受技術進步、產業格局調整和行業攜手“反內卷”等事件的影響,光伏行業在逆周期中艱難探索復蘇之路,部分行業領軍企業已經率先呈現出企穩的態勢。

4月26日,TCL中環(002129.SZ)年報披露,公司2024年全年實現營業收入284.19億元,歸母凈利潤虧損98.18億元。虧損原因在于行業供需比持續失衡,產業鏈價格逐步降至現金成本以下;新能源電池組件業務板塊產銷結構與規模不達預期;子公司的負向影響較大三個方面。

不過,仔細觀察發現,TCL中環業績已經出現拐點。

2024年第四季度,公司在制造端表現顯著改善;2025年第一季度,公司凈利潤環比改善47.9%,經營效果環比大幅優化,企穩信號更加清晰。

第一部分:夯實產品底座,行業地位愈加穩固

機遇往往與挑戰并存,行業下行周期,擁有深耕光伏產業豐厚積淀的TCL中環,扎實推進發展戰略,市場地位持續鞏固。

根據工業和信息化部發布的《全國光伏制造行業運行情況》,2024年,我國硅片產量達到753GW,同比增長12.7%,出口量約60.9GW;TCL中環光伏硅片出貨約125.8GW,同比增長10.5%,硅片整體市占率18.9%,持續保持行業第一。至2025年一季度,公司光伏材料業務板塊產能升至200GW。

值得一提的是,根據中國光伏行業協會發布的《中國光伏產業發展路線圖(2024-2025)》,預計2025年210系列硅片市場占比在70%左右。

在五年前的在光能杯大會上,TCL中環就有過預言:“210產品將成為主流產品,占據最高市場份額。”截至一季度末,TCL中環210系列硅片累計出貨已超200GW,樹立起光伏行業發展歷程中的又一里程碑。集邦咨詢預計,到2025年,210系列硅片的市場占有率將攀升至60%,并在2029年突破90%,達到91.2%,引領市場競爭格局重塑。

光伏行業走出低谷的另一重機遇在于海外市場,TCL中環亦早早落子。

今年2月,中國光伏行業協會名譽理事長王勃華預計,樂觀情況下,2025年全球光伏新增裝機同比增長10%。國泰君安期貨相關研報稍顯保守,認為2025年預計海外光伏新增裝機同比增速為5%,不過,海外非歐美印國家全球新增裝機同比增速有望保持在9%。特別是中東地區沙特、阿聯酋等國家,近年預計有多個光伏項目落地。

2024年,TCL中環與沙特公共投資基金(PIF)、Vision Industry合作共建20GW晶體晶片工廠,進一步強化了公司全球戰略布局,提升全球范圍內的市場競爭力。

以全球領先為牽引,TCL中環在2024年下半年加強經營控盤,經營情況已逐步好轉。

第二部分:技術創新疊加產業優勢,鑄就核心競爭力

經濟學家熊彼特曾在《經濟發展理論》一書中提出“企業的本質是創新”。強大的技術創新能力,正是TCL中環的另一重核心競爭力。

2024年12月11日,TCL全球技術創新大會上,TCL中環推出了適用于智能光伏領域的大尺寸超薄硅片以及業內首次實現完全去銀化的TOPCon銅柵線組件兩大創新技術成果。

此外,通過產品技術升級、產線結構調整,公司組件品牌TCL Solar逐步形成了包含BC、TOPCon、疊瓦“三技術路線并行+全場景服務”的全價值定位組件產品布局,進一步賦能終端市場價值實現。

技術創新引領與產業制造能力是硬幣的兩面。2024年,TCL中環圍繞N型電池、組件持續降低成本的目標,公司不斷開展工藝方法、工藝步驟縮短、去貴金屬化等方向的研究工作,通過技術創新帶動制造環節降本增效成果顯著。

不僅于此,在整體產能過剩,博弈加劇,光伏產業已經從全成本競爭轉向現金流競爭的局面下。通過動態調整的產銷策略,靈活應對市場波動,TCL中環2024年經營活動產生的現金流量凈額分別為28.39億元,保持為正,展現公司強韌運營能力。

第三部分:正視挑戰、斷臂求生,引領行業新格局

開篇提及,2024年第四季度,TCL中環業績開始出現企穩跡象。年報分析,2024年上半年,公司以高開工策略參與市場競爭,導致庫存積累,給公司經營帶來減值壓力。

在此情況下,公司亦積極應對,作出多項戰略調整,為公司重回穩健運營打下了基礎。

一方面,壯士斷腕、斷臂求生。

2024年11月30日,TCL中環主動暫緩了太陽能高效電池產能項目,轉而將更多精力轉向優化產能和產品結構,完善海外業務布局,積極推進組織變革、業務變革、管理優化等相關工作,從自身做起,進一步助力行業“減少內卷”,轉向高質量發展之路。

另一方面,主導行業自律行動,體現龍頭企業擔當。

為了引導光伏行業的健康發展,10月14日,CPIA舉行了防止行業“內卷式”惡性競爭專題座談會,協會呼吁制造企業切實踐行中共中央政治局會議“要強化行業自律,防止內卷式惡性競爭”的要求。

不久后的業績說明會上,TCL中環相關負責人表示,公司針對硅片環節已與協會、大中小型企業等行業參與者進行過多次溝通。通過在產能限制、價格約束等方面的積極討論,已找到了一些方法和方向。

另在2024年三季度,TCL中環在價格、稼動率與產業協同方面都進行了策略調整。當期公司相關負責人介紹,惡性競爭會對行業經營造成巨大壓力,內部已適當調整稼動率,保證庫存處于合理水平,優化硅片環節供需環境,恢復行業秩序,推動行業健康發展。

第四部分:行業回暖,TCL中環護城河深厚

經歷2024年的低谷期后,2025年光伏行業開始出現回暖跡象。

政策層面,國家能源局印發的《2025年能源工作指導意見》將非化石能源發電裝機占比目標提高至 60%左右,非化石能源占能源消費總量比重目標提高到20%左右。同時,國家發改委和能源局印發《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》,要求自2025年6月1日起,新增并網的新能源發電量均通過市場競價形成,供應鏈產品價格相比去年有所回升。

另據聯合資信研究報告分析,預計2025年在光伏制造行業規范和自律條約的約束下,光伏制造端落后和低效產能將持續淘汰,光伏產業供需格局或將得到改善,行業逐步進入良性發展階段,供應鏈價格將逐步回歸理性。

上文提及,作為行業龍頭企業,TCL中環擁有市場知名度、技術、產能、成本、全球化布局多重優勢,行業復蘇之際,有望最先享受價值修復紅利。

TCL中環在年報中表示,公司將繼續把握發展機遇、積極應對挑戰,以全球領先為牽引,堅持技術創新驅動,堅持全球化戰略,加強經營控盤,公司管理層有信心在本年度實現業績增長。

市場形勢風云變幻,國內外挑戰客觀存在。這既需要各企業練好“內功”,以技術創新、戰略布局等多層次競爭力穿越周期;又需要諸如TCL中環等頭部企業,主動引領,共同破除內卷困境,助力行業健康發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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