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新華財(cái)經(jīng)北京4月6日電（記者王鶴靜）日前，湘財(cái)基金總經(jīng)理程濤發(fā)表觀點(diǎn)稱，在目前的宏觀環(huán)境下，市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，不同行業(yè)風(fēng)格間將產(chǎn)生較大分化。站在當(dāng)下，前期以人工智能、信息創(chuàng)新為主要熱點(diǎn)的風(fēng)格行業(yè)已逐步出現(xiàn)過(guò)于擁擠的跡象，新的行情正在醞釀中，航旅、餐飲、醫(yī)藥、電子、新能源以及部分地產(chǎn)鏈條迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)，或站在新一輪行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

整體而言，程濤對(duì)于未來(lái)行情仍抱以積極樂(lè)觀態(tài)度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，保持持續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)，部分消費(fèi)和投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開(kāi)始回暖，國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期改善顯著。3月綜合PMI產(chǎn)出繼續(xù)上行，達(dá)到57%，表征著經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)或?qū)⒙猿A(yù)期，全年實(shí)現(xiàn)5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的概率在明顯提升，短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較小。另一方面，海外尚未進(jìn)入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)銀行體系健全且富有彈性。最近海外銀行業(yè)危機(jī)可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹造成壓力，其仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，但已不再預(yù)期持續(xù)加息，短期海外沖擊有所緩和。因此，后續(xù)中國(guó)國(guó)內(nèi)的整體政策或?qū)⒏嗑劢菇?jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期改革和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

資本市場(chǎng)方面，程濤認(rèn)為，由于人工智能的技術(shù)突破，一季度市場(chǎng)風(fēng)格極度偏向科技成長(zhǎng)，導(dǎo)致以AI為代表的成長(zhǎng)行業(yè)正出現(xiàn)過(guò)熱跡象，信創(chuàng)、云計(jì)算、游戲、服務(wù)器等板塊的擁擠度已達(dá)到短期的高位。隨著4月的來(lái)臨，后續(xù)行情熱點(diǎn)或?qū)㈤_(kāi)始轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散，迎來(lái)新的變化。當(dāng)下擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重中之重，恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)在政策層面已擺在優(yōu)先位置，后續(xù)與擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)的政策或?qū)⒊雠_(tái)。另一方面，4月開(kāi)始，上市公司將逐步披露財(cái)報(bào)，這將是眾多投資者重新評(píng)估上市公司業(yè)績(jī)和前景的重要窗口期。從當(dāng)前的預(yù)期數(shù)據(jù)來(lái)看，一季報(bào)改善明顯的方向主要包括旅游出行、消費(fèi)餐飲、醫(yī)藥、電子和光伏設(shè)備、部分藍(lán)籌方向等。隨著社會(huì)生活回歸常態(tài)化，人們出行、消費(fèi)的需求增加，中國(guó)仍然有著最具潛力的消費(fèi)市場(chǎng)，伴隨經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，人們對(duì)于生活品質(zhì)的追求越來(lái)越高，這將為航空、餐飲行業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇。同時(shí)，程濤表示也繼續(xù)看好醫(yī)藥、光伏行業(yè)的發(fā)展，關(guān)注房地產(chǎn)鏈后續(xù)“困境反轉(zhuǎn)”的配置機(jī)遇。

在程濤看來(lái)，人工智能的發(fā)展帶來(lái)了巨大的想象空間，長(zhǎng)期會(huì)涌現(xiàn)一批優(yōu)秀的企業(yè)，不斷出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)，但對(duì)于短期內(nèi)交易過(guò)于擁擠的行業(yè)賽道，應(yīng)當(dāng)警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在財(cái)報(bào)披露期和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證期，可能產(chǎn)生新的景氣方向或市場(chǎng)風(fēng)向。因此程濤表示，對(duì)于人工智能、信創(chuàng)、傳媒領(lǐng)域保持關(guān)注，并積極尋覓預(yù)期業(yè)績(jī)改善更顯著、交易熱度較低的航旅、餐飲、醫(yī)藥、電子、新能源以及部分地產(chǎn)鏈條等配置機(jī)會(huì)，順應(yīng)市場(chǎng)未來(lái)轉(zhuǎn)折的風(fēng)向。

編輯：羅浩

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