消息●記者明鴻澤

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行業高景氣，產能釋放，行業龍頭星源材質（300568）(300568.SZ)盈利能力釋放。

7月5日晚間，星源材質發布2022年半年度業績預告，公司預計盈利3.65億元至3.85億元，同比增逾2倍。

今年一季度，公司盈利1.68億元，同比增長1.71倍。由此可見，二季度的盈利數環比一季度增長明顯。

星源材質解釋，公司前期投入項目產能釋放，加強與現有客戶合作，客戶結構優化，整體利潤水平顯著增長。

讓人意外的是，在經營業績大幅增長之際，星源材質的實際控制人陳秀峰、陳良兄弟卻大舉減持套現。據記者粗略統計，2020年以來，兩人已經累計套現超過13億元。

搶抓機遇凈利連續高增長

星源材質抓住了難得的市場機遇，實現了經營業績高速增長。

根據最新披露的業績預告，今年上半年，星源材質預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)3.65億元至3.85億元，上年同期為1.12億元，同比增加2.53億元-2.73億元，增長幅度為227.05%-244.97%。公司預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為3.50億元-3.70億元，去年同期為1.08億元，同比增加2.42億元至2.62億元，增長幅度為224.25%-242.77%。

今年一季報顯示，前三個月，公司實現營業收入6.64億元，同比增長57.39%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.68億元、1.57億元，同比增長171.03%、177.83%。

對比發現，二季度，公司預計實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為1.97億元-2.17億元、1.93億元-2.13億元，上年同期分別為0.50億元、0.51億元，同比增長幅度為294%-334%、278.43%-317.65%。

由此可見，今年兩個季度，星源材質的凈利潤、扣非凈利潤同比均實現了倍增。

星源材質解釋稱，今年上半年，鋰離子電池隔膜行業保持良好發展趨勢，公司經營得到持續穩定發展。隨著前期投入項目產能釋放，公司加強了與現有客戶的戰略合作，同時加大開拓海內外市場力度，持續優化客戶結構，從而帶動整體利潤水平顯著增長。

去年以來，鋰電行業高景氣，鋰離子電池隔膜需求強勁，擁有較強市場競爭力的星源材質實現了經營業績持續快速增長。

公開資料顯示，星源材質成立于2003年，初創時期業務為代銷鋰離子電池隔膜，2006年，公司掌握濕法隔膜技術，并建立濕法隔膜生產試中線。2008年，公司加大自主研發力度，突破干法單向拉伸工藝技術，建造了國內首條干法隔膜成套生產線。

2013年，星源材質成為LG化學干法隔膜獨家供應商，2014年向比亞迪（002594）、國軒高科（002074）以及韓國LG批量供貨。

目前，公司已經成為國內鋰離子電池隔膜的領先企業，其客戶包括韓國LG化學、寧德時代（300750）、比亞迪、三星SDI、國軒高科、中創新航、億緯鋰能（300014）、欣旺達（300207）、天津力神等全球知名企業。2021年，星源材質國內市占率為14%。

2021年，公司實現營業收入18.61億元，同比增長92.48%，凈利潤、扣非凈利潤為2.83億元、2.96億元，同比增長133.49%、235%。

2018年以來，星源材質兩次發行可轉債合計募資14.80億元，2019年定增募資8.59億元。這些募資主要用于擴產項目建設。

目前，星源材質正在推進定增事項，擬募資不超過60億元，其中50億元用于高性能鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)項目建設，10億元用于補充流動資金。

公司稱，其是干法隔膜領域的全球龍頭企業，亦是業內少數可以同時量產干法隔膜和濕法隔膜的鋰離子電池隔膜廠商。目前，濕法隔膜、涂覆隔膜產能相對不足，涂覆加工能夠提升基膜性能，附加值較高，上述募投項目具有必要性。

從這些表述看，星源材質對未來的發展信心十足。

實控人攜董監高大舉減持

讓人不解的是，雖然看好未來發展前景，但星源材質的實際控制人、董監高忙于減持套現。

今年6月5日晚間，星源材質披露，公司董事兼財務總監王昌紅、董事王永國擬在未來半年內減持分別不超過25.73萬股股份、6.44萬股股份。二人減持股份的原因均為個人資金需求。

如果按照7月5日星源材質的收盤價30.36元/股計算，頂格減持的話，二人將合計套現近千萬元。

這不是星源材質的董監高首次減持。2020年9月2日，公司公告稱，時任董事、財務總監王昌紅在當年9月1日通過二級市場減持了7.16萬股股份，套現約142萬元。

相較于董監高的“小打小鬧”式減持，星源材質的實際控制人陳秀峰、陳良兄弟的減持堪稱“規?；?。

2016年12月1日，星源材質通過闖關IPO登陸A股市場，上市之初，陳秀峰、陳良的持股比分別為26.20%、5.24%。

2018年一季度，陳秀峰增持10萬股股份，持股比例升至26.25%，三、四季度，其持續增持，到2018年底持股比上升至26.54%。2019年，星源材質實施定增募資，陳秀峰、陳良所持的股份被稀釋，持股比分別為22.12%、4.37%，2020年，可轉債轉股等，陳秀峰的持股比再次被稀釋至20.33%。

陳秀峰為星源材質控股股東、實際控制人，也是公司董事長、總經理。陳良曾擔任公司董事、高管。

也是從2020年開始，陳秀峰、陳良兄弟實施大規模減持計劃。

2020年12月24日，星源材質披露，當年10月至12月，陳秀峰通過集中競價和大宗交易合計減持1341.26萬股股份，套現約3.10億元。

2021年9月，陳良通過集中競價交易合計減持540.02萬股股份，減持均價在56元/股左右，套現約3.02億元。

去年12月至今年1月，陳秀峰實施第二輪減持，并提前終止減持計劃。這一次，陳秀峰合計減持了1198.40萬股股份，套現約5億元。

至此，陳秀峰、陳良兄弟二人通過二級市場減持已經合計套現超過11億元。

除了通過二級市場減持股票外，去年3月31日至4月1日，陳秀峰、陳良以集中競價方式清空了所持有的星源材質203.55萬張可轉換公司債券。

2021年1月20日，星源材質向不特定對象發行可轉換公司債券1000萬張，共計募資10億元，陳秀峰、陳良認購了203.55萬張。

由此可見，不考慮債券價格上漲因素，清倉可轉債，陳秀峰、陳良兄弟就套現了約2.04億元。

綜上，通過二級市場減持股票、可轉債，陳秀峰、陳良兄弟二人合計套現超過13億元。

星源材質的經營表現出勃勃生機，實際控制人為何要大舉減持套現呢？今年一季度報告顯示，陳秀峰兄弟所持星源材質股份并未有質押、司法凍結等異常。

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