缺乏，易受外部環(huán)境沖擊。截至2022年10月31日，中小市值上市公司平均凈利潤(rùn)僅為0.64億元，其中虧損公司共775家，占中小市值上市公司總數(shù)的比例高達(dá)21.90%，每五家中小市值上市公司就有一家在前三季度發(fā)生虧損。疫情反復(fù)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)造成強(qiáng)烈沖擊，疊加原材料價(jià)格不斷上升、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降的影響，使中小市值上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)谌径缺憩F(xiàn)不佳。

從行業(yè)分布來(lái)看，中小市值上市公司市值規(guī)模排名前五的行業(yè)分別是機(jī)械設(shè)備（15232.12億元）、醫(yī)藥生物（14896.44億元）、電子（12925.62億元）、基礎(chǔ)化工（11275.62億元）、計(jì)算機(jī)（10068.78億元）。其中，中小市值公司在計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物四個(gè)行業(yè)的研發(fā)投入均超過(guò)兩百億元，對(duì)于中小市值上市公司而言，研發(fā)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵一環(huán)，保持高研發(fā)強(qiáng)度，并以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

目前，中小市值上市公司市場(chǎng)關(guān)注度較低，長(zhǎng)期來(lái)看并不符合資本市場(chǎng)的深化發(fā)展的趨勢(shì)。中小市值上市公司具備巨大的增長(zhǎng)勢(shì)能，是促進(jìn)資本市場(chǎng)多元發(fā)展的關(guān)鍵，因此需持續(xù)提升中小市值上市公司質(zhì)量，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

編輯：翟卓

關(guān)鍵詞： 持續(xù)提升 上市公司