東方證券近日發布研報，首次覆蓋北摩高科（002985.SZ），給予“買入”評級，報告指出，公司在起落架與航空剎車系統兩大業務板塊持續取得進展，具備從訂單積累走向業績兌現的能力。

上述觀點在公司近期密集的機構調研中得到進一步印證。據悉，北摩高科于6月接待來自華泰證券、興業證券、國投證券、光大證券、創金合信基金、鵬揚基金、大成基金、人保養老資產等十余家機構的聯合調研。公司管理層就民航產品拓展、軍工產品交付、國際化布局及回款情況等重點話題與投資者進行了系統交流。機構普遍認為，公司業務節奏清晰、執行力增強，管理層對未來市場預期表達明確信心。

在起落架業務方面，北摩高科多個型號產品完成小批量交付，正式進入放量周期。東方證券指出，公司2024年著陸系統實現收入0.84億元，同比增長近18倍，預計隨著批產節奏加快，2025年起將成為利潤的重要來源之一。

民航剎車系統國產替代同樣是關注焦點。目前公司已完成民機樣機階段測試，部分型號正在申請適航認證，有望打破進口壟斷格局。分析師認為，隨著國內航空產業鏈自主可控加速，公司民品市場空間將逐步打開。

值得注意的是，應收賬款問題亦被列入研報重點跟蹤方向。報告稱，公司已啟動專項清收機制，應收賬款結構逐步改善，相關信用減值壓力預計將在未來兩個季度內顯著緩解，為利潤端修復提供支持。

東方證券表示，在航空主戰裝備升級與民航替代雙輪驅動下，北摩高科未來業績具備持續彈性。截止發稿，北摩高科股價小幅上漲，分析人士認為，作為軍工剎車制動系統龍頭，公司近年來不斷加大在民航市場的投入。尤其是在國產大飛機C919、C929加速量產背景下，公司已全面布局民航剎車系統和起落架國產化進程，客戶覆蓋南航國航等核心單位，站上行業擴容的戰略高點，因此具備顯著的產業稀缺性。

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