近日，世邦通信股份有限公司(簡稱“世邦通信”)向深交所提交了《世邦通信股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》，根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則》第六十二條的有關規定，深交所決定終止對世邦通信首次公開發行股票并在創業板上市的審核。

在業內人士看來，世邦通信此次IPO撤回，或與其2022年全年營收無法達標有關。據世邦通信預測，2022年公司營業收入2.90億元至2.95億元(未審數，以會計師最終年報審定數為準)，相較于2021年大幅度下滑。《》記者注意到，報告期(指2019年至2021年及2022年1-6月)內，得益于多名重要客戶銷售收入的增長，世邦通信營收持續增長。而2022年營業收入出現下滑，也是受這些重要客戶采購減少和回款延遲等因素影響。

記者撥打世邦通信信息披露和投資者關系部門電話，欲對其撤回具體原因進行采訪，但電話并未接通。

(資料圖)

營收增長背后

多名重要客戶成“推手”

據招股書介紹，世邦通信專注于智能網絡音頻設備的研發、生產與銷售。公司以自主開發的嵌入式軟件為核心，以軟硬件一體化集成產品為載體，提供包括IP公共廣播系統、IP內部通信系統、IP高清拾音系統等在內的智能網絡音頻設備及專網通信綜合解決方案。

報告期內，世邦通信的營業收入分別為20065.72萬元、25479.85萬元、31112.05萬元和9659.52萬元，其中2020年和2021年分別同比增長26.98%和22.10%。

記者注意到，在世邦通信業績增長背后，多名重要客戶成“推手”。從公司排名靠前的客戶來看，2020年主營業務增長主要來自于中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行及海康威視（002415）；2021年主營業務收入增長主要來自于海康威視、中國建設銀行及藍色星際。

對此世邦通信表示，2019年至2021年，公司對海康威視銷售金額增長主要系隨著海康威視自身業務的發展，對IP公共廣播系統需求增長所致。公司2018年入圍中國農業銀行總行集采、2019年入圍中國工商銀行集采、2020年入圍中國銀行集采，上述三家銀行當批集采產品陸續進入密集采購時期，因此2020年上述三家銀行銷售金額有較大上升。對建設銀行2021年銷售收入相比2020年增長，主要系公司于2021年3月入圍建設銀行IP對講總行集采，此次集采為建設銀行總行首次實施集采，因此2021年對其銷售金額大幅上升。

但記者發現，世邦通信對銀行客戶銷售產品從發貨到終驗的時間較長。以2021年為例，當期世邦通信對中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國銀行和中信銀行終驗時間為180天至270天的收入占比分別為13.30%、15.79%、1.18%、9.92%和16.75%，終驗時間為270天至365天的收入占比分別為9%、12.87%、0.33%、3.84%和16.79%，終驗時間大于365天的收入占比分別為34.04%、17.18%、0.42%、13.94%和21.42%。這也導致世邦通信主要收入在第四季度確認，2019年至2021年其第四季度主營業務收入占比分別為37.21%、38.24%、36.67%。

去年營收表現不佳

恐難達上市條件

世邦通信營收增長并沒有持續下去，在深交所對其進行的第二輪問詢中，要求世邦通信結合全年業績預計、可比公司業績情況、在手訂單變化情況等，說明公司收入增長的可持續性。世邦通信預計2022年營業收入2.90億元至2.95億元(未審數，以會計師最終年報審定數為準)。

世邦通信稱，一方面是2022年以來，海康威視部分業務存在落地延遲、需求下行等情況，其內部業務結構也呈現相應調整，凈利潤有所下滑，因2022年海康威視使用公司相關產品面向的下游客戶需求變化，導致本年度對公司產品采購減少。另一方面則是部分銀行客戶的訂單未能正常按計劃在年底前回款，導致相應收入延遲到第二年。

“3、4月份是財務數據更新的重要節點，不少IPO企業預測財報不達標，就會選擇撤回。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林告訴記者。此外，他還提到了深圳證券交易所2022年12月30日發布的《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)，按照《暫行規定》，擬IPO企業需符合以下三個標準之一才能夠滿足創業板對成長型創新創業企業的要求：

最近三年研發投入復合增長率不低于15%，最近一年研發投入金額不低于1000萬元，且最近三年營業收入復合增長率不低于20%；最近一年累計研發投入金額不低于5000萬元，且最近三年營業收入復合增長率不低于20%；屬于制造業優化升級、現代服務業或者數字經濟等現代產業體系領域，且最近三年營業收入復合增長率不低于30%。不過，若最近一年營業收入金額達到3億元的企業，或者按照《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》等相關規則申報創業板的已境外上市紅籌企業，則不適用前款規定的營業收入復合增長率要求。

“實際上，營收超3億可以規避掉《暫行規定》中關于近三年營收復合增長率超過20%的要求。實際上3億的門檻是對部分企業上市條件的放寬，因為20%的復合增長率對于企業往往難度較大，所以很多企業會去掐3億營收這個點。”盤和林補充道。

毛利率下滑

監管問詢是否存商業賄賂

業內人士認為，通過一個或幾個重要客戶來獲得較多收入，的確能在短時間內促進公司營收得到較快增長。但大客戶依賴是一把“雙刃劍”，如果部分客戶經營情況不利，或降低對公司產品的采購，那么公司的營業收入增長將會受到較大影響；另一方面，若大客戶較為強勢，對公司議價能力也存在一定的不利影響。記者注意到，世邦通信在實際經營中，也做出了不少讓利。

報告期內，世邦通信主營業務毛利率分別為64.41%、61.83%、55.42%及55.60%，毛利率整體呈下降趨勢。其中，IP內部通信系統毛利率分別為67.10%、66.05%、63.43%及62.00%，IP公共廣播系統毛利率分別為53.48%、45.76%、40.42%及44.98%，IP高清拾音系統毛利率分別為83.43%、82.39%、79.07%及78.87%。

對于IP公共廣播系統毛利率變動原因，世邦通信直接坦言，系客戶海康威視銷售占比變動以及產品成本上升。2019年至2021年，海康威視IP公共廣播系統產品銷售占比分別為1.16%、13.91%以及25.77%，因銷售金額相對較大，公司給予其一定的價格優惠，其銷售毛利率相對較低，隨著其銷售占比上升，導致該類產品整體毛利率下降。若剔除掉海康威視的影響，2020年和2021年其IP公共廣播系統的毛利率分別為48.56%和46.13%。

對于IP高清拾音系統毛利率變動原因，世邦通信表示，2021年該產品主要客戶之一廣東華之源信息工程有限公司中標長沙市軌道交通6號線工程，此項工程為公司IP高清拾音系統產品在城市軌道交通領域首次使用，公司為開拓城市軌道交通市場，給予客戶一定價格優惠，導致2021年毛利率有所下降。

此外，記者還注意到，報告期內世邦通信的銷售費用分別為4780.21萬元、6283.20萬元、4649.40萬元和1701.62萬元，分別占當期營業收入的23.82%、24.66%、14.94%和17.62%。而其在招股書中所列舉的同行業上市公司平均銷售費用率分別為10.60%、8.79%、10.89%和10.85%，遠低于世邦通信。報告期內，世邦通信業務招待費和差旅費占銷售費用(剔除股份支付費用)的比例合計分別為20.33%、20.36%、23.79%及23.48%。

在深交所首輪問詢過程中，監管層要求世邦通信說明是否存在商業賄賂與體外資金循環的情形。世邦通信表示，公司嚴格遵守《反不正當競爭法》、國家市場監督管理總局《關于禁止商業賄賂行為的暫行規定》等反商業賄賂的法律、法規和規范性文件的規定，制定了《反商業賄賂管理制度》，并不定期組織員工培訓，要求公司員工不得采用商業賄賂或其他非法手段推銷和銷售產品。報告期內，公司及其子公司不存在商業賄賂相關訴訟或行政處罰。