近日，各大上市險企陸續披露1-4月保費收入公告，2023年1-4月五家A股上市險企共攬保費12324.12億元，較去年同期增長5%。

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業內普遍認為，4月整體維持一季度良好表現，雖然開門紅已基本結束，但累計保費同比整體依舊維持穩健增長態勢。

整體來看，五家險企保費收入“四升一降”。其中，中國人保2023年1-4月保費收入達2963.98億元，同比增長7.3%，為五家險企最高。此外，中國平安1-4月實現保費收入3227.07億元，較上年同期增長5.9%；中國人壽1-4月實現保費收入3573億元，較上年同期增長4%；中國太保1-4月實現保費收入1798.86億元，較上年同期增長3.8%；而新華保險1-4月實現保費收入761.21億元，較上年同期下降0.5%。

分業務來看，人身險業務保費收入有所分化，財險業務維持整體高景氣。

值得一提的是，近期保險股表現喜人。隨著保險行業負債端的復蘇和宏觀經濟持續向好，2023年至今，A股及H股市場的保險板塊持續走強。4月以來，A股板塊中保險個股均有亮眼表現。

人身險增速分化

1-4月，五家A股上市險企合計實現人身險業務保費收入8557.3925億元，較上年同期增長3%。

從保費規模上看，上市險企壽險保費收入能力已出現顯著分化。中國人壽1-4月人身險保費收入為3573億元，規模顯著高于其他四家。

從增速來看中國人壽、中國平安延續一季度較好增長態勢，中國人壽一季度人身險業務同比增速3.87%，中國平安一季度人身險業務保費增速5.62%，1-4月同比增速分別擴大至4%與6%。而中國太保與新華保險則延續一季度同比下降情況且降幅有所擴大。中國太保一季度人身險業務增速為-2.55%，新華保險一季度人身險業務增速為-0.18%，1-4月中國太保人身險業務增速為-2.9%，1-4月新華保險人身險業務增速為-0.5%。

具體來看，中國人壽1-4月人身險業務保費收入3573億元，較上年同期增長4%；中國平安1-4月人身險業務保費收入2222.48億元，較上年同期增長6%；中國人保1-4月人身險業務保費收入917.27億元，較上年同期增長2.7%；中國太保1-4月人身險業務保費收入1083.43億元，較上年同期下降2.9%；新華保險1-4月人身險業務保費收入761.21億元，較上年同期下降0.5%。

國泰君安劉欣琦團隊認為，1-4月上市險企累計壽險保費整體延續正增，預計主要得益于客戶保本理財需求旺盛下儲蓄險新單銷售景氣，其中平安人壽得益于新銀保渠道的快速增長推動保費高增；而新華保險和太保壽險仍然為負增長，預計主要為主動優化業務結構減少銀保躉交業務，以及前期低質量業務仍在出清過程中導致續期業務增長承壓影響。

針對銀保業務策略，業內人士認為，銀保渠道正成為壽險的戰略重點。2022年年報數據顯示，太保壽險實現銀保渠道保險業務收入304.78億元，同比大幅增長308.7%；中國平安壽險及健康險銀保渠道規模保費109.89億元，同比增長18.28%。新華保險、人保壽險銀保渠道保費收入分別為439.31億元、440.30億元，同比增幅分別為7.8%和3.1%。

財險高景氣持續

財險方面，2023年1-4月，財險“老三家”共實現保費收入3766.73億元，較去年同期增長9.7%，延續高景氣態勢，車險業務韌性顯著，總體呈平穩增長趨勢。其中，人保財險依然占據財險收入規模的大頭，1-4月實現保費收入2046.71億元，占財險“老三家”整體保費規模的54.33%，平安產險則占據財險“老三家”整體保費規模的26.67%，太保產險則占比19%。

從增速來看，人保財險2023年1-4月實現保費收入2046.71億元，較上年同期增長9.54%，但較一季度增速有所放緩；平安產險2023年1-4月實現保費收入1004.59億元，較上年同期增長5.83%，增速較一季度的5.4%進一步提高；太保產險2023年1-4月實現保費收入715.43億元，較上年同期增長16.05%，較一季度的16.76%有所降低。

相關分析人士認為，4月中國財險車險同比增長6.1%，預計為新車銷量回暖（同比增長55.5%）以及汽車保有量穩健提升推動。

非車方面，劉欣琦團隊認為，太保財險預計得益于積極推動創新型非車增長帶來整體保費高增；而人保財險和平安財險預計繼續優化業務質量放緩非車增長，其中人保財險非車主要由意健險和企財險拖累，4月增速分別為-2.8%和-2.4%。預計當前出險率優于預期以及頭部險企精細化管理下費用率改善將成為2023年核心超預期。

編輯：羅浩

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