日本央行日內(nèi)維持大規(guī)模刺激政策不變，將基準利率維持在-0.1%、10年期國債收益率目標維持在0%附近，符合市場預(yù)期。日本央行稱，將繼續(xù)通過收益率曲線控制實施量化質(zhì)化寬松（QQE）。

在全球貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮之際，日本央行仍是一個例外。本周全球多家央行召開政策會議，美聯(lián)儲和英國央行均在貨幣政策會議上加息，以應(yīng)對通脹高企的局面；此前歐洲央行也表示今年夏季將停止向金融市場注入資金，著手為升息鋪路。西太平洋銀行高級外匯策略師SeanCallow表示，“日本央行和其他主要央行之間的差距令人無法忽視。”

日本央行在貨幣政策上堅持鴿派立場，因為政策制定者試圖提振日本疲弱的經(jīng)濟復(fù)蘇。而令人擔(dān)憂的是，由于供應(yīng)中斷和疫情防控措施阻礙了當前季度的增長，日本央行本次會議下調(diào)了對經(jīng)濟的評估，距離此前上調(diào)評估僅時隔兩個月。日本央行稱，部分經(jīng)濟領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟，日本就業(yè)、收入狀況依然疲軟，私人消費（尤其是服務(wù)消費）的回升已經(jīng)暫停。上次會議的時候，日本央行稱，經(jīng)濟和消費正在“顯示出更明顯的回升跡象”。

日本央行還指出，俄烏沖突后，全球市場更加動蕩，俄烏沖突將如何影響經(jīng)濟前景存在高度不確定性，有必要監(jiān)控市場和大宗商品價格的走勢。

分析稱，鑒于日本物價漲幅甚微，而且經(jīng)濟難以恢復(fù)到疫情前的水平，俄烏戰(zhàn)爭又給經(jīng)濟前景蒙上陰影，因此日本央行做出這樣的政策決定可能并不難。不過，隨著燃料價格上漲和日元貶值推動的成本驅(qū)動型通脹，公眾擔(dān)憂加劇，未來幾個月決策者的立場可能會變得越來越棘手。

數(shù)據(jù)顯示，日本2月核心CPI較上年同期上漲0.6%，創(chuàng)下兩年來的最快升速，這表明能源和食品成本上升帶來的通脹壓力不斷加大。2月能源費用比去年同期增長了20.5%，成為通脹的一個關(guān)鍵驅(qū)動因素。該數(shù)據(jù)凸顯出，自俄烏沖突以來，全球燃料和原材料成本加速上漲，給日本這個多年來經(jīng)濟增長和物價漲幅較低的國家?guī)砹送泬毫Α?/p>

日本央行本次會議也調(diào)整了對通脹前景的措辭，稱預(yù)計通脹會“顯著”上漲，并指出能源價格是主要驅(qū)動因素，通脹預(yù)期則溫和上升。目前市場關(guān)注隨后日本央行行長黑田東彥在新聞發(fā)布會上將如何解讀通脹。黑田東彥此前表示，即使考慮到能源成本上升，日本也不太可能看到通脹率達到央行2%的目標，這為維持貨幣政策超寬松提供了理由。日本央行不打算撤出刺激措施，因其認為近來由能源驅(qū)動的物價上漲是暫時性的，并可能威脅到剛剛從新冠疫情中復(fù)蘇的經(jīng)濟。

分析人士預(yù)計，黑田東彥可能會強調(diào)，決心維持大規(guī)模貨幣支持，直到通脹率上升的同時薪資也出現(xiàn)強勁增長。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 成本上升