新股上市首日的表現(xiàn)是存在很大的不確定性的。誰(shuí)也不可能事先就知道某只新股上市后的走勢(shì)如何。特別是超高價(jià)發(fā)行的禾邁股份，破發(fā)與不破發(fā)兩種可能性是都存在的，出現(xiàn)哪一種走勢(shì)都是正常的。

■皮海洲

禾邁股份于本周一(12月20日)上市，無(wú)疑是本周市場(chǎng)的一個(gè)焦點(diǎn)。禾邁股份的發(fā)行價(jià)高達(dá)557.8元/股，把之前的最高價(jià)發(fā)行新股義翹神州（301047）的發(fā)行價(jià)292.92元/股狠狠地踩在了腳下，成為A股市場(chǎng)名副其實(shí)的“最貴新股”。

正因?yàn)楹踢~股份發(fā)行價(jià)高達(dá)557.8元/股的緣故，所以禾邁股份12月9日的發(fā)行遭到了投資者的棄購(gòu)。根據(jù)該公司12月14日披露的發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者棄購(gòu)數(shù)量為65.14萬(wàn)股，棄購(gòu)金額為3.63億元，占公司網(wǎng)上最終發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)18.73%，占本次發(fā)行總規(guī)模的比例為6.5139%。僅以網(wǎng)上發(fā)行而論，刷新A股最高棄購(gòu)紀(jì)錄。

而就發(fā)行總規(guī)模而論，禾邁股份的棄購(gòu)比例僅排在中國(guó)交建（601800）之后。中國(guó)交建的棄購(gòu)比例為11.05%，位居A股新股發(fā)行棄購(gòu)比例之首。而就棄購(gòu)金額而言，禾邁股份排在郵儲(chǔ)銀行（601658）、中國(guó)交建之后，位列第三，郵儲(chǔ)銀行與中國(guó)交建的棄購(gòu)金額分別為6.53億元、5.52億元。

然而，事情總是這樣充滿(mǎn)了戲劇性的色彩。禾邁股份雖然遭到了投資者的大量棄購(gòu)，但本周一，禾邁股份的上市不僅沒(méi)有破發(fā)，而且還獲得了不錯(cuò)的漲幅。當(dāng)天，該股以633.66元開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)價(jià)即為當(dāng)天最低價(jià)，最高價(jià)達(dá)到824元，收盤(pán)價(jià)為725.01元。這意味著，按照其收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中一簽的股民浮盈約8.36萬(wàn)元，如果中簽者在最高點(diǎn)賣(mài)出了，則可賺13.31萬(wàn)元，如果中簽者在最低點(diǎn)賣(mài)出了，則可賺3.793萬(wàn)元。難怪有網(wǎng)友稱(chēng)，棄購(gòu)者可能要“哭暈了”。

作為棄購(gòu)者來(lái)說(shuō)，面對(duì)禾邁股份上市后的表現(xiàn)，有所后悔是不難理解的，但“哭暈在廁所”則大可不必了，最重要的是要“不忘初心”。投資者之所以棄購(gòu)，一方面是部分投資者認(rèn)購(gòu)不起的緣故。禾邁股份的發(fā)行價(jià)高達(dá)557.8元/股，認(rèn)購(gòu)一個(gè)中簽號(hào)500股，需要資金27.89萬(wàn)元，這是很多散戶(hù)所購(gòu)買(mǎi)不起的。因?yàn)橘I(mǎi)不起而棄購(gòu)，這其實(shí)是很正常的，也沒(méi)什么后悔不后悔的。

另一方面是部分投資者基于對(duì)禾邁股份可能破發(fā)的擔(dān)心而主動(dòng)放棄了認(rèn)購(gòu)。畢竟禾邁股份的發(fā)行價(jià)太高，高達(dá)557.8元/股，這樣的發(fā)行價(jià)格完全超出了投資者的預(yù)期，可以說(shuō)是高得離譜。而且禾邁股份的發(fā)行市盈率也高達(dá)225倍，同樣也超出了正常的投資范圍，更遠(yuǎn)超同行業(yè)51.02倍的平均市盈率。實(shí)際上，參與這樣的新股認(rèn)購(gòu)，出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象也是很正常的，這種擔(dān)心并非多余。畢竟今年以來(lái)，新股上市首日破發(fā)現(xiàn)象也在增多。比如，12月15日上市的百濟(jì)神州，其發(fā)行價(jià)是192.60元，這同樣是一只超高價(jià)發(fā)行的新股，同樣也遭到了投資者的棄購(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，百濟(jì)神州網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量為103.25萬(wàn)股，棄購(gòu)金額約為1.99億元。而這只新股在12月15日上市時(shí)，直接破發(fā)，低開(kāi)低走，當(dāng)天收盤(pán)160.98元，較發(fā)行價(jià)下跌了16.42%。也正因如此，對(duì)于發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)高于百濟(jì)神州的禾邁股份，投資者擔(dān)心其上市破發(fā)是很正常的。在這種情況下，投資者選擇棄購(gòu)，也是一種理性的選擇。

但就市場(chǎng)而言，理性的選擇未必就是正確的。尤其是A股市場(chǎng)的新股上市，這其中的非理性因素很大。比如，有的新股上市，被市場(chǎng)炒出十幾個(gè)甚至二、三十個(gè)漲停板出來(lái)，有的新股上市首日又破發(fā)了。所以，新股上市首日的表現(xiàn)是存在很大的不確定性的。誰(shuí)也不可能事先就知道某只新股上市后的走勢(shì)如何。特別是超高價(jià)發(fā)行的禾邁股份，破發(fā)與不破發(fā)兩種可能性是都存在的，出現(xiàn)哪一種走勢(shì)都是正常的。

也正因如此，盡管禾邁股份上市后沒(méi)有破發(fā)，投資者棄購(gòu)之后因此損失了一部分收益，但這并不意味著投資者的理性選擇是錯(cuò)誤的。對(duì)于理性的投資者來(lái)說(shuō)，禾邁股份打新所賺到的錢(qián)，是理性投資者所不該賺取的，所以對(duì)于理性投資者來(lái)說(shuō)，因?yàn)闂壻?gòu)而沒(méi)有賺到這筆盈利，實(shí)際上，這也沒(méi)啥可后悔的。不忘初心，面對(duì)充滿(mǎn)誘惑的股市，投資者堅(jiān)持理性投資是非常難得的，相信市場(chǎng)最終不會(huì)虧待這種理性投資行為。