AMC再次出手增持銀行股。光大銀行近日披露的公告顯示，中信金融資產(chǎn)再度增持該行A股及H股股份，持股比例已升至9%。自2024年11月宣布以不超過(guò)40億元增持光大銀行股份的計(jì)劃以來(lái)，中信金融資產(chǎn)的增持動(dòng)作持續(xù)落地。

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此外，三季度以來(lái)，險(xiǎn)資也持續(xù)加碼銀行板塊。截至三季度末，險(xiǎn)資持有銀行股市值已超4000億元。從AMC基于財(cái)務(wù)增厚與戰(zhàn)略協(xié)同的布局，到險(xiǎn)資錨定“高股息+低波動(dòng)”的配置需求，銀行股正憑借多重優(yōu)勢(shì)，成為中長(zhǎng)期資金的“核心錨點(diǎn)”。

再度出手

根據(jù)光大銀行發(fā)布的公告，7月24日至11月27日，中信金融資產(chǎn)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持該行A股股份2.75億股，H股股份3.15億股，合計(jì)增持股份占銀行總股本的1%。此次增持完成后，中信金融資產(chǎn)持股比例由8%升至9%。

光大銀行2025年三季度報(bào)告顯示，截至三季度末，中信金融資產(chǎn)持有該行A股和H股合計(jì)47.39億股。同期，光大銀行總資產(chǎn)為7.2萬(wàn)億元，較年初穩(wěn)步增長(zhǎng)。

事實(shí)上，這并非是中信金融資產(chǎn)對(duì)光大銀行的首次增持。早在今年7月，中信金融資產(chǎn)就增持該行A股股份2.64億股，H股股份2.79億股，推動(dòng)持股比例從7.08%升至8%。

回溯來(lái)看，中信金融資產(chǎn)對(duì)光大銀行的股權(quán)布局早有規(guī)劃。2024年11月，中信金融資產(chǎn)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)投資配置議案的公告，明確提出擬在前期投資基礎(chǔ)上加大配置力度，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，以不超過(guò)40億元增持光大銀行股份。

中信金融資產(chǎn)的銀行股布局版圖遠(yuǎn)不止于光大銀行，此前其已發(fā)布公告，將以不超過(guò)260億元增持中國(guó)銀行股份。中信金融資產(chǎn)2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至6月末，公司持有中國(guó)銀行、光大銀行股權(quán)的比例分別為4.71%、7.93%；持有二者股權(quán)投資的市值分別為631.74億元、193.13億元。

擔(dān)當(dāng)利潤(rùn)保護(hù)墊

在中信金融資產(chǎn)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接增持銀行股的同時(shí)，借道可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股間接布局銀行股，也成為不少全國(guó)性AMC的共性選擇。以浦發(fā)銀行為例，截至9月末，中國(guó)信達(dá)旗下核心投資平臺(tái)信達(dá)投資持有該行普通股數(shù)量升至9.19億股，占該行普通股總額的2.93%，位于前十大普通股股東之列。早在6月末，該行發(fā)布公告稱，信達(dá)投資已將持有的1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為浦發(fā)銀行A股普通股，轉(zhuǎn)股數(shù)量為9.12億股。

“長(zhǎng)期股權(quán)投資在初始確認(rèn)股權(quán)賬面價(jià)值時(shí)為公司貢獻(xiàn)大量收入，且優(yōu)質(zhì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的分紅和業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)為AMC貢獻(xiàn)穩(wěn)定的利潤(rùn)。”西部證券非銀首席分析師孫寅道出了AMC布局銀行股的核心邏輯。

中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認(rèn)為，AMC資金規(guī)模較大，能滿足上市銀行參股投資的持股要求，是銀行板塊的重要配置力量。而且AMC參股后可助力部分上市銀行優(yōu)化股東及董事結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股及資本補(bǔ)充。

除AMC加持之外，險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資金的代表，今年以來(lái)也持續(xù)“掃貨”銀行股。Wind數(shù)據(jù)顯示，從A股上市銀行三季報(bào)看，險(xiǎn)資三季度較二季度加倉(cāng)26.89億股銀行股，截至三季度末，合計(jì)持有銀行股數(shù)量突破470億股，持倉(cāng)市值超4000億元。

高股息銀行股備受青睞

穩(wěn)定的高股息回報(bào)是銀行股吸引機(jī)構(gòu)資金的核心優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日收盤(pán)，A股上市銀行平均股息率（TTM）超4%，其中興業(yè)銀行、長(zhǎng)沙銀行等銀行的股息率超6%。

“面對(duì)低利率時(shí)代的優(yōu)質(zhì)債權(quán)資產(chǎn)荒，險(xiǎn)資正在向權(quán)益市場(chǎng)遷徙，成為穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量。上市銀行憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力和突出的股息回報(bào)，成為險(xiǎn)資配置的重要方向。”招商證券銀行業(yè)首席分析師王先爽表示。

低估值與低波動(dòng)則進(jìn)一步強(qiáng)化了銀行股的配置價(jià)值。記者發(fā)現(xiàn)，在A股42家上市銀行中，除農(nóng)業(yè)銀行外，其他銀行的市凈率均低于1倍，整個(gè)銀行板塊普遍處于“破凈”狀態(tài)。

銀行股的穩(wěn)健基本面也為機(jī)構(gòu)配置提供了堅(jiān)實(shí)支撐。盡管面臨息差收窄的行業(yè)挑戰(zhàn)，但上市銀行通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，盈利水平保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，政策面持續(xù)釋放積極信號(hào)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策陸續(xù)落地。

孫寅對(duì)機(jī)構(gòu)配置方向給出了具體判斷。他認(rèn)為，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，建議關(guān)注業(yè)務(wù)多元、牌照完備，以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較強(qiáng)的銀行。

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