如果說當(dāng)下投資和創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域最熱的詞是什么？無疑是ChatGPT。這款智能聊天機(jī)器人，正在引發(fā)AI領(lǐng)域新一輪熱潮，微軟、谷歌、百度、阿里等科技巨頭們紛紛下場競逐，創(chuàng)業(yè)者們也紛紛宣布要“All in AI”，不能錯(cuò)過這輪號稱10倍于互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)。A股市場更是聞風(fēng)而動(dòng)，AI概念成了牛股催化劑。

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當(dāng)新一輪浪潮來臨之時(shí)，我們往往會(huì)高估當(dāng)下的變化，卻低估未來的變化。目前市場上關(guān)于ChatGPT和AIGC的討論非常激烈，無論是投資者還是創(chuàng)業(yè)者們都躁動(dòng)無比。作為一名普通投資者，該如何來看待ChatGPT掀起的這輪熱潮和未來的趨勢呢？

從圖靈測試到ChatGPT：比互聯(lián)網(wǎng)大10倍的機(jī)會(huì)？

說起人工智能，可以追溯到1950年艾倫·麥席森·圖靈（Alan Mathison Turing）提出的“圖靈測試”，測試機(jī)器是否能表現(xiàn)出與人無法區(qū)分的智能，但在隨后很長的時(shí)間里，AI更多是出現(xiàn)科學(xué)論文上，并沒有走進(jìn)人們的生活。

1996年2月，由IBM公司研發(fā)的超級電腦——“深藍(lán)”（Deep Blue），向當(dāng)時(shí)的國際象棋世界冠軍加里·卡斯帕羅夫（Garry Kasparov）發(fā)起了首次挑戰(zhàn)，以2：4告負(fù)。1997年5月，卡斯帕羅夫再次與升級后的“深藍(lán)”展開對壘，在經(jīng)過六盤大戰(zhàn)后，“深藍(lán)”以2勝1負(fù)3平的比分險(xiǎn)勝卡斯帕羅夫，震驚了世界，AI開始逐漸進(jìn)入世人的視野。

這一幕，也深深觸動(dòng)了英國天才少年戴密斯·哈薩比斯，他立志要用智能程序來打敗人類頂級的圍棋高手，而這一難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際象棋比賽。2014年，哈薩比斯創(chuàng)立的DeepMind被谷歌高價(jià)收購。2016年3月，DeepMind開發(fā)的AlphaGo挑戰(zhàn)世界圍棋冠軍李世石，并以4比1的總比分獲得了最終的勝利，據(jù)說當(dāng)時(shí)全球有超過 2 億人觀看了這次比賽，AI也被推向了前所未有的熱議高峰。

隨后，在基因測序、智能投顧、智能語音識別的領(lǐng)域，AI的威力開始逐漸展現(xiàn)，但之前數(shù)年科技創(chuàng)新領(lǐng)域更為熱衷的還是區(qū)塊鏈和元宇宙。讓AI真正進(jìn)入高光時(shí)刻的是OpenAI推出的人工智能對話聊天機(jī)器人ChatGPT。作為AIGC（人工智能內(nèi)容生成）的領(lǐng)頭羊，2022年11月底ChatGPT一經(jīng)推出，就迅速在社交媒體上走紅，短短5天注冊用戶數(shù)就超過100萬，在2023年1月末ChatGPT的月活用戶已突破1億，成為史上增長最快的消費(fèi)者應(yīng)用。3月14日，OpenAI推出GPT-4，功能日益強(qiáng)大。

GPT-4推出一天之后，百度在國內(nèi)率先推出文心一言內(nèi)測版，隨后國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技大廠紛紛宣布下場，阿里、華為、騰訊、360、知乎、商湯、京東、昆侖萬維等企業(yè)紛紛加入到 AI 大模型競爭中。A股市場上，AI板塊也被游資再度熱抄，成了“最靚的仔”，不少個(gè)股漲幅翻倍甚至漲200%。ChatGPT風(fēng)靡之下，以美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文為代表的不少互聯(lián)網(wǎng)元老和技術(shù)大咖們紛紛宣布進(jìn)入AI領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，不愿錯(cuò)過這波“比互聯(lián)網(wǎng)還要大10倍的機(jī)會(huì)”。

在關(guān)于ChatGPT和人工智能的諸多討論中，對于非科技人士而言，筆者建議從以下三點(diǎn)去理解這波浪潮背后的原因和未來的趨勢。

趨勢一：AI發(fā)展正駛?cè)肟燔嚨?/strong>

AI并非新鮮事物，為何“橫空出世”的ChatGPT會(huì)引發(fā)全球轟動(dòng)？

過往在AI領(lǐng)域的探索，更多是在垂直領(lǐng)域，比如語音識別、智能投顧、算法推薦等等，受眾是被動(dòng)的，彼此之間也是隔離的“孤島”。當(dāng)ChatGPT們出現(xiàn)，不僅在內(nèi)容生產(chǎn)的質(zhì)量、速度和場景應(yīng)用的廣度都帶來了極大的提升，同時(shí)又極大的降低了成本，更重要的是它們正在重塑信息流的方向，意圖成為新的“第一入口”。和此前“熄火”的區(qū)塊鏈和元宇宙不同的是，幾乎每一個(gè)普通的用戶都可以快速體驗(yàn)、感知和使用AIGC。目前，在電商、游戲、辦公、教育等領(lǐng)域，AIGC已經(jīng)開始快速普及，并大幅提高了效率。

在科技界頂流們的眼中，ChatGPT是人工智能時(shí)代的一場革命。微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨表示，可以類比互聯(lián)網(wǎng)的誕生。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛提出的概念——“我們正處于AI的‘iPhone時(shí)刻’”更是被廣為引用。日前，在中國前海企業(yè)家峰會(huì)上，李開復(fù)表示AI正從1.0時(shí)代邁進(jìn)2.0時(shí)代，“如果說AI 1.0就像是發(fā)明電，AI 2.0就是電網(wǎng)”。李開復(fù)認(rèn)為，在AI 2.0時(shí)代所有的應(yīng)用都會(huì)被重寫一遍，就像在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)生的那樣。

這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。一方面在AIGC大模型和應(yīng)用的陸續(xù)出現(xiàn)和進(jìn)化，將顛覆現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)格局，涌現(xiàn)出巨大新機(jī)會(huì)、新市場和新的創(chuàng)業(yè)神話同時(shí)，另一方面AIGC對現(xiàn)有就業(yè)市場的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)。例如，不少游戲公司已經(jīng)開始大幅度裁撤美術(shù)、音樂、翻譯等外包崗位，轉(zhuǎn)而使用AI替代。高盛預(yù)測，未來全球平均18%的工作可以由生成式AI完成，將影響到3億個(gè)全職工作崗位。

趨勢二：“721”定律將繼續(xù)顯現(xiàn)

就像百度和谷歌在國內(nèi)外搜索市場的統(tǒng)治地位一樣，國內(nèi)外科技巨頭在“基礎(chǔ)大模型”領(lǐng)域的混戰(zhàn)，是搶占AI 2.0時(shí)代關(guān)鍵入口“不能輸?shù)膽?zhàn)爭”，但殘酷的是最終能勝出的只有極個(gè)別公司。

原蘋果公司CEO斯利卡曾提出著名的“721定律”，當(dāng)某個(gè)領(lǐng)域成熟后，老大占據(jù)60%-70%的市場份額，老二占據(jù)20%-30%的市場份額，剩余市場參與者共享10%的份額。而這一幕，預(yù)計(jì)在“基礎(chǔ)大模型”領(lǐng)域?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)。人工智能領(lǐng)域頂級專家吳恩達(dá)曾提到：發(fā)展人工智能就像用火箭發(fā)射衛(wèi)星，需要強(qiáng)大的引擎和足夠的燃料，算法模型就是其引擎，高性能的算力是打造引擎的工具，海量的數(shù)據(jù)就是引擎的燃料。對于像ChatGPT這樣的領(lǐng)跑者而言，在模型、算力和數(shù)據(jù)等方面的優(yōu)勢會(huì)不斷擴(kuò)大。

在AI的“iPhone時(shí)刻”，新的超級應(yīng)用也將會(huì)陸續(xù)誕生。對于要在AI 2.0時(shí)代掘金的企業(yè)而言，更多的機(jī)會(huì)還是在應(yīng)用層。百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏曾表示，初創(chuàng)企業(yè)沒有必要再去重新發(fā)明“輪子”（基礎(chǔ)大模型），應(yīng)用層反而會(huì)出現(xiàn)“全新的、十倍于現(xiàn)在微信和抖音的創(chuàng)業(yè)機(jī)遇”。

趨勢三：狂飆AIGC將遭遇監(jiān)管“點(diǎn)剎”

隨著以ChatGPT為代表的AIGC不斷升溫，對其可能帶來的法律和倫理問題也開始被高度關(guān)注，特別是生成和傳播虛假信息、數(shù)據(jù)隱私泄露、知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等方面已經(jīng)開始出現(xiàn)無序發(fā)展的情況。相較于互聯(lián)網(wǎng)和社交媒體的監(jiān)管，政府對ChatGPT們的狂飆更為警惕，出手更快。

有關(guān)ChatGPT的首個(gè)政府禁令來自意大利。3月31日，意大利個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)局宣布，即日起暫時(shí)禁止使用ChatGPT，隨后歐洲數(shù)據(jù)保護(hù)委員會(huì)(EDPB)表示，已成立ChatGPT特別工作組，將就監(jiān)管AI制定通用政策。德國、西班牙等數(shù)據(jù)保護(hù)機(jī)構(gòu)也紛紛表態(tài)，發(fā)表對ChatGPT的限制性言論。美國商務(wù)部也就ChatGPT等人工智能技術(shù)相關(guān)的問責(zé)措施正式公開征求意見。

目前，歐美各國還只是從數(shù)據(jù)保護(hù)的層面對ChatGPT等生成式AI進(jìn)行監(jiān)管，中國已經(jīng)從系統(tǒng)性監(jiān)管立法層面開始著手。4月11日，國家網(wǎng)信辦就《生成式人工智能服務(wù)管理辦法（征求意見稿）》征求意見，提出生成式人工智能產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)的要求，尊重社會(huì)公德、公序良俗，初步形成涉及算法、模型、數(shù)據(jù)、信息、用戶、內(nèi)容、提供者責(zé)任等在內(nèi)全過程、全要素的監(jiān)管方案。

警惕AI板塊階段性炒作“過火”

在超高的熱度下，ChatGPT概念股也成了近期股市各板塊中“最靚的仔”，從ChatGPT概念股指數(shù)（02GN2210）2月1日上線以來，短短兩個(gè)多月的時(shí)間里，從1000點(diǎn)飆升至最高1842.85點(diǎn)。人工智能AIETF（515070.SH），也成為各大行業(yè)ETF中的明星，今年以來價(jià)格最高漲幅超過40%。

筆者相信，人工智能發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入快車道，未來在這個(gè)賽道一定會(huì)出現(xiàn)“Tenbagger”（十倍股）的明星公司，但在當(dāng)下，第一階段的主題投資可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲。對于大多數(shù)投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)。

隨著年報(bào)和季報(bào)陸續(xù)披露，相比較股價(jià)的爆炒，AI板塊明星公司們的業(yè)績卻是冷風(fēng)勁吹。以科大訊飛為例，2023年一季度公司營收28.88億元，同比下滑17.64%，凈虧損5789.5萬元由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期盈利1.11億元，扣非后凈虧損更是高達(dá)3.38億元。而三六零財(cái)報(bào)也顯示，2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.66億元，同比下降22.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.86億元，去年同期盈利為2.22億元。

太陽下沒有新鮮事兒。每輪主題行情的炒作，期間蹭熱點(diǎn)股價(jià)“雞毛飛上天”的公司，只有故事沒有業(yè)績，最終會(huì)都會(huì)“一地雞毛”。舉個(gè)例子，2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”概念是最熱的主題，頂著“在線教育第一股”的光環(huán)的全通教育股價(jià)一路飆漲，最高達(dá)到467.57元的天價(jià)，市值突破535億元，背后不乏明星基金持股，而如今全通教育的總市值僅有40億左右，距離最高時(shí)點(diǎn)蒸發(fā)了近500億。

對于投資者來說，一些因蹭上AI概念被爆炒的熱門公司，更要警惕前車之鑒。例如，一家以游戲?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)的上市公司“某某貓”在2021年就因傍上“元宇宙”概念股價(jià)大漲后，先后被交易所和監(jiān)管部門出具了關(guān)注函和警示函，隨后股價(jià)也跌回了原地。隨著AI熱度升溫，公司今年又卷土重來，宣布籌劃非公開發(fā)行股票，募集資金擬主要投向通用人工智能交互終端產(chǎn)品研發(fā)等領(lǐng)域。在資金追捧下，該公司年內(nèi)股價(jià)最高漲幅超過150%，期間再度收到交易所的關(guān)注函，要求公司說明是否存在蹭熱點(diǎn)、炒概念及配合股東減持的情形。對此公司在回復(fù)時(shí)予以否認(rèn)，但從目前公司公開的參與語音智能交互產(chǎn)品項(xiàng)目的人員和資金投資規(guī)模來看，同市值的大幅上漲并不匹配。

期待ChatGPT成為“股神”為時(shí)尚早

隨著Chatgpt日益強(qiáng)大，不免讓人好奇，ChatGPT會(huì)成為AI時(shí)代的股神么？

今年2月，筆者身邊有不少投資者朋友向ChatGPT咨詢具體個(gè)股的走勢預(yù)測，但得到的答案非常克制，因?yàn)橛?xùn)練數(shù)據(jù)只截止到2021年底，所以無法給與明確的指導(dǎo)性意見。相對于一般的文本、圖片類輸出，投資決策對于準(zhǔn)確性、可控性和時(shí)效性有著非常嚴(yán)格的要求，現(xiàn)階段AIGC直接用于投資難度很大。實(shí)際上，此前不少頭部券商基于AI技術(shù)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域推出過智能投顧產(chǎn)品，但從實(shí)操中并沒有給客戶帶來持續(xù)的超額收益。以招商銀行“摩羯智投”為代表的銀行智能選基服務(wù)，也在去年因?yàn)楸O(jiān)管合規(guī)要求陸續(xù)下線。

相比較投資決策，AIGC在智能化客服、財(cái)報(bào)研報(bào)等標(biāo)準(zhǔn)文本寫作、信息整理輔助研究等領(lǐng)域，正在得到快速運(yùn)用。

日前，互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券宣布推出了基于ChatGPT的金融問答AI投資助手“TigerGPT”，以對話形式在數(shù)秒內(nèi)為用戶解答類似“某某公司最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)”等投資問題。近日，東方財(cái)富也表示，已經(jīng)陸續(xù)研發(fā)了金融數(shù)據(jù)AI智能化生產(chǎn)平臺(tái)、多媒體智能資訊及互動(dòng)平臺(tái)系統(tǒng)等多個(gè)人工智能相關(guān)項(xiàng)目，并在公司部分產(chǎn)品及服務(wù)中進(jìn)行了具體應(yīng)用。

從目前的進(jìn)展來看，ChatGPT有望在量化投資領(lǐng)域率先發(fā)揮威力。據(jù)報(bào)道，近期將有兩篇關(guān)于人工智能聊天機(jī)器人應(yīng)用于金融市場的論文發(fā)表，一項(xiàng)是解讀美聯(lián)儲(chǔ)的聲明是鷹派還是鴿派，另一項(xiàng)是判斷頭條新聞對某只股票是利好還是利空。研究發(fā)現(xiàn)，ChatGPT給出的判斷與相應(yīng)股票的隨后走勢在統(tǒng)計(jì)上存在關(guān)聯(lián)，表明該技術(shù)在利用公開市場信息轉(zhuǎn)化為交易信號方面，有望邁出關(guān)鍵一步。不久前，知名量化私募幻方量化公開表示，要成立新的獨(dú)立的研究組織，探索AGI（通用人工智能）本質(zhì)，“我們將充分而持續(xù)地投入，不做中庸的事，用最長期的眼光去回答最大的問題。”

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）