2022年，資本市場上可謂是大事不斷。這邊中泰證券（600918）前首席策略分析師陳龍剛剛被抓，小康股份（601127）的關注度還未褪去，另一邊就曝出了一條疑似機構和上市公司之間的“產業鏈”。

據21 世紀經濟報道稱，1月18日晚，網絡上傳出一段對話疑似質疑滬上公募組團買入上市公司恒帥股份（300969）的股票，為私募接盤。

對話以恒帥股份作為示例，指出了目前資本市場上的一種商業模式，即：賣方(券商)買私募的產品，私募先買(股票)，然后準備好專家，和公司董秘、IR甚至董事長溝通好，再寫段子+報告進行推。然后公募開始研究，找到已經為其準備好的專家，再和公司一交流，得出“傳統主業提供安全墊，還搞新能源業務提升估值”的結論，一下子(股價)就能翻好幾倍。

5倍大牛股開盤暴跌

受此消息影響，1月19日，恒帥股份開盤暴跌，截至收盤，報價105.69元/股，跌幅達20%，總市值已不足90億元。對于上述“產業鏈”，據中證報報道，恒帥股份相關人士回應稱對上述傳聞涉及事項并不知情，也未參與。

值得注意的是，恒帥股份于2021年4月12日登陸創業板，發行價格為20.68元/股，開盤報價69.75元/股。但是，開盤即巔峰，恒順股份隨后一路走低，首日收盤報價57.01元/股，漲幅雖高達179.05%，但還是影響到了公司后續走勢。此后，恒帥股份股價就一路走低，至2021年7月28日，最低跌到了32.59元/股。

但陷入低谷一個月后，自8月23日起，恒帥股份的股價開啟了飆漲模式。到11月1日，股價迎來了174.98元/股的歷史高點，漲幅累計達到了436.91%，成為了名副其實的五倍大牛股。

目前，公司股價仍在百元以上，但相較歷史高點，已經跌去近40%。

股價飆漲源于新能源

資料顯示，恒帥股份主要從事車用微電機及以微電機為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統產品的研發、生產與銷售。公司目前主要產品為各類車用微電機及以微電機為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統等產品。

值得注意的是，2021年6月25日，公司在互動平臺進行回復時，表示目前尚未布局新能源汽車驅動電機領域。

對于業務領域，恒順股份前期“保密”工作十分到位。但短短幾天后，自7月份起，似乎出現了一些轉變，甚至有投資者“引誘”稱“貴司的電機用于新能源”，公司對此卻是沒有正面回復，只稱“目前微電機產品主要運用于汽車制造”。

此后，又過了一個月，公司在8月18日開始直言“公司汽車熱管理系統產品是應用于新能源車電池上”。雖然熱管理系統產品與此前公司的核心微電機有差異，但自此，恒帥股份屬于是官宣進入了新能源賽道，公司股價也開啟了飆漲模式。

2021年8月24日，恒帥股份披露半年報，凈利潤增長132.18%，并表示公司的流體技術產品對北美新能源汽車客戶、理想汽車、小鵬汽車等新能源汽車整車廠已開始批量供貨。

同時，公司在半年報中還指出，基于現有技術積累，公司不斷開拓流體技術及微電機技術在新能源汽車領域的應用，2021年上半年(截至6月30日)公司在新能源汽車零部件領域的收入為5319.73萬元，占當期主營業務收入比例為19.19%，收入實現較快增長。

不過，6月25日之時，公司還表示“尚未布局新能源汽車驅動電機領域”，近20%的新能源收入具體來自哪些零部件還有待披露。

官宣新能源后迎來機構調研

在恒帥股份官宣進入新能源賽道前，機構對于公司的關注度并不高，上市幾個月的時間里都未有一家機構前去調研。但自半年報披露幾天后，多家機構對恒帥股份展開了調研。

據公司的投資者關系活動記錄表顯示，2021年8月26日，睿揚投資、匯添富基金、交銀施羅德基金、國金證券等多家知名機構參與了現場調研。

在調研過程中，公司對2021年半年報業績同比增長較大的原因進行了說明，表示“公司在新能源汽車領域布局較早，不管是造車新勢力還是傳統整車廠的新能源汽車項目，公司均有參與部分項目同步研發。2020年全年公司新能源汽車領域的收入占比為5.99%。”

此后，2021年9月23日下午，富國基金、睿遠基金、華安基金、交銀、中銀基金、南方基金、歌斐資產等知名機構參與了現場調研。易方達基金的王司南也在9月23日上午參與了電話調研。

公募扎堆狂買恒帥股份

值得注意的是，在恒帥股份半年報中，前十大流通股股東都是清一色的自然人，但從三季度開始，公募基金開始大舉入駐。資料顯示，截至2021年9月30日，交銀施羅德、睿揚投資、易方達等此前參與調研的機構都新進前十大流通股股東。似乎也與此次傳聞不謀而合。

但是，各大基金是因為真的看好所以大量集中買入，還是被忽悠接了盤，還是難以得出具體結論，傳聞的真實性也有待考察。

值得注意的是，近一年來，恒帥股份收獲的研報是寥寥無幾，即使是參與了現場調研的國金證券也未給出研報。不過也有消息稱，國金證券作為恒帥股份的主承銷商，有可能是調研的組織者。

總之，近一年里，只有中信建投（601066）在2021年10月底先后給出了兩份研報，稱恒帥股份是車用微電機隱形冠軍，公司產品有望開啟二維放量擴張，并給出了“買入”評級。

此外，值得注意的是，據恒帥股份在互動平臺的最新消息，截至2022年1月10日，公司股東戶數為7377戶，已經連續多期大幅下降。2021年6月30日，公司股東戶數曾達到15785戶，下降幅度已經達到53%。這意味著，主力或許正在反復買入，等到2021年年報披露，或許可以一看究竟。

事件詳情仍需查證

目前來看，恒帥股份已經表示“不知情，也未參與”，其他方面，無論是國金、中信建投等有跡可循的券商，還是現身前十大股東和參與調研的公募、私募，都沒有相關回應。因此，傳聞的真實性也不能確定。

不過，畢竟開年不過半月，就曝出了多起機構相關人士的負面新聞，投資者們對于此事的態度還是十分堅決的，甚至凌晨時分還在密切關注，表示這是“新型傳銷加詐騙模式，影響惡劣，望徹查！”

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