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（以下內(nèi)容從東吳證券《煤炭開采行業(yè)跟蹤周報：庫存顯著下行，煤價持續(xù)上漲》研報附件原文摘錄）行業(yè)近況本周（8月11日至8月15日）港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比上漲16元/噸，報收698元/噸。供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量165萬噸，環(huán)比上周增加3.06萬噸，增幅1.89%。本周產(chǎn)地供應較為穩(wěn)定，港口供應量略有增加。需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量177.04萬噸，環(huán)比上周增加17.53萬噸，增幅10.99%；日均錨地船舶共93艘，環(huán)比上周增加24艘，增幅35%。庫存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫存端2368.5萬噸，環(huán)比上周減少97.40萬噸，降幅3.95%。港口本周日均調(diào)出環(huán)比增加，整體庫存絕對值顯著下行，主要由于高溫天氣延續(xù)，終端居民日耗及電廠日耗維持高位水平。我們分析認為：目前伴隨高溫天氣持續(xù)，煤炭行業(yè)已進入旺季，居民及工業(yè)用電持續(xù)增長，我們預計伴隨供給穩(wěn)定，需求上行，煤價或有進一步觸底上行可能。估值與建議：仍舊關注保險資金增量；保費收入維持正增長，且向頭部保險集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關注權(quán)益配置變化，預期更青睞于資源股。核心推薦動力煤彈性標的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標的，且低估值標的：建議關注昊華能源，廣匯能源。風險提示：下游需求不及預期；保供力度強于預期，煤價大幅下跌。

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