忙著投資動(dòng)力電池的欣旺達(dá)（300207）（300207，SZ）這次拉來(lái)了國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力相關(guān)資本一起做生意。

近日，欣旺達(dá)發(fā)布了一條增資公告，公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)審議通過(guò)了江蘇車和家汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“車和家”）、Sky Top LLC（以下簡(jiǎn)稱“Sky Top”）、蘇州蔚瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“蔚瑞投資”）等19家公司向欣旺達(dá)旗下欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)汽車電池”）增資24.3億元的議案。

據(jù)了解，車和家的法定代表人是理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，接近交易的人士說(shuō)Sky Top是小鵬汽車關(guān)聯(lián)實(shí)體。而蔚瑞投資經(jīng)層層股權(quán)穿透可以看出是一家“蔚來(lái)系”企業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，欣旺達(dá)近年來(lái)對(duì)動(dòng)力電池領(lǐng)域的規(guī)劃投資金額已超500億元。當(dāng)公司的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)同時(shí)吸引到了蔚來(lái)、理想、小鵬這三家造車新勢(shì)力的投資。這會(huì)對(duì)欣旺達(dá)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生怎樣影響？又會(huì)對(duì)目前動(dòng)力電池行業(yè)的格局產(chǎn)生怎樣的沖擊呢？

“蔚小理”相關(guān)資本進(jìn)場(chǎng)，造車新勢(shì)力入局

這次增資完成后，欣旺達(dá)間接持有的欣旺達(dá)汽車電池股權(quán)比例將從71.5315%降低到57.5475%。

而車和家、Sky Top和蔚瑞投資將分別對(duì)欣旺達(dá)汽車電池增資4億元、4億元和2.5億元，持股比例將分別為3.218%、3.218%和2.0113%。

車和家的背后是理想，蔚瑞投資的背后是蔚來(lái)，而Sky Top疑似小鵬的關(guān)聯(lián)方。這三家車企，不僅是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的代表，也均是去年新能源乘用車銷量排名全國(guó)前列的企業(yè)。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，在2021年全國(guó)新能源乘用車零售銷量排行榜中，小鵬汽車排名第7，銷量為98155輛，蔚來(lái)汽車排名第9，銷量為91429輛，理想汽車排名第10，銷量為90491輛。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)還顯示，2021年全國(guó)新能源乘用車零售總銷量為298.9萬(wàn)輛，這也意味著，上述三家車企的合計(jì)銷量占比已經(jīng)接近10%。

所以此次增資對(duì)欣旺達(dá)究竟有何影響？欣旺達(dá)在公告中表示，通過(guò)本次交易，有利于欣旺達(dá)汽車電池獲得進(jìn)一步發(fā)展的經(jīng)營(yíng)資金，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)欣旺達(dá)汽車電池抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于滿足公司汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，有助于提升公司未來(lái)的整體盈利水平。

可以看到，欣旺達(dá)僅從財(cái)務(wù)資金角度進(jìn)行了闡釋，并未延伸拓展到與增資方進(jìn)行業(yè)務(wù)合作等層面。這或許意味著，蔚來(lái)、小鵬、理想與欣旺達(dá)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的合作目前尚存不確定性。

市場(chǎng)份額僅有1.3%，欣旺達(dá)地位穩(wěn)嗎？

如今，動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)格局清晰，寧德時(shí)代（300750）（300750，SZ）和比亞迪（002594）（002594，SZ）穩(wěn)居第一梯隊(duì)，而中創(chuàng)新航（中航鋰電）、國(guó)軒高科（002074）（002074，SZ）、億緯鋰能（300014）（300014，SZ）、孚能科技（688567，SH）和欣旺達(dá)等公司位居二三梯隊(duì)。

中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)動(dòng)力電池裝車量排名前10的企業(yè)分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、LG新能源、蜂巢能源、億緯鋰能、塔菲爾新能源、孚能科技、欣旺達(dá)。

其中，寧德時(shí)代和比亞迪動(dòng)力電池裝車量分別為80.51GWh和25.06GWh，占全國(guó)動(dòng)力電池總裝車量的比例分別為52.1%和16.2%。

欣旺達(dá)去年排名第10，動(dòng)力電池裝車量為2.06GWh，占比為1.3%。排名前十的企業(yè)中，裝車量占比1%到2%之間的企業(yè)還有孚能科技、億緯鋰能和塔菲爾新能源?？梢钥吹?，在這一梯隊(duì)中，企業(yè)實(shí)力差別并不明顯，面臨較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。

而從歷年榜單來(lái)看，欣旺達(dá)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的發(fā)揮似乎也并不穩(wěn)定。據(jù)中國(guó)化學(xué)（601117）與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)”）數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)動(dòng)力（600482）鋰離子電池企業(yè)裝機(jī)量排名中，欣旺達(dá)以1.04%的市場(chǎng)份額排名第十。不過(guò)在2020年，欣旺達(dá)甚至跌出了前二十名的榜單。

為何市場(chǎng)份額波動(dòng)大？此前記者曾以投資者身份致電欣旺達(dá)證券部門進(jìn)行詢問(wèn)，工作人員表示，2020年（公司動(dòng)力電池產(chǎn)品）真正量產(chǎn)交付的客戶可能就那么幾個(gè)，比如說(shuō)吉利、東風(fēng)等等，如果有一兩個(gè)客戶受疫情影響推遲了交付計(jì)劃，對(duì)整個(gè)收入影響就會(huì)比較明顯。但2021年情況會(huì)好很多，因?yàn)榭蛻羧后w覆蓋的更廣了。

如果說(shuō)客戶覆蓋的全面程度對(duì)欣旺達(dá)動(dòng)力電池產(chǎn)品的銷售影響較大，那么這次“蔚小理”對(duì)欣旺達(dá)汽車電池的增資，有可能成為欣旺達(dá)進(jìn)一步拓寬用戶覆蓋面的重要一環(huán)。

超500億元規(guī)劃投資背后，欣旺達(dá)面臨的挑戰(zhàn)

目前在動(dòng)力電池領(lǐng)域“一路狂奔”的欣旺達(dá)，其實(shí)是消費(fèi)電池領(lǐng)域的“老玩家”，主要向手機(jī)、筆記本電腦以及掃地機(jī)器人等智能硬件類產(chǎn)品提供消費(fèi)類鋰電池。據(jù)去年5月份《福布斯中國(guó)》報(bào)道，欣旺達(dá)智能手機(jī)電池在全球出貨量排名第一，約占30%市場(chǎng)份額。

在消費(fèi)類電池領(lǐng)域的技術(shù)積累，或許也是讓欣旺達(dá)有底氣跨界動(dòng)力電池的一大原因。真鋰研究首席分析師墨柯表示：“欣旺達(dá)的優(yōu)勢(shì)在于電池包和電池模組的技術(shù)，這是它的起家本領(lǐng)，它在這方面有非常深的積累。雖然消費(fèi)電池的pack（指電池包，或把電芯組裝成電池包的過(guò)程）相對(duì)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)單，但想做到欣旺達(dá)這樣的地位也很不容易。順著消費(fèi)類電池的pack，做到動(dòng)力電池的pack，它還是有基礎(chǔ)的?！?/p>

但墨柯也稱，動(dòng)力電芯的技術(shù)開(kāi)發(fā)也需要有相應(yīng)的歷史底蘊(yùn)和知識(shí)成果的積累，欣旺達(dá)在這個(gè)方面可能還是有一些缺乏。

從公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的占比也并不高。歷史公告顯示，2016年欣旺達(dá)制定了動(dòng)力電池戰(zhàn)略規(guī)劃，2017年提出全面進(jìn)入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，但直到2020年底，欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的收入從未突破10億元。2021年上半年，公司汽車及動(dòng)力電池類營(yíng)收占比僅有3.66%。

與此同時(shí)，對(duì)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的布局也對(duì)公司此前幾年的業(yè)績(jī)?cè)斐闪擞绊憽?018年到2020年，欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的扣非凈利潤(rùn)分別為-1.46億元、-3.05億元和-6.07億元。2021年上半年，欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的扣非凈利潤(rùn)達(dá)到-4.03億元。

墨柯認(rèn)為，做動(dòng)力電池前幾年賠錢是肯定的，前期需要大量的投入，想得到回饋也需要一定的時(shí)間。

2021年12月，欣旺達(dá)發(fā)公告稱，子公司欣旺達(dá)汽車電池?cái)M成立項(xiàng)目公司投資建設(shè)“棗莊年產(chǎn)能30GWh動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池及配套項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)投資總額約200億元。而根據(jù)《》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前欣旺達(dá)對(duì)動(dòng)力電池等領(lǐng)域的規(guī)劃投資金額已經(jīng)超過(guò)了500億元。

過(guò)去幾年虧損的業(yè)績(jī)和已經(jīng)宣布的巨額投資，讓欣旺達(dá)對(duì)動(dòng)力電池領(lǐng)域的加碼看起來(lái)更像是一次大膽嘗試。不過(guò)墨柯也表示，大多數(shù)電池廠在宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃時(shí)可能會(huì)稍顯夸張，但真正到了投入的時(shí)候，還是會(huì)結(jié)合市場(chǎng)需求和自身情況，比較謹(jǐn)慎地進(jìn)行。

截至2021年三季度末，欣旺達(dá)賬上貨幣資金為54.21億元，短期借款為66.03億元，總資產(chǎn)374.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率為74.79%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

責(zé)編 楊夏

關(guān)鍵詞：