國泰君安證券發(fā)布研報稱，千兆建設(shè)提速，10G PON產(chǎn)業(yè)和家庭側(cè)設(shè)備有望直接受益。PLC光分路器方面，推薦仕佳光子(688313.SH)，受益標(biāo)的鴻輝光通;DFB芯片方面，推薦光迅科技(002281.SZ)、仕佳光子，受益標(biāo)的為華工科技(000988.SZ);千兆光貓和無線路由器方面，受益標(biāo)的為天邑股份(300504.SZ)、共進(jìn)股份(603118.SH);光模塊和相關(guān)光器件方面，推薦光迅科技、天孚通信(300394.SZ)，受益標(biāo)的華工科技。

主要觀點如下：

固寬迎千兆浪潮，用戶數(shù)量或快速提升。2021年末，我國千兆覆蓋和千兆用戶數(shù)量均超額完成2021年初“雙千兆”規(guī)劃既定目標(biāo)，甚至部分指標(biāo)已經(jīng)提前完成2023年目標(biāo)。復(fù)盤我國固網(wǎng)寬帶建設(shè)的歷史，用戶指標(biāo)往往超規(guī)格完成。在滲透率水平上，千兆寬帶用戶僅占5億固定寬帶接入戶數(shù)的6.45%，還有較大提升空間。在當(dāng)前增長趨勢下，國泰君安認(rèn)為2022年千兆用戶滲透率有望快速提升。

2022年千兆覆蓋提速，10G PON產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展機(jī)遇。2021年3月份推出的“雙千兆政策”要求2023年完成覆蓋4億戶家庭的能力，但根據(jù)2021年12月全國工業(yè)信息化工作會議總結(jié)文稿，提到2022年底千兆光網(wǎng)即要具備覆蓋超過4億戶家庭的能力，覆蓋目標(biāo)要提前一年完成。整體千兆建設(shè)提速下，國泰君安認(rèn)為10G PON產(chǎn)業(yè)包括OLT模塊、dfb芯片、非均分光分路器等模塊、器件、芯片企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。

家庭千兆光貓占比提升，組網(wǎng)形式將走向FTTR。當(dāng)前家庭組網(wǎng)形式主要為光貓網(wǎng)線連接無線路由器進(jìn)行覆蓋，隨著各部委政策推出和各地運營商對千兆方案的推廣，國泰君安預(yù)計2022年千兆用戶數(shù)量將快速提升，有望迎來較大千兆光貓和無線路由器的替換需求，經(jīng)過簡單測算，全國理論替換規(guī)模在1000-1200億元。此外，當(dāng)前家庭帶寬速率主要分布在100M-500M區(qū)間，未來隨著更多高寬帶業(yè)務(wù)如ARVR、元宇宙、超高清視頻等應(yīng)推出，將對現(xiàn)有家庭組網(wǎng)帶來挑戰(zhàn)，光纖取代屋內(nèi)網(wǎng)線進(jìn)行互聯(lián)有望成為新的組網(wǎng)趨勢。

關(guān)鍵詞： 國泰君安證券 千兆建設(shè)提速 產(chǎn)業(yè)發(fā)展 華工科技