股價跌跌不休，立訊精密（002475）(002475.SZ)選擇放大招。11月13日晚間，公司發布2022年股票期權激勵計劃，擬向3759名激勵對象授予1.72億份股票期權，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額的2.42%。

本次激勵計劃授予股票期權的行權價格為30.35元/股，激勵對象包括董事王濤、董事李偉、副總經理黃大偉、財務總監吳天送等董事、高管、核心骨干，激勵對象總人數占公司截至2021年12月31日在冊員工總人數的1.65%。

這是立訊精密史上最大規模的股權激勵。對于正陷入果鏈供應鏈危機的公司來說，無疑是一劑強心針。從機構來看，普遍認為立訊精密推出股權激勵的業績目標體現了公司長期增長信心。

(資料圖片)

不過資本市場卻是反應平平，截至11月14日收盤，立訊精密股價報31.74元/股，市值2253億元。

為何立訊精密選擇在此時點推出大手筆的股權激勵計劃，有業內人士認為這是在板塊低迷下的穩定股價的措施。更深層來看，也體現了公司對汽車業務增長的信心。每年增加300億營收

立訊精密自上市以來共實施過四次股權激勵計劃，分別為2015年9月、2018年8月、2019年3月及2021年10月。其中，授予股票數量最大的一次為2018年授予了9730萬股，占當時公司總股本比例的2.36%。本次激勵股票數量則高達1.72億股。

從本次激勵計劃設定的行權條件可窺見公司對未來發展的預判。

據公告，本次股權激勵以公司未來5年的業績為考核指標，2023年、2024年、2025年、2026年、2027年的營業收入分別不低于2300億元、2600億元、2900億元、3200億元、3500億元。

2021年立訊精密實現營業收1539億元，也就是說，若以2021年營業收入為基數，公司六年間營收增長將增長1.27倍。2024年-2027年的年增長率分別為13%、11.5%、10.3%、9.4%。

公告稱，未來五年的行權業績指標是綜合考慮了公司的經營環境、經營狀況、發展規劃等相關因素，業績指標設定合理、可測。對激勵對象而言，業績指標明確同時具有一定的挑戰性；對公司而言，業績指標的設定能夠促進激勵對象努力盡職工作，提升上市公司的業績表現。指標設定不僅有助于公司提升競爭力，也對公司核心隊伍的建設起到積極的促進作用。指標的設定兼顧了激勵對象、公司、股東三方的利益，對公司未來的經營發展有積極的促進作用。

記者注意的是，在2017年-2021年，立訊精密的營業收入增速均在50%以上(2020年為48%)，此前5年也均在20%以上。2022年以來，三個季度公司營收增速分別為98%、49%、93%。

如果以增速趨勢來看，此番設定的考核目標偏保守。如果從增量來看，每年營收增幅設定為300億。自2019年以來，立訊精密基本能接近或完成此增幅，比如2019年營業收入同比增長266.7億元，2020年增加299.8億元，2021年增加614億元。

值得注意的是，此次股權激烈計劃并未涉及凈利潤目標，對此一位資深投資人士表示，“作為以制造為主的代工商，估計立訊自己也了解公司的利潤走勢，所以才沒有利潤指引。”

2021年，立訊精密的凈利潤出現下滑，下滑幅度為2.14%。加速轉型

有意思的是，就在上周，同為“果鏈”巨頭的歌爾股份（002241）遭遇大客戶“砍單”，而立訊精密被認為將成為最大的獲益方。在此時點，立訊精密發布股權激勵計劃頗耐人尋味。

不過，招商電子團隊認為，接手歌爾的訂單對于立訊的影響或沒有想象中大。“耳機業務當前在立訊的營收和利潤占比已較為有限，因而此次行業格局變化對立訊今年乃至明年的邊際貢獻不大，也無需過度強化。”

一位熟悉果鏈的業內人士對記者分析，“在消費電子下滑疊加近年來蘋果砍單不斷，市場對果鏈穩定性是有擔憂的。而且上次立訊被傳接手歌爾業務，股價表現也沒有很強烈，也需要釋放一些利好信息。”

而對于立訊精密來說，或是深知蘋果產業鏈的穩定性風險，近年來正在加速向新能源汽車業務轉型。今年以來，立訊精密先高調牽手奇瑞向新能源汽車業務大舉進軍，后又拋巨額定增方案，持續加碼新能源汽車業務。

前述了解果鏈的業內人士認為，消費電子需求疲軟，汽車業務或是立訊能否完成業績指標的關鍵。

記者注意到，盡管聲勢浩大，立訊精密的汽車業務占比并不大。2022年上半年，公司來自汽車互聯產品及精密組件的收入占比僅2.58%。

“汽車產品的開發周期相對消費電子更長，而且我們在更早期就要做一些投入和研發。”在近期的一場投資者交流中，立訊精密管理層這樣談及汽車業務的特點。

“從年度預測和審批的資料看投資的比例，我們汽車的Capex投資比消費電子的要低一些，也低于公司的平均水準。客戶的開拓和項目認證、放量等，無論是國內外的新勢力車廠還是傳統品牌車廠，我們都如預期的節奏在發展，目前的主要問題是我們當下有限的資源無法全部覆蓋這些客戶的市場需求，我們自身資源的建設也沒有這么快一步到位，需要給我們一些時間，這也是未來看得見的這幾年我們汽車業務快速增長的原因。”相關人士表示。

公司介紹，汽車產業目前在海內外的拓展都非常順利，因為汽車產業現在的環境需要立訊這種既有專業車規經驗，又有消費電子快速應變的彈性、消費電子相關產品制程變通使用的能力，還有通訊的技術基礎以及海內外多點供給實力的供應商。

對于未來的增長，立訊精密表現得很有信心；“今年汽車業務整體成長預期在50%以上的，接下來的5年，如果沒有發生一些極端意外狀況,比如嚴重缺芯等問題，應該還是保持這樣的趨勢。”

公司也談到了汽車發展中遇到的一些挑戰，“汽車產業中目前針對比較核心的材料特別在北美市場還是感受到一些挑戰。對于非核心部分，目前因為在SmartEV領域中國企業具備彈性、快速的服務，所以并沒有過多障礙。”

但是管理層表示，“目前在汽車業務發展上碰到的問題，不是技術問題或者業務問題，更多地是我們在服務這些客戶和產品的時候，我們的資源確實無法全部覆蓋一步到位，所以以我們目前的資源情況，資源來得及的項目我們就拿A點，有些資源確實來不及的項目我們就拿B點，有些B點的項目量雖然不會太大，但是對我們來講，進入到這個供應池里，對于我們之后爭取A點很有幫助。”

關鍵詞： 立訊精密 累計實現