國家統計局發布數據顯示，初步核算，2022年一季度國內生產總值（GDP）實現同比增長4.8%，較去年四季度環比上升1.3%。從主要經濟指標來看，固定資產投資規模擴大，工業生產保持平穩增長。但在疫情等因素影響下，消費數據整體處于偏緩狀態，且房地產銷售面積及金額仍維持同比負增長。

業內人士指出，一季度我國經濟總體仍保持平穩運行態勢，疫情短期擾動對經濟穩增長產生的影響較為有限。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，今年政策靠前發力，地方政府專項債券發行節奏提前，支持適度超前開展基礎設施投資，帶動了基建投資加快增長，成為穩增長的重要抓手。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉今日表示，3月份以來世界局勢復雜演變，國內疫情影響持續，有些突發因素超出預期。部分主要指標增速放緩，經濟下行壓力有所加大。但我國經濟長期向好基本面沒有改變，經濟持續恢復態勢沒有改變，發展潛力大、韌性足、空間廣的特點也沒有改變。

基礎設施投資增速加快

數據顯示，一季度，全國固定資產投資（不含農戶）104872億元，同比增長9.3%，比2021年去年加快4.4個百分點。環比來看，3月份固定資產投資（不含農戶）環比增長0.61%，增速較今年2月小幅收縮0.05個百分點。

分領域來看，一季度基礎設施投資延續開年以來的強勁走勢，同比增長8.5%，增速較今年前兩個月提升0.4個百分點；一季度制造業投資同比增長15.6%，雖較兩個月放緩5.3個百分點，但仍高于去年全年13.5%的增速。

植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼認為，專項債發行力度加大和大規模基建項目落地實施共同推動基建投資增速進一步回升；外需回暖和企業經營狀況良好推動了制造業投資保持較快增長。

“基建是一季度經濟增速能夠達到4.8%的重要支持，如果看廣義基建的情況，增速更快已達10.5%。”東吳證券宏觀研究團隊指出，在疫情沖擊下，基建穩增長的作用更加凸顯，電力、水利和交通仍是重要抓手，在上半年會發揮穩經濟的重要作用，不過下半年隨著地產和消費企穩，預計基建投資增速或有所放緩。

一季度工業生產平穩增長，單月面臨小幅擾動

數據顯示，一季度全國規模以上工業增加值同比增長6.5%，比2021年12月份加快2.2個百分點。單月來看，3月份全國規模以上工業增加值同比增長5.0%，增速較今年前兩個月回落2.5個百分點。分行業看，3月份，41個大類行業中有37個行業增加值保持同比增長。

市場人士表示，疫情反彈導致全國有近20個省份相繼采取封控和停工停產措施，影響原材料流通和勞動力流動，造成工業生產的間歇性停頓。盡管如此，3月5.0%的工業增速仍達到了疫情前水平，顯現出我國工業生產的較強韌性。

溫彬認為，3月生產放緩主要是受到多地疫情反彈的影響，同時國際大宗商品價格持續上漲，原材料成本增加對企業形成沖擊。

“下階段，國際大宗商品價格高位波動的可能性較大。”付凌暉指出，從供給看，俄烏地緣政治沖突導致相關產品產量下降，以及出口管制增加，將沖擊全球大宗商品供應。從需求看，全球經濟持續恢復將支撐大宗商品需求增長。在供給短缺的預期下，一些大宗商品進口國囤貨需求增加，加劇供需失衡。同時，由于地緣政治沖突帶來部分國家間的制裁和反制裁，使得大宗商品運輸和交易成本上升，加大了價格上漲壓力。

3月消費仍受疫情拖累，但無礙恢復態勢

數據顯示，一季度我國社會消費品零售總額108659億元，同比增長3.3%，比今年前兩月放緩3.4個百分點。扣除價格因素，一季度社會消費品零售總額同比實際增長1.3%。單月來看，3月份社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%。

英大證券研究所所長鄭后成分析稱，新冠疫情直接沖擊聚集性與場景式消費，體現為3月餐飲收入零售額當月同比僅錄得-16.4%。從結構上看，汽車類消費是位列第一的消費種類，3月汽車類零售額當月同比僅錄得-7.5%，重回負增長區間。汽車類消費作為大宗耐用品消費，與宏觀經濟走勢以及居民收入增速息息相關。

“盡管受近期疫情影響，消費增長受到了一定抑制，但是消費恢復態勢不會改變，消費‘壓艙石’作用仍會顯現。”付凌暉表示，一季度，最終消費支出增長對經濟增長貢獻率是69.4%，仍然是三大需求中貢獻最大的。隨著疫情影響逐步得到控制，就業優先政策持續發力，將促進居民消費能力和消費意愿提升。

房地產銷售持續回落，年中或將迎來轉正

數據顯示，今年前三月全國房地產開發投資27765億元，同比增長0.7%，增幅較此前1-2月回落3個百分點。市場人士指出，房地產投資雖然仍面臨一定下行壓力，但“穩地產”政策保障其不至于出現明顯失速。

諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄認為，自年初以來，從中央端到地方端頻頻釋放利好信號，但從數據表現來看，房企的投資信心仍未見明顯恢復，預計從政策端傳遞到投資端仍需要一定時間。

從銷售情況來看，1-3月，商品房銷售面積同比下降13.8%，商品房銷售額同比下降22.7%，分別較今年前兩月再度下行4.2、3.4個百分點。

市場人士認為，銷售面積及金額同比繼續負增長，一方面，受到去年同期基數較高的影響；另一方面，短期內政策效應仍未發酵，市場觀望情緒未獲得明顯改善。

陳霄分析稱，從單月成交量來看，3月份二手房成交達年內峰值，成交6.8萬套，環比上漲57.1%。由此可見，3月份市場銷售已經在逐漸好轉。“隨著樓市政策調控的城市逐漸擴圍，預計在年中銷售數據有望迎來同比轉正的可能。”

對于下階段房地產走勢，付凌暉指出，盡管當前房地產銷售在下降，但隨著多地適度放開限購限售，降低公積金使用門檻，加快購房貸款審批等，部分城市的住房需求有所釋放，銷售面積降幅有所收窄。

關鍵詞： 個百分點 同比增長 大宗商品