史上最貴新股要破發(fā)了嗎?2月11日，禾邁股份收?qǐng)?bào)576元，距557.8元的發(fā)行價(jià)已不足4%。有意思的是，近期機(jī)構(gòu)發(fā)表的研報(bào)普遍看好公司，其中，中信證券近日更是給出了1000元的目標(biāo)價(jià)，只不過此研報(bào)發(fā)出以來，公司股價(jià)不漲反跌。

禾邁股份持續(xù)大跌 距發(fā)行價(jià)已不足4%

2月11日，有最貴新股之稱的禾邁股份開盤下跌，盤中股價(jià)最低達(dá)560.0元/股，創(chuàng)上市以來最低價(jià)，公司股價(jià)迫近557.8元/股的發(fā)行價(jià)。截止收盤，禾邁股份跌3.03%，收?qǐng)?bào)于576元/股，這意味著公司離破發(fā)已不到4%。

事實(shí)上，此前一天(2月10日)，禾邁股份便已拉響“破發(fā)警報(bào)”。數(shù)據(jù)顯示，禾邁股份當(dāng)天盤中一度大跌12%至576.2元，收盤報(bào)594元/股，跌幅9.46%，創(chuàng)上市以來新低。本周累計(jì)跌幅則達(dá)了13.38%，同時(shí)周線收出三連陰。

資料顯示，禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設(shè)備及電氣成套設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。在光伏逆變器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備，以及根據(jù)微型逆變器理念設(shè)計(jì)的模塊化逆變器及其他電力變換設(shè)備。

值注意的是，在禾邁股份在詢價(jià)過程中，機(jī)構(gòu)分歧較大。據(jù)披露，禾邁股份保薦機(jī)構(gòu)共收到385家網(wǎng)下投資者管理的7760個(gè)配售對(duì)象的初步詢價(jià)報(bào)價(jià)信息，報(bào)價(jià)區(qū)間為52.5元/股至798元/股。淳厚基金報(bào)價(jià)最低，僅為52.5元，而南方基金報(bào)價(jià)最高，達(dá)798元。

作為A股史上最貴新股，此前市場(chǎng)對(duì)禾邁股份是否會(huì)破發(fā)頗為關(guān)注，不過，公司上市首日股價(jià)不僅未破發(fā)，還以633.66元/股開盤，開盤后，禾邁股份股價(jià)一路攀升，最高價(jià)漲至824元，漲幅達(dá)47.72%，觸及臨停機(jī)制。收?qǐng)?bào)725.01元/股，漲幅29.98%。

然而，禾邁股份完成華麗首秀后，股價(jià)再未見到過800元以上的高價(jià)，近期更是持續(xù)下行。上市次日以來，禾邁股份股價(jià)累計(jì)跌幅20.55%。

機(jī)構(gòu)樂觀 中信給出1000元目標(biāo)價(jià)

與股價(jià)的顯疲態(tài)不同，機(jī)構(gòu)對(duì)禾邁股份普遍樂觀。《》記者注意到。最近一個(gè)，天風(fēng)證券（601162）、東興證券、東吳證券等多家賣方研報(bào)，均給出超過800元的目標(biāo)價(jià)。其中，中信證券更是給出1000元目標(biāo)價(jià)。值得一提的是，中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷商，還包銷了禾邁股份65萬股棄購股，此外還通過子公司進(jìn)行跟投，首日浮盈一度超1.4億元。

2月8日，中信證券發(fā)表題為《禾邁股份：微逆新星，潛力巨大》報(bào)告，署名為華鵬偉、林劼、張志強(qiáng)。在報(bào)告中，他們稱，禾邁股份作為快速成長(zhǎng)的微型逆變器新星，受益于分布式光伏快速增長(zhǎng)和具備安全高效優(yōu)勢(shì)的微型逆變器滲透率持續(xù)提升，憑借技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化和銷售能力增強(qiáng)，有望迎來高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為1.97/4.99/9.00億元。綜合應(yīng)用相對(duì)及絕對(duì)估值法，給予公司2022年80倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值400億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)1000元。

《》記者留意到，1月27日晚間，禾邁股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.80-2.15億元，同比增長(zhǎng)72.90%-106.52%;實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)1.75-2.05億元，同比增長(zhǎng) 77.21%-107.59%。公司表示，2021年光伏行業(yè)景氣度持續(xù)向好，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，不斷加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)開拓力度，使得公司新簽的訂單較去年大幅增長(zhǎng)、銷量持續(xù)增加。

較早給出目標(biāo)價(jià)天風(fēng)證券，在1月24日發(fā)布的研報(bào)中，天風(fēng)證券給出禾邁股份836元的目標(biāo)價(jià)，而當(dāng)時(shí)，禾邁股份的價(jià)格為694.49元。天風(fēng)證券表示，預(yù)計(jì)公司2021-2023年盈利分別1.9/4.2/7.8億元，給予22年80倍PE(對(duì)應(yīng)336億市值，Enphase1080億，90倍PE)，給予“買入”評(píng)級(jí)。天風(fēng)證券在研報(bào)中表示，從行業(yè)層面看，微逆主要用于小型分布式場(chǎng)景，屬組件級(jí)關(guān)斷產(chǎn)品，主要優(yōu)勢(shì)為安全性強(qiáng)、發(fā)電量高，隨經(jīng)濟(jì)性提升，未來發(fā)展空間大。

而東吳證券1月30日發(fā)表題為《禾邁股份：深耕微逆潛力賽道，龍頭禾邁大有可為(勘誤版)》研報(bào)中指出，禾邁股份深耕微逆賽道，產(chǎn)品具備高性價(jià)比和強(qiáng)品牌力，有望成長(zhǎng)為全球微逆龍頭。預(yù)計(jì)公司2021-2023年?duì)I收為7.65/13.18/25.2億元，同比54.63%/72.20%/91.25%，歸母凈利潤(rùn)2.01/4.51/9.05億元，同比93.25%/124.40%/100.43%，考慮到微逆行業(yè)滲透率提升、公司產(chǎn)品性能領(lǐng)先行業(yè)且成本優(yōu)勢(shì)明顯、對(duì)標(biāo)海外美股公司，給予公司2022年80倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)903.2元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

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