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摘要：山鷹國際（600567）（600567）近日發布2022年年度業績預告，公司預計2022年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-22.45億元，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-23.65億元。

山鷹國際（600567）近日發布2022年年度業績預告，公司預計2022年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-22.45億元，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-23.65億元。凈利潤為負的主要原因系主營業務毛利率下降及商譽計提約15億元的減值所致。

山鷹國際表示，從成本端來看，由于禁廢令帶來的供應缺口，推動國廢持續漲價。據卓創統計，2020年國內廢黃板紙均價2071元/噸，2022年上半年均價為2325元/噸，同比上漲12%以上。同時，由于國廢循環次數增加帶來明顯的纖維質量下降，紙企為了提升產品質量普遍增加木漿配比，原料纖維成本明顯增加。申萬宏源表示，木漿供應緊張推動2022年內漿價保持高位，漿價自2021年11月底部開始持續上漲，2022年7月針葉漿/闊葉漿外盤報價1010/860美元/噸，達到歷史高位，較2021年11月底部漲幅42%/50%，給造紙行業帶來巨大的成本壓力，嚴重擠壓了行業盈利空間。

公司此次對并購形成的商譽進行減值，減值金額約15億元，進一步加劇了業績虧損。對此，山鷹國際表示，短期來看，一次性商譽減值雖然對其利潤表造成“重創”，但長期推斷下，公司也擺脫了未來更長周期下的壞賬和虧損的潛在風險。隨著消費有序復蘇以及產業鏈補庫帶來的需求彈性，影響造紙行業的不確定性因素顯著降低，加上“穩增長”政策落地節奏加快，為疫后經濟回穩提供支撐，預計整個行業景氣度將有所恢復。

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